本報記者 張穎 見習記者 任世碧

    11月份以來的兩個交易日，新三板精選層個股表現活躍，成交額放大近五成。受訪分析人士認為，北交所開市是激活精選層個股的主要動力。

    10月30日晚間，證監會正式發布北京證券交易所發行上市、再融資、持續監管三件規章以及相關的11件規范性文件；同時，為做好制度銜接，進一步豐富全國股轉系統融資工具，配套修改了非上市公眾公司監管兩件規章，制定了掛牌公司定向發行可轉債兩件內容與格式準則。上述規章、規范性文件將于2021年11月15日起施行。一旦北交所開市，新三板精選層68家公司將全部平移進入北交所。

    川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示，“打造服務創新型中小企業主陣地、支持中小企業創新發展是當前北交所主要的戰略定位。可以看到，北交所企業大多屬于初創型企業，這類企業的特點是：發展潛力大、增速快，但同時前期需要較大的資金投入。北交所的成立將有效解決這類企業前期發展所需的融資需求，助力其實現高質量發展。而企業層面，當前國內在‘加速國產化、實現產業鏈自主可控’的大背景下，可以通過走‘專業化、精細化、特色化、新穎化’的路線來實現差異化競爭，同時也能增強國內的產業鏈韌性。”

    68家公司前三季度研發投入同比增長52.71%

    同花順數據統計發現，新三板精選層68家上市公司今年前三季度合計實現營業收入406.12億元，同比增長35.3%；實現凈利潤合計44.34億元，同比增長33.3%。其中，45家公司2021年前三季度凈利潤實現同比增長，占比近七成。其中，貝特瑞、吉林碳谷等2家公司報告期內實現凈利潤同比翻番，拾比佰、佳先股份、長虹能源、數字人、蓋世食品、豐光精密、同惠電子、智新電子、富士達等9家公司報告期內也均實現凈利潤同比增長50%以上。

    從盈利絕對值來看，上述68家公司中，有20家公司今年前三季度盈利規模在5000萬元以上，貝特瑞今年前三季度盈利規模居首，達到10.90億元，穎泰生物、同力股份、長虹能源、吉林碳谷、連城數控、翰博高新等6家公司報告期內盈利規模也均在1億元以上。

    凈資產收益率作為企業的核心財務指標，是衡量公司經營業績的重要依據。統計顯示，上述68家精選層公司中，有26家公司今年前三季度凈資產收益率超10%，吉林碳谷、長虹能源、五新隧裝等3家公司今年前三季度凈資產收益率均超20%。

    分析人士表示，凈資產收益率扣除分紅部分與業績的快速增長正相關，因此可視為企業的成長能力。投資關注的是未來，未來能否持續獲得優異的凈資產收益是關鍵，因此，建議投資者分析企業成長邏輯，通過對企業核心能力以及可持續性進行分辨，尋找能夠在凈資產收益率上有持續優異表現的公司。

    精選層公司重視科技創新，研發投入力度加大，使得相關企業硬實力進一步增強。統計發現，68家精選層公司今年前三季度研發費用合計為18.66億元，同比增長52.71%。其中，59家公司今年前三季度研發費用實現同比增長，包括吉林碳谷、建邦科技等在內的10家公司今年前三季度研發費用同比增長均超100%。

    “根據目前的過會進度來看，預計年底精選層公司數量或達到90家至100家，并且會形成一個涵蓋高端裝備制造、TMT新一代信息技術、化工新材料、現代服務業、醫療健康等初步的產業集群。這些板塊品種都具有很好的概念背景，如果企業科技研發能力與業績增長能夠匹配的話，都應該是投資者重點關注的機會，也會吸引更多增量資金進場。”安爵資產董事長劉巖告訴記者。

    23家精選層公司股票獲券商持倉

    伴隨北交所開市臨近，市場增量資金不斷加碼新三板精選層品種，在各大機構中，券商、公募基金對于精選層個股投資熱情高漲。同花順數據統計發現，截至今年三季度末，有23家精選層公司股票的前十大股東中出現券商的身影。其中，長虹能源、觀典防務的前十大股東中分別出現了4家券商；智新電子、同享科技等2家公司股票的前十大股東中分別出現了3家券商。

    從券商持股數量來看，上述23家精選層公司股票中，券商今年三季度持股數量超100萬股的個股有18只，觀典防務本期券商持股數量居首，達到989.81萬股，連城數控、智新電子等2家公司股票在今年三季度券商持股數量也均超500萬股。

