本報記者 趙子強 張穎 吳珊 見習記者 任世碧 楚麗君

    隨著上市公司分紅制度的逐步完善以及監(jiān)管部門的積極引導，A股市場上市公司現(xiàn)金分紅比例越來越可觀。這從最新公布的181份2020年度分紅預案可見一斑。

    分紅是上市公司回饋股東的方式之一，持續(xù)穩(wěn)定分紅的公司更容易得到投資人的青睞，作為機構投資者也更愿意看到持股的上市公司保持穩(wěn)定持續(xù)的高額分紅。

    181份分紅預案發(fā)布

    11家公司股息率超3%

    《證券日報》記者根據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至3月19日，共有181家上市公司公布2020年年度分紅預案，其中，涉及派現(xiàn)的公司有179家，包含送轉的公司有25家。

    龍贏富澤資產(chǎn)總經(jīng)理童第軼在接受《證券日報》記者采訪時表示，上市公司的高分紅計劃一般能表現(xiàn)出企業(yè)經(jīng)營景氣度，以定期給與投資者現(xiàn)金紅利的方式落實股東權益。

    同時，高分紅也能體現(xiàn)出上市公司業(yè)績穩(wěn)健、整體現(xiàn)金流充裕、資金面向好，流動性充裕。從投資者的角度看，高分紅的上市公司也是一個重要的投資方向，不僅收益穩(wěn)定，還能夠增強對上市公司經(jīng)營狀況的信心。

    可以說，上市公司的分紅率和持續(xù)性，是考量投資標的的重要標準之一。從歷史數(shù)據(jù)看，一般處于穩(wěn)定經(jīng)營周期的大盤藍籌企業(yè)往往業(yè)績堅挺、現(xiàn)金流充足，是高分紅標的輩出的領域。

    從2020年年度分紅預案情況來看，擬派現(xiàn)金額每10股派現(xiàn)金額在10元及以上的公司達到9家，這9家公司分別為，英科醫(yī)療、中國平安、萬華化學、同花順、柏楚電子、方大特鋼、鋒尚文化、雙一科技、金達萊。此外，四方股份、深南電路、長春高新、中信特鋼、湯臣倍健、奧特維、寧夏建材等7家公司每10股派現(xiàn)金額也在6元及以上。

    進一步統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，以公告的每股稅前派現(xiàn)額為派現(xiàn)基準，以最新收盤價為基準股價，股息率超過1%的公司有75家。其中，四方股份、方大特鋼等2家公司股息率均在10%以上，分別為12.37%、11.40%，此外，百川能源、雙箭股份、永新股份、寧夏建材、綠茵生態(tài)、塔牌集團、沃華醫(yī)藥、金龍羽、冀東水泥等9家公司股息率超3%。

    私募排排網(wǎng)研究主管劉有華在接受《證券日報》記者采訪時表示，上市公司分紅是對所有股東的回報，過去幾年，在政策上，監(jiān)管層一直在引導上市公司積極分紅，所以這幾年相比前幾年上市公司分紅的積極性越來越高，真正的讓投資者享受到了公司發(fā)展帶來的紅利。他認為這是一個雙贏的局面，分紅的增加，會讓投資者更加堅定自己的投資，更加認可公司的管理和發(fā)展方向。

    可以看到，高分紅上市公司的股票，近期持續(xù)受到市場追捧。3月份以來，上述179家2020年年度分紅預案涉及派現(xiàn)的公司中，有108家公司股價實現(xiàn)上漲，占比超六成。而上述11只股息率在3%以上的個股中，有10只個股跑贏同期大盤（上證指數(shù)期間累計跌幅為2.98%），占比逾九成。其中，方大特鋼、四方股份、綠茵生態(tài)等3只個股期間累計漲幅均在10%以上，分別為34.21%、24.14%、14.14%。

