進入6月以來，由于消費終端需求持續低迷，屠宰企業銷量不佳繼續壓低生豬收購價格，從而導致豬價繼續維持下跌調整態勢。據中國養豬網系統監測最新數據，6月21日，生豬（外三元）均價為12.83元/公斤，較昨日下跌0.20元/公斤。受現貨需求疲弱影響，6月21日午后，生豬期貨價格跌幅進一步擴大。截至當日收盤，主力合約LH2109報16735元/噸，跌幅6.79%，盤中觸及16710元/噸，跌破年內新低，二季度跌幅已達36%。伴隨著豬價走低，A股豬肉板塊也是跌跌不休。尤其是前期一直堅挺的“豬茅”牧原股份，牧原股份報收于54元/股，跌幅達5.51%，為連續第7日下跌，創年內新低。

    分析師稱生豬養殖6月進入全面性虧損

    據記者了解，由于2019年下半年到2020年年底，生豬養殖利潤豐厚，這使得整個產業對于價格下跌的容忍度提高。不過，截至目前，生豬養殖產業已經進入全面虧損階段，如果豬價持續低位，將倒逼產業出現部分能繁母豬產能的退出，從官方數據來說，市場人士建議關注6、7月份能繁母豬存欄的環比變化。

    從高頻數據來說，業內人士建議關注每周的生豬出欄均重，初步認為臨界值是126公斤/頭。一旦上述2個信號同時出現，豬價會有所反彈。但是，考慮到消費的季節性以及凍品庫存高企，多因素共振推動豬價回升的最佳時間點或許還在9月底以后。

    湖北一小型養殖戶向記者表示，1月中幾十頭生豬已養到280斤，每頭售價5600元，不過，此后，該養殖戶認為，過完春節，豬價肯定還會漲，從而不舍得出欄，誰能想到，過完年到現在，豬價持續下跌，只能一直養到現在，平均體重達到500多斤，現在每頭售價僅為3500元。

    對養殖戶來說，每頭豬多養四個多月，體重增加240斤，至少增加2000元飼料成本，收入還下降2000元/頭。壓欄不僅影響養殖戶收入，更是影響豬肉供應。

    中信期貨分析師李興彪表示，從生豬價格變化對不同養殖群體的影響來看，生豬價格走弱有利于屠宰行業，首先屠宰行業賺取從“出欄豬-豬肉屠宰銷售”部分的利潤。生豬屠宰利潤=屠宰出肉量*豬肉單價-生豬購置成本-屠宰費用 -其他成本。而屠宰量越大，其屠宰成本固定成本攤銷越低。

    不過，對于目前的豬肉價格，布瑞克咨詢研究總監林國發對記者表示，當前豬價分化大，標豬在6.2-6.5元/斤，400斤以上牛豬價格在5元/斤，即使是牛豬價格仍高于2018年末豬價。

    林國發表示，4月生豬養殖企業自繁自養仍有利潤，大概在200-600元/頭，但如果大量外購小豬將面臨虧損，進入到5月外購仔豬虧損達到1000元/頭左右，自繁自養上半月小幅盈利，下半月開始虧損，全月盈虧平衡，進入6月整個產業進入全面性虧損。

    按照當前飼料價格自繁自養成本在7.5-8.5元/斤，250斤出欄體重，虧損在400-700元/頭，而如果是2月中外購小豬，養殖至今體重在300斤左右，虧損達達到1500-2000元/頭。與此同時，進入2021年以來，隨著豬肉價格持續下滑，生豬養殖龍頭利潤開始下滑，而市場中的各大基金機構，已經開始做出調整。

    根據中泰證券的研究報告，隨著豬價不斷下行，基金在生豬養殖板塊前十配置的公司數量，占比明顯呈現遞減趨勢。

    作為生豬養殖行業的龍頭企業，新希望在發展峰值的時候，基金持有新希望股份共計17436萬股，但是到了2021年一季度末時，基金持股已經減少至771萬股了。隨著各大基金紛紛逃離生豬養殖板塊，生豬養殖企業的股價也隨之動蕩，溫氏股份、新希望、正邦科技等龍頭企業，股價集體走軟。端午已經過去，但是今年的端午節，豬肉并未出現“逢節必漲”的情況。接連下探的價格，也讓養殖戶和豬企心生膽寒，市場中流傳的“5元豬肉”，或許真的要來？

    生豬期貨進入尋底階段？

    面對豬價的跌跌不休，6月21日，據中國畜牧業協會發布倡議書顯示，豬價下行階段不要恐慌，更不要以賭博心態安排生產。倡議書稱，市場的力量是強大的；希望大家多關注農業農村部官網發布的生豬生產和市場數據，按照正常生產計劃有序出欄，在價格下行階段不要恐慌，更不要聽信謠言，以賭博心態安排生產。

