11月以來，A股市場主要股指以橫盤震蕩為主，新能源板塊整體呈現沖高回落的態勢，但其中風電板塊逆勢走強。估值優勢明顯、產業發展前景向好等因素成為該板塊近日受到資金青睞的主要原因。

    業內人士表示，基于碳達峰、碳中和目標，可再生清潔能源行業將會迎來加速發展。風電尤其是海上風電具備的可開發資源豐富、清潔安全，未來有較大的降本增效空間，有望成為未來新能源投資的新風口。

    估值優勢凸顯

    從11月18日盤面表現看，在A股大盤震蕩下行的背景下，風電板塊表現突出，中證風電產業指數逆勢上漲1.66%。其中，天能重工漲幅超過12%，時代新材、通裕重工、江蘇新能、大金重工均上漲5%以上。

    中證指數官網顯示，中證風電產業指數于今年4月29日發布，是從滬深市場中選取不超過50只業務涉及風電產業上游材料和零部件、中游風機及其他相關配套設備、下游建設與運營的上市公司證券作為指數樣本，以反映滬深市場風電產業上市公司證券的整體表現。截至11月18日收盤，中證風電產業指數共有33只成分股，總市值為10702.28億元。其中，權重最高的三只個股分別為陽光電源、金風科技、明陽智能，市值均在500億元之上。

    11月以來，上證指數累計下跌0.75%，中證內地新能源主題指數在創出歷史新高后獲利回吐，累計回調5.46%。與此同時，中證風電產業指數累計上漲5.42%。

    分析人士表示，估值優勢明顯是近日風電板塊走出獨立行情的主要原因。在中證新能源相關主題指數中，風電產業指數的估值最低，截至11月18日，其市盈率（TTM）和市凈率（LF）分別為35.69和4.18；新能源和光伏產業指數的市盈率均在50以上，市凈率在5以上；動力電池和新能源車指數的市盈率均高達80以上，市凈率在10以上。具體到個股來看，昨日漲幅較高的三只風電股天能重工、時代新材、通裕重工的總市值均在100億元左右，市盈率分別為26.90、27.43、44.91，市凈率分別為3.51、1.85、2.19，估值優勢突出。

    也正是由于風電板塊當前的相對估值優勢，公募基金已從三季度開始增配風電賽道。另外，證監會網站顯示，截至目前，已有10余家基金公司上報了風電主題ETF申請材料，均已獲接收。從產品形態來看，這10余只風電主題ETF均采取指數基金形式，跟蹤的指數均為中證風電產業指數。

    有望成為下一個藍海

    業內人士表示，風電尤其是海上風電有望成為我國低碳能源發展的下一個藍海。根據《中國風電發展路線圖2050》的相關數據，我國水深5米-50米海域內100米高度的海上風能資源可開發量約為5億千瓦。自然資源部發布的《2020中國海洋經濟統計公報》顯示，2020年，海上風電快速發展，全年新增并網容量306萬千瓦，比上年增長54.5%。

    業內人士表示，我國海上風電已完全進入規模化、商業化的發展階段。國內風機技術與施工技術都取得了突破性進展，海上風電機單機功率已從4兆瓦快速發展至10兆瓦級別，與國際先進水平的差距在逐步縮小。同時，海上風電正在逐步從近海向深遠海發展，隨著漂浮式等技術的成熟，遠海風電的可開發空間巨大。11月16日，在中歐海上風電產業合作與技術創新論壇上，中國科學院院士陳十一表示：“大型風機、規模化開發、漂浮式基礎、海上智慧運維，以及深遠海柔直輸電技術，是海上風電發展方向。”

    不僅在國內，海上風電的發展也同樣受到不少其他國家的認可。11月5日，美國能源巨頭道明尼能源公司向弗吉尼亞州委員提交計劃，申請批準建設2.6吉瓦（GW）的弗吉尼亞沿海海上風電項目。該項目總投資約98億美元，是迄今為止美國最大的海上風電項目。此前，在北京召開的2021國際風能大會上，丹麥能源署副署長宣布了2022年北海能源島的招標計劃，并稱能源島在未來可以提供大量的風電，分布式傳輸給歐洲消費者。

    具備長期盈利空間

    業內人士普遍認為，當前風電行業處于高速發展階段，海風大基地的建設將加速海風平價進程，各環節的海上風電龍頭公司將持續受益，未來10年海上風電市場前景向好。

    中信建投表示，風電產業鏈主要包括上游的原材料和零部件生產制造、中游的整機制造和電纜鋪設、下游的風電運營商三個主要環節，參與其中的上市公司眾多。位于產業鏈最前端的玻纖及碳纖維增強材料生產商，以及下游運營環節的毛利率逐年提升，而中游葉片和整機廠商承擔了較大的降本壓力，利潤被壓縮。由于整個產業鏈呈現出類似于“微笑曲線”的特征，預計高附加值的增強材料與運營環節有望長期獲得更多的利潤空間。

    在海上風電景氣提升的背景下，浙商證券認為各零部件競爭格局及產品價值量預期將發生較大變化，軸承、法蘭等零部件大型化提升供應鏈準入門檻。中小廠商逐步淡出供應鏈，頭部廠商因競爭格局優化，預期市場份額、盈利能力均將有所提升和改善。

    在投資建議上，民生證券表示，緊跟大型化、海上風電趨勢，加速先進產能布局，關注有望實現市占率提升的零部件龍頭。另外，在成本下降刺激下，中標和出貨提升的二線整機廠商和其他優質零部件與整機廠商也值得關注。