    這些積極進行現(xiàn)金分紅的公司也獲得了券商的認可。最近1個月內，179家公司中共有101只個股獲券商給予“買入”或“增持”等看好評級，占比近六成。其中，28只個股獲券商扎堆看好，看好評級家數(shù)均在10家以上，萬華化學、中興通訊、長春高新、中科創(chuàng)達、中國聯(lián)通等5只個股獲得看好評級的券商家數(shù)均在20家左右，分別為，33家、26家、24家、23家、20家。

    因此，前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍告訴《證券日報》記者，現(xiàn)在剛好為前期踏空的投資者提供了配置優(yōu)質股票的時機。

    7家公司率先年度分紅

    3只個股年內漲幅超20%

    進入3月份下旬，上市公司發(fā)布2020年年報的步伐也逐漸加快，與此同時，分紅方案的實施也成為投資者的關注點。

    《證券日報》記者根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至3月19日，已有7家公司實施2020年年度分紅方案，分別為寶新能源、沃爾核材、戴維醫(yī)療、金雷股份、安靠智電、愛美客、吉鑫科技。

    具體來看，有上述7家公司2020年年度分紅方案每10股派現(xiàn)金額在0.3元-35元不等，不同公司現(xiàn)金分紅差距確實不小，其中，愛美客分紅金額最高，為每10股轉8股派35元（含稅），其次是金雷股份，每10股派6元（含稅），安靠智電為每10股派5元（含稅），寶新能源、吉鑫科技、戴維醫(yī)療每10股分別派3元（含稅）、2元（含稅）、1.5元（含稅），沃爾核材派現(xiàn)金額最小，為每10股派0.3元（含稅）。

    現(xiàn)金分紅比例方面，上述7家公司中有6家現(xiàn)金分紅比例均超30%，其中，愛美客現(xiàn)金分紅比例最高為95.67%，吉鑫科技緊隨其后為83.44%，安靠智電、寶新能源、戴維醫(yī)療、金雷股份現(xiàn)金分紅比例分別為48.86%、35.91%、31.72%、30.07%。此外，沃爾核材現(xiàn)金分紅比例相對較低，為9.54%。

    對此，接受《證券日報》記者采訪的冬拓投資基金經(jīng)理王春秀認為，一家公司的分紅能力體現(xiàn)了該公司商業(yè)模式的特點，好的商業(yè)模式下，公司現(xiàn)金流充沛，有充足的現(xiàn)金可以用來分紅；一家公司的分紅派息比例還體現(xiàn)了管理層的分紅意愿和治理水平，派息比例越高，說明公司對中小股東越友好。

    與此同時，這些率先實施分紅方案的部分公司在市場中有不錯的表現(xiàn)，今年以來，截至3月19日，上述7只個股中4只跑贏同期上證指數(shù)，其中，吉鑫科技、愛美客、沃爾核材表現(xiàn)出色，期間累計漲幅分別為30.71%、21.95%、21.84%。

    私募排排網(wǎng)研究員朱圣在接受《證券日報》記者采訪時表示，分紅是上市公司回報股東的一種重要方式，分紅不僅反映了公司的經(jīng)營狀況，不存在經(jīng)營現(xiàn)金流緊張等問題，還能提高公司的市場關注度。

    在年報業(yè)績方面，上述7家公司2020年營業(yè)收入和歸屬母公司股東的凈利潤均實現(xiàn)同比增長，值得一提的是，吉鑫科技、金雷股份、戴維醫(yī)療、安靠智電、寶新能源等5家公司報告期內歸屬母公司股東的凈利潤同比增長率均超100%，分別為257.48%、154.50%、119.46%、108.08%、105.83%。

    對于實施分紅股的投資方面，朱圣認為，投資收益來自兩部分，一部分是股價的變動帶來的收益，另一部分是股票分紅帶來的收益。可以把分紅看成是一種增厚回報，因此高分紅的個股具有比較強的防御特征，建議投資者尋找具備穩(wěn)定、持續(xù)相對高額分紅的公司，在估值相對處于低位的時候進行投資。