    表：今年三季度獲券商持倉的精選層公司股票

制表：任世碧

    與此同時，公募基金也在積極布局。統計顯示，目前新三板公募基金產品已達到19只，截至今年三季度末，有8只公募基金持有7家精選層公司股票，合計持股數量為2370.04萬股，以9月30日收盤價計算，合計持股市值約為7.66億元。其中，貝特瑞、連城數控最受歡迎，南方消費升級混合A、匯添富創新增長一年定開混合A、富國積極成長一年定期開放混合、工銀創新精選一年定開混合A等4只公募基金在今年三季度對貝特瑞進行加倉操作，這些公募基金持股數量分別為59.53萬股、50.12萬股、34.93萬股、3.91萬股。

    同時，連城數控今年三季度也被2只公募基金持倉，南方創新精選一年混合A本期新進持有45.01萬股，富國積極成長一年定期開放混合持有72.19萬股，今年三季度持股未變。

    據證監會網站最近顯示，南方基金、廣發基金、易方達基金、華夏基金、匯添富基金、嘉實基金、大成基金、萬家基金等8家基金公司已申報了以“北交所”命名的主題基金。這些基金公司表示，本次申報的產品主要投向北交所上市股票，通過精選各板塊成長股，在嚴控風險基礎上力求獲取企業成長收益。此外，首批公募專精特新主題基金上報的產品已有4只，分別來自南方、景順長城、招商、博時等基金公司。

    有分析人士表示，隨著北交所開市，精選層公司的流動性、關注度將進一步提高。公募基金對精選層股票的滲透率，還有較大提升空間。目前，券商做市、直投、資管等產品的增量資金正在積極籌備入市中。

    劉巖進一步補充道，機構投資者對精選層品種的高度熱情主要集中在新能源領域，科新屬性也是機構關注的重點。具有科新屬性的精選層公司，不僅盈利創造能力有保障，也具有抗擊風險的基礎。因此，投資者選擇精選層公司也應遴選在其所處產業鏈中居于核心地位的優質企業，保持長期投資心態來操作。

    11月份兩個交易日成交額放大近五成

    11月份以來的兩個交易日，精選層市場表現活躍，合計成交額16.99億元，較10月份最后2個交易日累計成交額11.54億元增長47.20%。11月1日，在可交易的67只個股中，有65只個股股價實現上漲，其中，當日蓋世食品實現30%漲停，10月28日掛牌的“次新股”廣咨國際盤中一度漲停，至收盤上漲了28.09%；除此之外，包括凱騰精工、美之高、同輝信息等在內的15只個股漲幅也均逾10%。

    接下來的第二個交易日（11月2日），精選層市場表現分化較大，僅有11只個股實現上漲，蓋世食品漲幅居首，達到15.06%，佳先股份緊隨其后，漲幅為5.34%。

    其實經過10月份以來回調后，精選層公司股票估值有所下降，截至11月2日收盤，68只新三板精選層公司動態市盈率中位數為26.96倍，而創業板動態市盈率中位數為41.35倍，與創業板估值水平有很大差別。其實上述前三季度凈利潤實現同比增長的45只精選層公司股票中，25只個股最新動態市盈率均低于這一水平。

    陳靂進一步表示，“從流動性層面，精選層此前的門檻是100萬元，而北交所的設立將投資門檻下降到50萬元，預計將注入更多流動性，同時未來預計將會有更多北交所相關投資基金成立，流動性改善將有效改善精選層個股的估值水平；從發展前景角度來看，精選層個股中‘專精特新’企業占比較高，而這類企業當前雖然市值較小，但存在較高的成長性，在北交所的助力下有望實現高質量發展。從估值層面來看，截至11月2日收盤，根據wind數據顯示，新三板精選層企業市盈率中位數僅26倍左右，遠低于創業板和科創板估值水平，存在一定的估值優勢。”

    “今年來‘專精特新’屬性備受市場青睞，精選層中此類企業營收和凈利潤增速均超30%，整體表現良好，投資價值凸顯。”私募排排網研究主管劉有華對記者表示。他認為，精選層中“專精特新”小巨人企業數量占比接近20%，未來會有更多的此類企業選擇北交所上市，這些企業將會成為北交所的優勢，看好其投資機會。

（編輯 才山丹 策劃 趙子強）