    優勝劣汰是市場法則，5月份生豬養殖的虧損面為9.7%，一些優秀的養殖場能把成本控制在每斤6元以內，這說明行情不好到時候也有賺錢的。倡議書建議加快淘汰低產母豬，特別是淘汰留作種用的三元肥豬，提高母豬繁殖效率，提高飼料轉化率，增強競爭力。

    據了解，目前全國養豬行業已陷入深度虧損。生豬價格下降的同時，飼料成本卻有所上升，這在一定程度上加劇了行業虧損情況。根據農業農村部數據，6月上旬，全國豬肉平均價格為24.31元/公斤，較2月上旬下跌超過85%；生豬價格跌至16元/公斤左右，較去年同期也跌去一半。

    與此同時，國家糧油信息中心相關統計數據顯示，5月中下旬，國內沿海主要港口大豆分銷價格為4880-4900元/噸，每噸上漲達620元。據定點監測，生豬價格下降，養殖效益大幅縮水，5月生豬養殖場戶虧損面為9.7%，比4月份擴大8.6個百分點。

    此外，牧原股份在近期機構調研中表示，一季度公司的季度商品豬養殖完全成本在16元/kg左右，從4月份開始，隨著產能釋放和在群成績提升，整體的養殖成本有下降趨勢。通過內部管控，將2021年全年度成本目標控制在14元/kg以下。

    牧原股份通過自繁自養模式成本遠低于同行業，以6月18日生豬均價13.83元/公斤來說已經在牧原股份的養殖成本之下，這就意味著大小養豬企業均處于虧損狀態。在面對豬肉價格下降，有投資者向牧原股份（002714）提問，請問董秘，豬肉價格的持續下行壓力，對貴司的利潤影響有多大，攤薄的利潤，貴司通過哪些途徑彌補呢？是否會造成第二季度的凈利潤同比大幅下降？

    對此，牧原股份在互動易上表示：生豬價格波動是導致公司經營業績出現波動的主要原因之一。公司經過近三十年發展，現已形成集飼料加工、種豬選育、種豬擴繁、商品豬飼養、屠宰肉食于一體的產業鏈。未來公司將不斷優化提升管理，進一步提升育種技術，加強營養管理、疫病控制、環境控制，創新突破，降低生產成本；不斷加大開放引進創新型人才的力度，吸納頂尖人才，構建多層次的人才隊伍梯隊，用人才支撐創新發展；繼續實施自動化、智能化、標準化管理，提高生產效率，實現可持續發展。

    布瑞克咨詢研究總監林國發對《華夏時報》記者表示，豬價走低，豬肉價格也跟隨下降，消費者受益，另外豬價下跌幅度大于豬肉價格下跌幅度，豬價暴跌，屠宰企業順勢壓價，屠宰利潤增加。總的來說豬價暴跌除了消費可以不再吃高價豬肉外，屠宰企業和零售企業也在豬價下跌中獲利，其中零售企業獲利比例最大。

    從企業角度來看，提高效率，不壓欄，不賭行情，并充分利用期貨工具套保，可以確保企業獲得正常養殖利潤，6月初牧原開始銷售生豬基差，當時盤面價格在20000上方，銷售基差同時必然伴隨盤面賣出套保。按照當時還價格套保，目前企業仍有較高養殖利潤，每頭有500-800元利潤，具體基差銷售量多大，目前還不清楚。

    此外，林國發表示，從成本角度，6-7元/斤豬價獲得支撐，但目前市場不清楚，究竟有多少比例生豬壓欄，當前牛豬還有多少，氣溫升高，牛豬壓欄難持續，不計成本拋售仍還存在情況，不宜直接討論豬價何時是底部，當前盤面仍高于現貨4000元/噸情況，盤面趨勢仍會下跌，及時短期豬價不再進一步普遍性殺跌，但局部仍會殺跌情況，盤面有跌至16000一線要求。

    對于未來豬價何時見底，李興彪表示，需要從兩個角度去考慮，一個是供需關系扭轉帶來的價格轉折，第二是政策調控帶來豬價拖底，當前豬價下跌歸因于幾個原因、產能的恢復、二次育肥提高均重、進口增加，消費習慣轉變導致需求降。

    從供需角度看，產能仍在持續恢復中，后期供給量難有明顯下降，供需關系改變僅靠寄希望于季節需求增加扭轉難度較大，但需求改善會對豬價形成一定程度支撐，二是，政策角度看，隨著生豬價格的持續下跌，豬糧比進入預警區間，不排除觸發收儲，從歷史回顧看，收儲能夠在短期內有效提振豬價，帶來豬價反彈，后期需關注收儲量和收儲力度。