本報記者 李正

    北京時間6月17日凌晨，美聯儲公布了利率決議和政策聲明、經濟預期和點陣圖。雖然維持貨幣寬松政策不變，但是上調了超額準備金利率和隔夜逆回購利率，并首次出現2023年兩次加息的預期，加息預期再度提前，整體加強了貨幣政策即將轉向的市場預期。

    結合本周一紐約聯儲公布的5月消費者預期調查來看，美國消費者預計未來一年所有大宗商品的價格將會繼續上漲。最新數據也顯示，美國5月通脹已經高達5%，創出十三年新高，縮減QE（量化寬松政策）的呼聲漸起，美聯儲貨幣政策也在逐漸明朗化。

    那么，作為A股市場當中最靈活的機構投資者，私募基金如何看待美聯儲貨幣政策明朗化？在美聯儲貨幣政策明朗化后，將會怎樣調整投資策略？

    私募排排網基金經理夏風光在接受《證券日報》記者采訪時表示，美聯儲的加息會直接影響到美元指數的強弱，進而對新興市場的資本市場形成擾動，按照過去15年滬深300指數和匯率的聯動關系來看，兩者之間存在一定的負相關，比如前段時間在美元指數不斷刷新新低的情況下，北上資金創下了階段性新高，充分表明了兩者之間的關系。

    “美聯儲本周議息會議上加息點陣圖有所前移，對美元指數形成支持，但是由于A股對此已經有了預期，形成了利空落地的效應，市場的短期壓力反而有所緩解。”夏風光進一步表示，從中期來看，美國經濟復蘇路徑和就業形勢多變，會對美聯儲的政策形成很多的干擾，緊縮進程不會一帆風順，同時，由于A股市場受到國內經濟復蘇勢頭的帶動，與美股的走勢逐漸分化，不少行業都有中長期的配置價值，所以對A股的中期走勢并不悲觀。

    圓融投資股票部總經理王將在接受《證券日報》記者采訪時表示，從中期來看，A股市場中核心資產的估值高企，很大程度上受益于美聯儲去年以來的放水，因此不能低估其對美聯儲貨幣政策收緊的敏感性。

    據王將介紹，今年二季度以來，以中短期高增速對抗利率上行的風格主導了市場，A股部分高成長的核心資產出現了較大的絕對收益和相對收益，但隨著美聯儲縮表時點越來越近，美國短端利率面臨較大的上行壓力，對高成長股業績增速和財報質量的要求會更加嚴苛。

    “在這種背景下，絕對收益思路更加合適，選股需兼顧成長和估值，尤其注重估值的合理性，謹防高增速成長股業績不及預期、出現戴維斯雙殺。”王將進一步表示，長期來看，大類資產配置的遷移以及經濟常態增速的降低，使得A股優質資產和稀缺資產長期處于流動性充裕的局面，在很長的時間維度下能夠穿越政策周期的波動，長期穩定持有策略不會改變。

（編輯 李波 孫倩）