本報記者 張穎 見習記者 楚麗君

    上周市場回顧

    1、股票市場

    A股市場：上周（7月26日-7月30日，下同），A股三大指數出現回調，集體收跌，其中，上證指數累計跌4.31%，報3397.36點，深證成指累計跌3.70%，報14473.21點，創業板指累計跌0.86%，報3440.18點。從行業指數上來看，通信（2.32%）、有色金屬（1.88%）、電子（1.32%）、電氣設備（1.12%）、鋼鐵（0.51%）等5個行業指數實現上漲，其余行業指數均下跌，其中，休閑服務、食品飲料、房地產、非銀金融等4個行業指數跌幅均超7%。

    港股市場：上周，港股市場跌幅較大，其中，恒生指數累計跌4.98%，報25961.03點；恒生科技指數累計跌6.70%，報6780.97點，恒生中國企業指數累計跌6.16%，報9233.22點。

    國外市場：上周，全球主要股市普遍下跌，其中，美股三大指數集體下跌，道瓊斯工業平均指數累計跌0.36%，報34935.47點，標普500指數累計跌0.37%，報4395.26點，納斯達克指數累計跌1.11%，報14672.68點。法國CAC40指數累計漲0.67%，報6612.76點；德國DAX指數累計跌0.80%，報15544.39點；日經225指數累計跌0.96%，報27283.59點。

    2、貨幣與債券市場

    上周，貨幣市場方面，SHIBOR隔夜、SHIBOR7天、SHIBOR1個月累計漲12BP、14BP、1BP，SHIBOR1年累計跌1BP；國債市場方面，參考中債估值，2年、5年、10年國債利率分別下行2bp、6bp、8bp。

    3、外匯

    上周，美元指數出現下跌，累計下跌0.89%，美元兌離岸人民幣累計跌0.24%，

    美元兌日元累計跌0.78%，歐元兌美元匯率累計漲0.81%，美元兌港幣累計漲0.02%。

    4、大宗商品

    上周，WTI原油累計漲2.41%，COMEX黃金漲累計0.84%，COMEX白銀累計漲1.26%，LME銅累計漲0.94%。

    機構投資觀點

    中信證券：預計在8月份，A股市場的極端分化將接近尾聲，成長和價值將重歸均衡，配置上建議成長制造和價值消費兩手抓。配置上，建議在成長制造和價值消費間保持均衡。一方面，建議在成長板塊里從高位的賽道轉向相對低位的賽道，包括軍工、5G、通信設備龍頭。另一方面，可以逐步提前左側布局當下估值調整非常充分的部分消費和醫藥板塊，包括汽車、服務機器人、服裝、珠寶飾品、啤酒、次高端白酒、醫美等。

    中銀證券：積極關注主導產業的泡沫化行情和周期行業的盈利重估空間；中性看待引發生育焦慮的部分消費行業和強監管下的中概股和互聯網平臺投資機會。中周期視角下，新能源、半導體為代表主導產業的泡沫化有其必然性，可以類比美國“科網泡沫”通信產業的路徑。周期行業的投資邏輯正在從大宗商品價格快速上漲過渡到盈利的持續性和產能重估，下游的新興需求以及中低估值也打開了行業的上行空間。后續內、外機構的調倉行為會強化A股市場的結構分化，投資上要重視本次政治局會議的前瞻指引，積極應對。

    海通證券：第一，市場急跌屬于短期情緒波動，市場中期趨勢取決于基本面。第二，下半年宏觀政策偏寬松，上市公司ROE繼續回升，估值尚可，市場望重建。第三，盈利增長較快、順應政策方向的智能制造仍是第一梯隊，關注中下游制造業的修復。

    華西證券：“科技成長”仍是配置的重點方向。在外部環境風險加劇和國內經濟穩增長壓力上升的背景下，下半年宏觀政策調節力度或邊際加強，宏觀流動性難大幅縮緊。近期A股的波動加劇更多源于情緒面擾動，市場調整也是風險釋放的過程，暫不具備系統性風險。風格方面，“硬科技”相關產業鏈具備政策支持，同時也是公募基金調倉增配方向，但熱門賽道交易結構擁擠，且相關板塊前期漲幅過快，后市波動或加劇，建議投資者合理降低預期收益。行業配置上，“科技成長”仍是重點方向，“新能源以及新能源車產業鏈（有色、電氣設備、化工等）、半導體、軍工”等；主題上，關注“碳中和（綠色產業）”內涵拓展。

（編輯 喬川川 策劃 趙子強）