本報記者 金婉霞

    8月25日，上海微盟企業發展有限公司（以下簡稱“微盟”）公告稱，集團首席執行官孫濤勇通過其控制的實體在公開市場交易中，以每股約2.44港元購入共400萬股公司股份，占公司已發行股份總數約0.11%。此次增持，顯示出管理層對公司未來發展前景的信心，也反映出高管主動增持、穩定市場。8月25日至今，微盟股價漲幅已近10%。

    此前，微盟披露了2025年半年報。總營收達到7.75億元，經調整凈利潤0.17億元，成功實現自2021年以來的首次扭虧。與此同時，毛利率提升至75.1%，現金及銀行存款余額達15.74億元，收入質量與經營穩健度雙雙改善。

    值得關注的是，微盟首次在財報中披露AI商業化收入，半年實現約3400萬元。雖然體量尚小，卻顯示出公司在AI驅動的SaaS新周期中已邁出實質性步伐。

    結合全球SaaS行業趨勢來看，AI正成為推動行業邏輯重塑的核心力量。據調研機構預測，AI驅動型SaaS市場到2031年有望達到7700億美元，年均增速超過40%，其中亞太市場表現最為亮眼。這一背景下，微盟的業績修復與AI落地被視作本土SaaS企業的積極信號。

    聚焦大客戶 業績實現修復

    “復蘇”與“重塑”是微盟在今年上半年的關鍵詞。

    公開資料顯示，微盟是中國領先的云端商業與營銷解決方案提供商，長期致力于為商家提供去中心化的數字化轉型SaaS產品和全鏈路增長服務。

    從業務拆分來看，上半年微盟訂閱解決方案收入為4.38億元，環比增長1.38%，實現階段性企穩；商家解決方案收入3.38億元，在還原返點比率調整后，同比增長45.3%，毛利率高達91.3%。通過優化產品與客戶結構，公司顯著提升了盈利能力。

    記者注意到，微盟自2024年起加速面向大客戶轉型。今年上半年，智慧零售業務收入達2.86億元，占訂閱解決方案收入的65.2%。在中國時尚零售百強企業中，微盟覆蓋率達到48%；在商業地產百強中為50%；在連鎖便利店百強中達42%。

    大客戶的多品牌、多業務線合作不僅帶來規模效應，也提升了客戶黏性。數據顯示，上半年億級GMV賬號數同比增長60%，百萬級GMV賬號數同比增長34%，多賬號合作客戶數同比增長22.2%。

    此外，微盟與旗下海鼎科技聯合推出的“智慧購百”解決方案持續迭代，已成功服務于保利商旅、新城控股集團、開元集團、武商集團等多家頭部客戶。

    微盟方面表示，上半年，公司商家解決方案付費商戶數增長1.5%至39281，每付費商戶平均開支為219523元，上升1.9%，“微盟主動調整客戶結構，不再服務部分低毛利、高墊款或長賬期的客戶，雖然在毛收入端增速有所放緩，但提升了運營效率，確保財務健康。”

    AI成為增長新引擎

    財報中首次披露的3400萬元AI相關收入，已成為推動微盟新一輪增長的關鍵抓手。

    在網店建設場景中，上半年微盟的店鋪搭建Agent使用次數環比增長4.5倍，商品上架商戶數環比增長3.9倍，平均每月AI生成素材量超過20萬。

    營銷場景方面，小紅書、抖音等平臺的商家普遍嘗試AI降本增效。以小紅書為例，微盟的年度廣告消耗同比增長87%，并在“美妝個護”“母嬰”兩大賽道獲評優質合作伙伴。據測算，僅AI+營銷場景就為公司客戶節約成本約4000萬元。

    在直播電商領域，微盟今年二季度新增合作主播達人超過130位，打造出多個品牌的百萬級單品案例；服務達人月均帶貨GMV規模達3000萬元。

    除了國內業務，微盟正在把AI能力復制到海外市場。上半年，其在Shopify應用市場上線的4類插件獲得廣泛好評，旗下海鼎科技業務拓展至泰國、印尼及大洋洲，并被霞光社授予“WAVE2025優秀品牌出海服務商”稱號。

    未來，隨著AI工具的迭代成熟，相信會有越來越多商戶選擇借助AI提升效率并愿意為其付費。

    AI+SaaS或帶來新可能

    從行業來看，國內企業數字化進入深水區的背景下，SaaS廠商普遍面臨增長壓力，如何在穩固現金流的同時找到新的業務引擎，成為行業共同命題。微盟的半年報釋放出一個信號：隨著AI與SaaS的深度融合，微盟的“盈利修復+AI商業化+出海擴張”三重驅動路徑，或將成為本土SaaS企業轉型升級的典型樣本。

    根據行業研究，AI通過機器學習、自然語言處理和自動化，正重構SaaS服務的業務邏輯，使其從被動響應工具轉變為主動型業務伙伴。有數據顯示，由AI驅動的SaaS市場，預計到2031年將達到7703.2億美元，復合年增長率高達40.2%，而亞太市場的年復合增長率高達22%，是未來十年增速最快的區域。

    一些機構分析人士指出，AI賦能下的SaaS，正在從“工具屬性”向“增長伙伴”角色轉變，這不僅提升了客戶黏性，也可能帶來更可持續的盈利模式。未來，如果微盟能夠在智慧零售、營銷、直播電商和出海等場景中不斷復制成功經驗，其路徑有望為更多本土SaaS廠商提供借鑒，也為行業回暖注入更多信心。

    展望下半年，微盟表示，公司將繼續聚焦高價值客戶，優化資源配置，以提升運營效率為核心策略，積極拓展AI新機遇，推動企業邁向高質量發展。

    開源證券研報認為，短期內，微盟的SaaS業務持續優化調整，拓展AI應用場景，布局微信電商生態；廣告業務短期優化客戶結構，下半年及2026年，通過拓展抖音渠道有望驅動毛收入增長提速。中長期來看，隨著微盟聚焦大客商業化提速、發力本地生活市場、AI及出海有望貢獻增量。

（編輯 郭之宸）