隨著避險(xiǎn)情緒推動(dòng)，美債收益率進(jìn)一步下行，股票股息的收益十年來(lái)首次超過(guò)了長(zhǎng)期美國(guó)國(guó)債。

    據(jù)海外媒體報(bào)道，就在27日美股交易時(shí)段，美國(guó)30年期國(guó)債收益率已經(jīng)低于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)股票的股息收益率，這是自2009年3月以來(lái)首次出現(xiàn)的情況。對(duì)一個(gè)尋求長(zhǎng)線(xiàn)投資的投資者來(lái)說(shuō)，股票比長(zhǎng)期美國(guó)國(guó)債更有吸引力。

    市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，市場(chǎng)避險(xiǎn)需求依舊高漲，兩年期與10年期美債收益率曲線(xiàn)連續(xù)倒掛，且倒掛程度為2007年5月以來(lái)的最高水平。有分析人士表示，美國(guó)財(cái)政部近日再度拍賣(mài)400億美元的2年期美國(guó)國(guó)債、410億美元的5年期國(guó)債和320億美元的7年期國(guó)債，這可能是導(dǎo)致短長(zhǎng)期國(guó)債收益率倒掛的重要原因。

    據(jù)貝斯波克投資集團(tuán)的數(shù)據(jù)，除了金融危機(jī)出現(xiàn)過(guò)類(lèi)似的股票債券收益率倒掛的情況之外，只有在2016年7月英國(guó)脫歐公投期間，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)股票的股息收益率與30年期美國(guó)國(guó)債收益率之間的差距僅為0.01%。截至目前，三分之二的標(biāo)普500指數(shù)成份股股息收益率高于5年期美債收益率。“目前美國(guó)股市的前景比長(zhǎng)期美國(guó)國(guó)債要好得多。”貝斯波克投資集團(tuán)聯(lián)合創(chuàng)始人保羅·希基表示，“對(duì)于希望長(zhǎng)期持有某種資產(chǎn)的投資者來(lái)說(shuō)，這使得股票相對(duì)具有吸引力。”

    目前，市場(chǎng)對(duì)美股乃至全球股市的分歧仍在加大。瑞銀財(cái)富全球首席投資官M(fèi)arkHaefele在近日的報(bào)告中稱(chēng)，相對(duì)于可投資級(jí)的債券來(lái)說(shuō)，目前建議客戶(hù)削減股票敞口。鑒于全球經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)面臨的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)增加，建議暫時(shí)低配新興市場(chǎng)股市，因?yàn)槠涓资艿绞袌?chǎng)波動(dòng)加劇的影響。不過(guò)，摩根大通看到一系列可能使股市擺脫低迷的積極催化劑，例如歐洲央行量化寬松計(jì)劃的重啟、美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)進(jìn)行第二次且更大幅度的降息，以及全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)可能已觸底的跡象和技術(shù)指標(biāo)的好轉(zhuǎn)，認(rèn)為再次買(mǎi)進(jìn)股票的時(shí)機(jī)正在到來(lái)。

    美債收益率倒掛指的是短期債券收益率高于長(zhǎng)期債券，暗示投資者認(rèn)為近期的風(fēng)險(xiǎn)更高，兩年期與10年期美債收益率出現(xiàn)倒掛或許意味著美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的臨近。安聯(lián)全球投資者投資策略師Ann-KatrinPetersen預(yù)計(jì)在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的概率約為80%。

    （吳家明）