    王春秀表示，一家公司分紅派息的穩(wěn)定性，體現(xiàn)了公司在市場競爭中的格局和行業(yè)地位，能夠持續(xù)多年高比例派息，且派息絕對數(shù)量越來越高的公司，往往是行業(yè)中具有高競爭壁壘的行業(yè)龍頭。從高比例派息的公司中篩選出具有持續(xù)派息能力、派息意愿強并且業(yè)務又有不錯成長性的公司做一個股票池，價格大跌的時候買入做組合，是不錯的投資思路。

    龍贏富澤資產(chǎn)高級研究員宋海躍對《證券日報》記者表示，首先，要回測上市公司的歷史數(shù)據(jù)，觀察公司能否多年連續(xù)穩(wěn)定分紅以及要觀察復合分紅率；其次，低估值在為投資者打出安全邊際的同時，也將和高分紅率共同增益投資者的投資回報。

    328家公司

    股息率超一年期定存

    對于高分紅來說，還有一個重要指標，那就是一家公司是否連續(xù)分紅，《證券日報》記者也在近三年（2017年至2019年）來持續(xù)高分紅股中尋找到現(xiàn)金奶牛的重要線索。

    統(tǒng)計顯示，自2017年至2019年，連續(xù)三年實施現(xiàn)金分紅的公司高達2058家，其中，每年股息率均超銀行1年定期存款利率（1.75%）的公司有328家。

    上述328家公司2019年合計分紅6118億元，2018年與2017年分別分紅6036.52億元與6061.30億元，即每年每家公司平均現(xiàn)金分紅在18億元以上，可謂是現(xiàn)金奶牛。

    從具體個股來看，近三年平均股息率在5%以上的公司有67家，其中，依頓電子居首，2017年至2019年股息率分別達到7.72%、17.68%和15.45%，平均高達13.62%，此外，華夏幸福（13.29%）、三鋼閩光（10.25%）、華聯(lián)控股（10.21%）等3家公司近三年股息率也均在10%以上。

    隨著《證券日報》記者進一步的數(shù)據(jù)整理，發(fā)現(xiàn)這328只高股息率現(xiàn)金分紅股擁有五大特征。

    第一，以高權重大市值股為主。統(tǒng)計顯示，截至3月19日收盤，上述328只高股息率現(xiàn)金分紅股中最新總市值在100億元以上的有146只，占比44.51%。其中，包括工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國平安、中國石油、中國銀行等在內的29家公司最新流通市值超過1000億元。

    同時，這些上千億元市值的公司也是現(xiàn)金分紅的主力，2019年上述29家公司分紅總額高達4411.68億元，占高股息率分紅公司分紅總額的72.13%。

    第二，現(xiàn)金奶牛扎堆銀行、房地產(chǎn)與紡織等行業(yè)。統(tǒng)計顯示，近三年高股息率現(xiàn)金分紅的328家公司分別涉及25類行業(yè)，其中，銀行（50.00%）、房地產(chǎn)（27.34%）、紡織服裝（25.00%）、交通運輸（24.17%）、鋼鐵（22.22%）、采掘（20.00%）等6類行業(yè)占比均超20%。

    對此，接受《證券日報》記者采訪的安爵資產(chǎn)董事長劉巖表示，銀行、地產(chǎn)、紡織等行業(yè)從歷史來看有很多高分紅的記錄，尤其是2015年股市高點之后，這些行業(yè)一路走低，而超低市盈率和優(yōu)秀的盈利能力疊加的結果就會出現(xiàn)令人矚目的高分紅現(xiàn)象。

    華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明對《證券日報》記者表示，銀行、地產(chǎn)和紡織等行業(yè)的高分紅首先是基于這幾個行業(yè)企業(yè)經(jīng)營和盈利情況穩(wěn)健，具備分紅能力。其次這幾個行業(yè)都是傳統(tǒng)行業(yè)，在過去幾年結構性牛市中表現(xiàn)滯后，估值比較低，分紅率上表現(xiàn)也顯得突出一些。此外，銀行、地產(chǎn)和紡織行業(yè)整體不具備高速成長條件，但是行業(yè)集中度提升趨勢使得行業(yè)頭部企業(yè)仍然具備一定增長潛力，加上低估值和高分紅率所具備的防御屬性，這幾個行業(yè)的頭部企業(yè)具備比較突出的配置價值。

