本報記者 梁傲男

    11月12日晚間，叮咚買菜發布第三季度業績報告。第三季度，叮咚買菜實現收入66.6億元，GMV（商品交易總額）達72.7億元，連續七個季度實現規模同比正增長。

    利潤方面，該季度，叮咚買菜在Non-GAAP（非美國公認會計原則）標準下實現凈利潤1億元，凈利潤率1.5%；在GAAP（美國公認會計原則）標準下，凈利潤0.8億元，凈利潤率1.2%，公司實現了連續十二個季度Non-GAAP標準下的盈利和連續七個季度GAAP標準下的盈利。

    中國電子商務專家服務中心副主任郭濤在接受《證券日報》記者采訪時表示，叮咚買菜的成功核心在于戰略聚焦質量效益型增長，通過構建垂直整合與自有品牌深化的供應鏈基石，顯著提升毛利率并增強用戶黏性；依托智能算法與數字化中臺實現精準運營，大幅降低損耗、優化庫存，并強化會員精細化運營；結合結構性成本管控，系統性地筑牢了可持續的盈利模型，為生鮮電商行業提供了經過市場驗證的商業范本。

    第三季度，叮咚買菜平臺用戶的下單轉化率和黏性持續提升。財報顯示，9月份，叮咚買菜達到“好商品”標準的SKU數量占比提升至37.2%，貢獻了整體GMV的44.7%，對比年初實現提升。該季度整體月下單用戶轉化率同比提升1.6個百分點，月下單用戶數同比增長4.1%，且月均下單頻次也達到歷史最高值4.6次，同比增長4.9%，其中會員用戶的月均下單頻次達到了歷史最高值7.7次。

    除此之外，叮咚買菜繼續深耕江浙滬市場，在已有的高密度之上，持續拓站以增加服務范圍，為接下來的良性增長蓄力。截至第三季度末，叮咚買菜今年已累計新開設40個前置倉，其中僅第三季度就新增17個。

    當下，即時零售已成為居民日常消費的基礎設施，以及居民消費觀念日漸成熟，華東區很多小城市的購買力正在被釋放，叮咚買菜所提供的高品價比生鮮食品還有著廣闊的市場需求空間。

    網經社電子商務研究中心生活服務電商分析師陳禮騰對《證券日報》記者表示，叮咚買菜選擇在江浙滬地區實施“區域聚焦”策略，其核心優勢在于：通過高密度前置倉網絡，精準匹配該地區高消費力用戶與發達的物流基礎設施，從而顯著優化履約成本、提升服務接受度。這種基于訂單密度的“深耕”模式，相比盲目地全國擴張，更能在履約效率、用戶黏性和盈利可持續性上構筑堅實壁壘，更符合即時零售的商業本質。

    生鮮食品原本具有非標、高損耗、強時令的性質，因此也成為即時零售賽道里有較高門檻的部分。對此，叮咚買菜的解法是借助數字化和IT技術，提升管理寬度和效率，合理縮減中間環節、降低采購成本，通過標準化的品控體系持續降低損耗率，提升供應鏈的整體盈利空間。

    在此基礎上，叮咚買菜堅定執行“4G”戰略，即“好用戶、好商品、好服務、好心智”，用好商品構建高質量的用戶結構，以差異化的商品和體驗形成用戶黏性。“這是一種更健康、更具復利效應的增長模式。當商業回歸價值與效率的本質時，這種積累會成為我們最堅實的護城河。”叮咚買菜高層如此表示。

    談及未來可能出現的行業競爭，在業績會上，叮咚買菜創始人兼CEO梁昌霖表示：“在短期價格戰和規模戰之外，我們更關注長期的效率戰、能力戰。隨著市場逐步回歸理性，那些真正具備供給能力、產品能力與組織能力的公司，才能穿越周期、贏得未來。”

    財報顯示，截至第三季度末，叮咚買菜在手現金及現金等價物、短期受限資金、短期投資以及長期理財的余額為39.4億元，充足的資金儲備也為未來的發展做好了保障。

（編輯 才山丹）