本報記者 姚堯

    本周前3個交易日，雙焦（焦煤和焦炭）期貨主力合約價格累計漲幅均超15%。今日（8月25日），焦煤2201期貨合約漲幅為3.31%，結算價為2589.0元/噸；焦炭2201期貨合約漲幅為3.08%，結算價為3293.0元/噸。再看焦煤焦炭現貨價格，根據生意社數據，8月24日，國內焦煤現貨價格為2700.00元/噸，焦炭現貨價格為3134.00元/噸，相較于8月初分別累計上漲24.81%和20.54%。

    本周雙焦期價表現強勢是受兩大因素影響。銀河期貨大宗商品研究所焦煤研究員王超對《證券日報》記者說：“首先，上周末，受新冠疫情溯源影響，甘其毛都口岸暫停蒙煤通關，加重了國內煉焦煤緊缺的預期；其次，暫停進口導致蒙煤現貨價格再次大幅上漲，期貨盤面價格大幅貼水現貨，近月期現聯動同步上漲，同時由于近月遠月合約價差創出歷史新高，遠月價差有修復需求導致遠月價格出現非常凌厲的上漲行情。”

    對于焦煤焦炭現貨價格的上漲，王超分析稱：“焦煤現貨價格上漲主要是由于停止進口澳大利亞焦煤，同時蒙古焦煤通關同比去年出現下降，國產礦方面受嚴查超產以及焦煤礦地質情況復雜等因素影響，增產有限，供給缺口較大，致使雙焦現貨價格連續上漲。”

    展望焦煤焦炭期價后市，從焦煤的供需角度看，止于至善投資總經理何理告訴《證券日報》記者：“供應端，洗煤廠日均產量數據小幅降低，且需優先保供電煤，國內焦煤產量緊缺，而進口方面蒙煤近日因疫情原因，日通車數下降，優質主焦煤供應偏緊；需求端，焦企第六輪提漲落地，焦化利潤小幅改善，而產業鏈各環節庫存低位，加之在國家煤炭冬儲要求下，焦煤需求較好。目前焦煤國內產量和外煤進口均處較低水平，焦煤供應緊缺局面未變，預計期價延續震蕩偏強運行。”

    再看焦炭的供需，何理進一步分析稱：“供應端，焦企近期被動限產預期較強，部分焦炭資源供應仍然趨緊；需求端，目前鋼廠對焦炭需求相對旺盛，部分鋼廠因焦炭到貨情況不佳且庫存不足，加大了向貿易商采購的力度，短期內焦炭市場或將繼續穩中偏強運行。”

    王超基本同意以上觀點，他認為，“目前的實際供需是焦化廠開工較高，優質焦煤焦炭供不應求；供給方面煤炭進口量不穩定出現較大缺口，國產煤短期難以迅速增加產量；從庫存方面看，鋼廠以及焦化廠補庫需求較強。后續焦煤焦炭的價格走勢還看鋼廠限產力度以及焦煤的供給情況，如果后續鋼廠限產執行效果較差，焦煤供給不能有效緩解，焦煤焦炭價格將仍以上漲為主。”

    受焦煤焦炭價格上漲影響，今日A股煤炭開采加工板塊大幅上漲。截至15：00，該板塊漲幅達到4.25%，大幅跑贏上證指數（漲幅0.74%）。具體到個股方面，共有遼寧能源、ST安泰和ST大有等在內的3只個股漲停；此外，包括蘭花科創（8.59%）、淮北礦業（8.07%）、山西焦化（7.26%）、新集能源（6.90%）、晉控煤業（6.67%）等在內的8只個股漲幅也超過5%。

    對于煤炭開采加工板塊的投資機會，方信財富投資基金經理郝心明對《證券日報》記者表示，“除了煤炭漲價因素外，煤炭板塊中報業績普遍預喜，且估值較低，是股價走強的根本。”

    何理表示，“在低利率環境下，高股息率的煤炭股具有比較好的配置價值。目前，煤炭行業的競爭格局已極大改善，周期屬性出現弱化，盈利穩定性穩步提升，同時股息率非常高，值得觀察配置。”

    表：8月25日，煤炭開采加工板塊股價漲幅超過4%個股一覽

制表：姚堯

（編輯 上官夢露 策劃 趙子強）