周四，A股三大指數走勢分化，滬指高開后持續走低，創業板指則窄幅震蕩，保持紅盤。截至收盤，上證指數收報3525.50點，跌0.79%；深證成指跌0.38%，創業板指漲0.69%。此外，科創50指數持續上行，今年以來累計漲幅已超過15%；上證50指數則繼續走低，今年以來累計下跌逾7%。滬深兩市合計成交額達1.2萬億元，為連續第6個交易日超萬億元。

    盤面上，鋰電、芯片、光伏等前期強勢板塊反復活躍。寧德時代、隆基股份兩龍頭再創新高，帶領新能源產業鏈持續活躍。寧德時代全天收漲3.07%，盤中觸及571.50元的歷史新高，若從3月低點算起，寧德時代股價已接近翻番。

    芯片板塊同樣也是資金進攻的主要方向，其中光刻膠概念領漲，彤程新材等多股漲停。在芯片股的帶領下，科創50指數全天大漲2.6%。同時，因部分上游原材料公司近期披露上半年業績大增，前期有所調整的軍工板塊連日上漲，中航沈飛、洪都航空等漲停。

    天風證券首席策略分析師劉晨明表示，今年以來，大部分行業都遵循景氣決定超額收益的邏輯，少部分行業年初以來的股價與景氣出現偏離。暫時偏離的七個行業，在近期的結構性行情中也已不斷修復，展現出景氣決定超額收益的邏輯。其中，半導體、軍工電子和原材料這兩大行業的景氣改善最顯著，未來的修復力度也最大，因此看好半導體及軍工上游板塊的下半年行情。

    雖然昨日芯片、新能源等主線保持強勢，帶動創業板指、科創50指數上行，但整體來看，A股漲少跌多，有近3000只個股飄綠。市場出現明顯分化，成長股與價值股走勢大相徑庭。

    例如，以銀行為首的大金融板塊昨日領跌。招商銀行大跌近6%，平安銀行、寧波銀行、江蘇銀行等多只銀行股也跌幅靠前。截至昨日收盤，寧德時代總市值已超越招商銀行，位居兩市個股總市值第4名。Choice數據顯示，昨日盤面上，國產芯片及新能源車兩大概念板塊的成交額已達3800億元，占兩市總成交額的30%左右。

    過去兩個月，在流動性預期修復的背景下，市場將成長風格演繹到極致。先是景氣度最確定的新能源車、醫美、醫藥、次高端白酒飆漲，隨后，此前對景氣度有預期分歧的半導體、軍工、光伏、消費電子也陸續補漲。但金融、地產為代表的部分傳統白馬股卻連續回撤。

    中國銀河證券表示，近半年來，部分A股核心資產接連大跌，單純自下而上的選股策略目前面臨較大風險。新能源、芯片等核心科技和制造業有望成為未來重要的戰略方向。

    方正證券首席策略分析師胡國鵬分析認為，年初至今A股小盤股表現優于大盤，成長風格表現好于價值風格。風格變化本質上是性價比動態變化導致的結果，從估值業績匹配度來看，當前小盤成長股業績增速預期高而估值分位低，因此小盤成長股優于小盤價值股，大盤價值股優于大盤成長股。

    同時，從后續經濟、流動性與政策預期來看，也將構成利好小盤成長的環境組合。參考歷史數據，小盤成長在風格占優時能獲取30%左右的超額收益，春節至今小盤成長超額收益僅8%左右，后續有望繼續跑贏大市。

    不過，也有機構提示，雖然成長是主旋律，但仍需聚焦高性價比和績優的方向。興業證券策略團隊表示，7月份成長股行情的重點在于“淡化指數、挖掘長期性價比更合適的個股”，特別是市場關注度還不高的科創“小巨人”。同時，半年報業績超預期的高性價比資產，如汽車、化工、機械、交運、有色等行業優質標的也值得關注。