近年來，相比化藥制劑、生物制劑，中藥企業上市融資數量較少。

    據記者梳理，2018年至2020年，A股醫藥生物行業總計有65家公司上市，其中2018年至2019年并無中藥企業上市，在2020年才又有中藥企業上市。

    2020年，截至12月3日，A股總計迎來39家來自醫藥生物行業的新上市企業，其中包括3家原料藥企業、7家化學制劑企業、9家生物制品企業、1家醫療服務企業、16家醫療器械企業以及3家中藥企業。這三家中藥企業分別是唯康藥業、葫蘆娃和貴州三力。

    相比以往中藥上市公司企業占比較高的情況，如今，醫療器械、生物制劑逐漸成為資本市場上市的主力。

    對于近年來中藥企業上市較少的現象，工銀國際研究部醫藥行業總分析師張佳林在接受《證券日報》記者采訪時表示，出現這種情況的原因是，當前相對成規模的成熟中藥企業早已上市；個別企業在藥物療效，經營、財務合規上存在瑕疵；政策對部分品種有限制，使得資本市場投資意愿較低。

    中藥企業上市需打磨創新成色

    在2018年至2019年，A股沒有一家中藥企業上市。中藥企業缺席A股上市的情況在2012年至2013年也曾出現過。但相比生物制品及化學制劑，近年來，中藥企業整體上市數量較少。目前，尚未有一家中藥企業登陸科創板。

    張佳林認為，中藥企業目前發展和上市面臨諸多挑戰，首先是其產品的臨床效果有待科學驗證，同時個別品種安全性存在隱患，另外后續新藥開發匱乏也是比較現實的問題。

    近年來，中藥新藥上市數量可謂是“一藥難求”。國家藥審中心（CDE）發布的《2019年度藥品審評報告》顯示，2016年至2019年，中藥新藥獲批數量較少，每年獲批的數量在1個-2個。

    在業內人士看來，不同于化學藥物、生物制劑，中藥創新一直在戴著鐐銬發展。

    “當前的新藥審批制度與中藥自身特點不相適應是導致中藥新藥審批難的核心原因，應盡快推動建立起符合中醫藥自身特點的中藥審批機制。此外，在中藥創新專利保護等領域，也亟待相關法律法規的完善。”一家中藥企業研發部負責人向記者表示，在當前的情況下，如果不考慮現實的發展困境，進行中藥創新藥的審批，很可能會竹籃打水一場空。對于很多中藥創新企業而言，不如積累更多的人用歷史數據，來證明藥物的有效性和安全性等。

    優質企業仍具上市前景

    近年來，中成藥企業面臨的業績挑戰也愈發明顯。同花順數據顯示，今年前三季度，70家中藥企業上市公司中，39家實現歸屬于上市公司股東的凈利潤出現下滑，占比超50%。

    業績承壓直接影響了行業上市公司市值表現。同花順數據顯示，70家中藥上市公司中，片仔癀、云南白藥市值超過千億元。50家中藥企業市值不足百億元。

    近年來，中藥企業加速轉型，向化學藥、生物制劑方向發展。例如，步長制藥2018年正式宣布轉型，從營銷型驅動向產品型驅動、向科技型公司轉型；由中成藥向生物藥、化藥、醫療器械、互聯網醫藥等全產業轉型；由中國本土化向全球化轉型，穩步實現生物制藥戰略規劃。

    在民生證券董事長馮鶴年看來，目前市場對創新藥的估值、新藥的估值要比傳統的中醫藥的估值稍微高一點，這個也是正常的。但是這絲毫不減弱市場對中醫藥價值的認同。

    “注冊制下，普通的中醫藥企業只要具備持續盈利能力、規范運作，符合發行上市的基本條件，同樣可以進入資本市場上市。”馮鶴年向《證券日報》記者表示。