    私募排排網(wǎng)未來星基金經(jīng)理胡泊對《證券日報》記者表示，布局高分紅的個股是一個比較好的投資策略，選擇行業(yè)估值合理或者低估值的時候介入，雖然整體的投資收益不高，但疊加了分紅之后的年化回報還是比較可觀的，算是相對來說比較穩(wěn)健的策略。

    第三，牛年以來股價走勢穩(wěn)健。數(shù)據(jù)顯示，自2021年春節(jié)以來，截至2021年3月19日收盤，上述328只高股息率現(xiàn)金分紅股中，累計漲幅跑贏上證指數(shù)的個股達315只，占比96.04%。其中，哈三聯(lián)、深物業(yè)A、太鋼不銹、兗州煤業(yè)、陜鼓動力、中鋼國際、四方股份、華僑城A、寶鋼股份、迪馬股份等10只個股，期間累計漲幅均超30%，盡顯強勢。

    盡管經(jīng)過了牛年以來的上漲，上述高股息率個股的股價仍處在較低水平。目前A股整體最新算術平均收盤價為22.14元，上述328只個股為9.67元，高股息率個股中最新收盤價低于5元的達到80只。

    第四，業(yè)績穩(wěn)定成長股集中。統(tǒng)計顯示，上述328家公司中，以2019年為基數(shù)，實現(xiàn)近三年歸屬母公司股東的凈利潤復合增長率增加的有244家，占比74.39%。其中，昊華能源（221.98%）、恒源煤電（217.38%）、建新股份（142.78%）、柳鋼股份（128.61%）等4家公司近3年復合增長率均超100%。

    從已公布2020年年度業(yè)績快報的74家近三年高股息率現(xiàn)金分紅公司來看，實現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤同比增長的達51家，占比近七成。

    第五，估值分化，提示布局需要謹慎。整體來看，上述高股息平均加權TTM市盈率僅為8.07倍，低于A股市場22.22倍的平均值，整體估值雖然不高，但個股估值分化已十分明顯。具體來看，華夏幸福、榮盛發(fā)展、廣宇發(fā)展、華發(fā)股份、貴陽銀行等多達62家公司股票TTM市盈率低于10倍，同樣也有多達115家公司股票TTM市盈率高于市場平均值，更有哈三聯(lián)、廣百股份、亞翔集成多達21家公司因TTM凈利潤虧損無法計算動態(tài)估值。

    對于低估值的近三年高股息率公司，劉巖表示，隨著市場熱點不斷輪動，原來不太被關注的這些低估值、高業(yè)績的行業(yè)和公司，很可能伴隨著高分紅表現(xiàn)迎來一波新的行情，投資者可以從歷史高分紅股中遴選標的參與布局。

    三維度篩出

    273只高分紅潛力股

    現(xiàn)金分紅是直接獲得現(xiàn)金紅利，也是吸引投資者做長線投資的最大砝碼之一。對此，市場人士普遍表示，上市公司進行高分紅的基礎是業(yè)績穩(wěn)定和現(xiàn)金流充裕，近些年，監(jiān)管層積極倡導上市公司進行現(xiàn)金分紅，上市公司分紅率持續(xù)提升，現(xiàn)金分紅具備可預期性。

    那么，在尚未披露年報公司中，還有哪些上市公司未來具有高分紅潛力呢？《證券日報》記者根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在尚未披露年報的公司中，有273家2020年前三季度每股未分配利潤超過2元、今年前三季度每股收益超過0.5元，根據(jù)這些公司2020年年度業(yè)績預告及業(yè)績快報顯示，全年有望實現(xiàn)凈利潤同比增長20%及以上。這273家公司中，有50家每股未分配利潤均超過5元，石頭科技、邁為股份、健之佳、財富趨勢、恒林股份、振德醫(yī)療、穩(wěn)健醫(yī)療、瀘州老窖、德賽電池等9家公司2020年前三季度每股未分配利潤均超過10元，具有較高的現(xiàn)金分紅潛力。

