本報記者 孟珂

    近期可轉債發行依舊火爆。據同花順數據顯示，截至3月12日，以發行起始日計算，2020年可轉債共發行38只，發行規模合計299億元，而2019年同期可轉債共發行23只，發行數量同比增65%。另外，3月12日，紅相轉債、博特轉債、雷迪轉債、搜特轉債、三祥轉債、華安轉債等6只可轉債集中網上申購，成為可轉債市場發行最為密集的一天。

    中山證券首席經濟學家李湛對《證券日報》記者表示，可轉債發行數量和規模仍然較多的因素主要有兩方面：一是再融資新規落地對可轉債發行的影響還未充分顯現。1月份至3月份發行的可轉債，一般來說，發行公司從2019年底至2020年2月初已著手籌備。雖然2019年11月份證監會已發布再融資新規征求意見稿，但相應的細則于今年2月14日才正式落地，對可轉債發行產生的影響可能從3月底或4月初才開始顯現。二是和定增方式相比，可轉債仍具獨特吸引力。對發行公司而言，可轉債具備發行條件相對簡單、審批節奏較快、可多次發行、股本緩釋更平緩等優勢；對投資者而言，可轉債具備了二級市場可交易、債底保護、轉股價向下修正條款等優勢，因此，從供需角度來看，可轉債均具有獨特優勢。

    今年以來，多家上市公司觸發可轉債提前贖回條款，其中包括再升轉債、通威轉債、圓通轉債等十逾只可轉債。對此，蘇寧金融研究院特約研究員何南野在接受《證券日報》記者采訪時表示，對上市公司而言，設置提前贖回的條款，本質上是督促投資者盡快轉股，而提前贖回案例越來越多，說明市場過度投機者較多，此舉有助于平抑上述過度投機行為。

    “可轉債提前贖回案例也逐漸增多，且多集中在2月中下旬，主要受益于A股股市行情回暖。”李湛表示，這意味著可轉債市場正在加速新舊更替，也反映了新舊業態加速更替。今年年初以來，隨著新冠肺炎疫情對經濟影響的不斷發酵，數十萬億元基建項目如期而至。可預見在未來較長一段時間內，新基建是中國勢必要堅持的發展方向，在此推進下，新舊業態也會加速更替，帶動資本市場的發展，而可轉債市場的新舊更替勢必將不斷加速。

    談及當下是可轉債打新好時機嗎？李湛指出，從數據來看，年內發行的可轉債從上市首日漲幅來看，新債無一破發，上市首日漲幅較高。當下可轉債打新存在著高收益，但與此同時，打新火熱也需警惕風險。

    “一方面，可轉債二級市場價格波動風險很大，比如沒有漲跌幅限制，散戶投資者可能不了解可轉債交易的規則貿然沖進去，遇到大漲大跌的情況容易損失慘重。另一當面，今年全球經濟受新冠肺炎疫情拖累，上市公司基本面下行是大概率事件，考慮到轉股期通常距發行日約有6個月至12個月，近期發行的可轉債未來轉股將面臨更大的不確定性。”李湛說。