日前，證券時報社與平安產險聯合發布《A股上市公司風險白皮書（2019）》（簡稱《白皮書》）。

    該《白皮書》是中國A股市場內首份專門聚焦上市公司及董事高管證券風險的報告，通過對近10年市場中方方面面的風險敞口和相關數據的統計，全面解析A股證券領域風險。

    四大風險敞口顯現

    《白皮書》顯示，2013年“證券業國九條”的頒布是A股市場的分水嶺，在此之后，多項重要法律文件完成了進一步修訂，A股市場法律環境更加規范。在這樣的背景下，上市公司所面臨的法律、監管環境日益嚴苛。《白皮書》通過數據分析提出，A股上市公司目前面臨輿情危機、行權危機、監管執法和民事索賠四大風險敞口。

    在輿情危機方面，隨著互聯網、信息化的高速發展，上市公司的輿情生態愈發脆弱，管控也變得更加艱難。自2013年~2018年共有超過430家上市公司因輿情危機而被迫發出澄清公告，其中相當一部分甚至被迫停牌。隨著微信、微博的普及和自媒體、“網絡大V”的活躍度增加，上市公司面臨的輿情壓力與日俱增。

    在行權危機方面，投資者作為上市公司的股東，有權針對上市公司的運營進行監督和管理，并在發現問題時采取必要措施。投服中心自2016年采取持股行權的方式，向A股上市公司累計提起近4900次行權，涉及超過60%的上市公司。隨著行權經驗的不斷累積，投服中心也在朝著更加多元化的行權甚至訴訟方式進行嘗試，上市公司日常經營由此面臨更大的壓力，稍有不慎則可能引致進一步危機。

    在監管執法方面，近年監管執法力度明顯加強、效率持續提升。2014年~2018年較2009年~2013年平均年度新增立案調查數量增長1.3倍，已結案案件平均用時大幅下降，從2009年的近2年縮短到2017年的200天左右，2018年再降至133天，并創造了一則20天結案的史上最快紀錄。同時，監管執法覆蓋日益全面，監管重點仍是信息披露，在不同時期監管重點領域會有所不同，比如近四年的監管重點包括違規買賣股票、財務會計報告問題、商譽減值等，上市公司須及時了解。

    在民事索賠方面，2009年~2018年A股市場上市公司遭受股民索賠的累計金額達55.4億元，涉及近10%的上市公司及逾7萬名股民，其中近五年的索賠金額占比接近80%。

    值得注意的是，隨著維權律師和投服中心的興起，股民的維權意識在不斷加強，維權參與度也在持續提升。這導致了上市公司被索賠后，所產生的經濟損失持續增大。根據《白皮書》的數據，索賠金額在1000萬元人民幣以上的賠案數量，2017年較2010年增長了484%。

    《白皮書》首創

    風險分析報告

    “目前A股市場中有著各類分析報告，其中也存在部分報告聚焦在監管風險或其他方面，但是通過多維度、全面專項解析上市公司風險的，《白皮書》尚屬首例。”證券時報副總編輯王冰洋表示。

    據了解，《白皮書》收集了監管機構、媒體、上市公司等多維度的數據信息，致力于打造為上市公司及董事高管責任風險和投資者保護的行業標桿報告。

    “從目前的大數據分析來看，A股市場的上市公司風險和過往有著明顯的變化，正呈現頻發化、主動化以及大額化的趨勢，但部分上市公司或市場主體并未能夠系統了解，這也是我們希望通過白皮書展示的。”平安產險總經理助理徐霆在發布會上表示，目前A股的上市風險呈現持續走高的趨勢，平安作為保險企業有義務也十分愿意通過《白皮書》的發布，幫助更多的上市公司伙伴提前了解風險，合理進行管控。