    行業(yè)角度來看，上述273家公司主要扎堆在醫(yī)藥生物、電子、化工、機械設備、電氣設備、食品飲料等六大行業(yè)，涉及個股數(shù)量分別為49只、33只、26只、25只、25只、10只。

    接受《證券日報》記者采訪的成恩資本董事長王璇表示：“過往兩年高分紅板塊走勢相對較弱，在經(jīng)濟復蘇預期下，高分紅企業(yè)持續(xù)高分紅的概率較高，確定性更強。在當前外部環(huán)境不確定性加強階段，部分機構會配置高分紅股票從而獲得確定性收益。但是對于未來幾年具有高分紅潛力的行業(yè)，如生物醫(yī)藥、電氣設備和食品飲料等景氣度較高。”

    同時，持有類似觀點的私募排排網(wǎng)研究員羅昳徯對《證券日報》記者表示：“并不是所有高分紅的行業(yè)和企業(yè)都具備投資價值，應該區(qū)別來對待。對于醫(yī)藥生物和電子等處于高速成長期的行業(yè)而言，行業(yè)業(yè)績增速較快，需要大量資金進行擴張以創(chuàng)造更高的利潤，這時候行業(yè)中的公司如果進行高分紅，可能會導致公司增長乏力，難以把握成長機會。但對于食品飲料、化工等成熟穩(wěn)定行業(yè)的企業(yè)而言，高分紅表明公司具有充裕的自由現(xiàn)金流、穩(wěn)定的業(yè)績，而且對未來盈利充滿信心，具備投資價值。”

    在良好業(yè)績預期+高分紅潛力雙重優(yōu)勢的支撐下，上述273只個股中，本周共有82只個股呈現(xiàn)大單資金凈流入態(tài)勢，合計吸金27.15億元。韋爾股份、牧原股份、東方雨虹、中航光電、邁瑞醫(yī)療、山西汾酒、酒鬼酒、瀘州老窖、火炬電子等9只個股本周均受到1億元大單資金追捧，浙江醫(yī)藥、鴻遠電子、萬泰生物、中順潔柔、海大集團、大參林等個股期間累計大單資金凈流入也均在4000萬元以上。

    國金證券表示，上市公司現(xiàn)金分紅之所以重要，與監(jiān)管層對現(xiàn)金分紅的重視和A股投資機構息息相關。隨著我國資本市場進一步對外開放，A股投資者結構中，外資機構的話語權逐步上升，從QFII和陸股通的持倉來看，外資機構普遍偏好高分紅績優(yōu)股。

    可以看到，以QFII為代表的外資已提前布局部分高分紅潛力品種。記者進一步統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，上述273只個股中，截至2020年三季度末，有43只個股獲QFII持倉，大族激光、三環(huán)集團、藥明康德、海大集團、泰格醫(yī)藥、中際旭創(chuàng)、恒立液壓、安琪酵母、亞士創(chuàng)能、中信建投、星宇股份、廣日股份、康龍化成等13只個股被QFII連續(xù)4個季度持倉，成為外資布局的重點標的，后市值得投資者期待。

    “對于好的企業(yè)，好的行業(yè)，投資人自然應該重視研究、跟蹤，并分析、評估其投資價值。高分紅的企業(yè)基本上證明了企業(yè)賺的錢多半是真的，也愿意與市場分享企業(yè)發(fā)展的成果，非常值得鼓勵。但需要注意的是，高分紅僅僅是判斷企業(yè)經(jīng)營質量的重要方面之一，投資人需要更全面的評估企業(yè)投資價值。企業(yè)的投資價值還需要從估值角度、企業(yè)生命周期角度、企業(yè)增長角度等測算DCF合理，如果明顯低估，折扣率足夠，那么才是優(yōu)良資產(chǎn)。”玄甲金融CEO林佳義對《證券日報》記者表示。