2月15日，陜西煤業（601225.SH）與中煤能源（601898.SH）發布2022年1月份主要運營數據顯示，商品煤銷量同比下降均超20%。1月份煤炭銷量下降的同時，國內煤價開始大幅增長。根據我的鋼鐵網動力煤價格指數，2022年1月，秦皇島港Q5500從780點上升至1160點，漲幅為48.72%。

    申港證券分析師曹旭特在其研報中指出，預計煤價后續上漲幅度有限。隨著節后煤礦逐步復產增產，煤價波動區間有望收窄。

    截至2月11日，秦皇島港口煤價（Q5500）周持平于1010元/噸。

    動力煤上漲超預期

    事實上，一月煤價雖整體呈現上漲趨勢，但漲幅也出現起伏。當月上旬和下旬增長速度較快，而1月10日至19日期間的中旬，秦皇島港口煤價Q5500漲勢較為平穩。市場認為，此一輪煤炭價格的上漲，既有國際因素的沖擊，也有國內臨近春節的影響，而2021年12月份煤炭需求不及市場預期，至當12月末，煤價下調至半年以來的最低點。

    國際方面，根據1月初印尼煤炭局局長簽署的致所有煤礦的一封信，1月1日至31日禁止所有煤炭出口，而印尼煤進口對中國動力煤供應格局影響較大。

    信德海事信息顯示，2021年1-11月，我國煤炭累計進口2.93億噸，同比增長10.6%。其中，印尼煤累計進口1.78億噸，占比60.8%，同比增長17.4%，主要由于澳煤進口受阻。分煤種來看，我國從印尼進口煤種以動力煤為主。去年1-11月，我國從印尼進口動力煤1.76億噸，占動力煤進口的74.43%；進口煉焦煤2056.93萬噸，占煉焦煤進口量的4.36%。

    受此影響，短期之內，我國動力煤價格筑底。印尼的出口禁令加速了市場悲觀預期的扭轉，而電廠及冶金、化工企業開啟春節前備庫，采購需求上升帶動價格上漲。

    1月7日，Wind數據顯示，秦皇島港Q5500動力煤市場價報收于815元/噸，周環比上漲27元/噸。至1月14日，秦皇島港Q5500動力煤市場價報收于900元/噸，周環比上漲85元/噸。

    需求方面，低溫天氣持續，支撐電廠日耗水平高位運行，耗煤需求表現較強，也帶動電廠存煤有所下滑，同時疊加春節前夕階段性集中補庫行為，動力煤需求整體較為旺盛。

    煤價存在下跌預期

    節前部分礦井逐漸停產放假，同時隨著保供任務的結束，煤炭供給轉弱。1月28日，秦皇島港Q5500動力煤市場價報收于1065元/噸，達到1月高點，周環比上漲108元/噸。

    這種增長轉弱的信號也在上市公司發布的經營數據中得到印證。2月15日，陜西煤業發布的1月主要運營數據，煤炭產量1031.52萬噸，同比下降14.59%，環比下降8.72%；銷量1883.01萬噸，同比下降32.12%，環比下降10.93%。

    對此，陜西煤業工作人員表示，“今年一月份煤炭價格雖然上漲，但其平均價格仍不及去年12月。1月份的產量和銷量均有下降，主要是因為去年同期1月份基數較高，公司單月產量一般介于1000至1200萬噸之間波動，在這個量之間都為合理開采水平。其次，公司煤礦會不定期進行檢修，這次1月份是一個大礦在檢修，一定程度上會影響產量。”

    根據21世紀經濟報道記者統計，2021年12月份動力煤價格指數秦皇島港Q5500平均約為1009.35點，2022年1月份則為981點，低于12月平均水平。

    同時，中煤能源1月商品煤銷量2487萬噸，同比下降20.2%，但是2021年12月份，公司銷量為2266萬噸、產量為1024萬噸，2022年1月份環比銷量上漲9.75%，產量環比上漲3.03%。

    2月9日，國家發展改革委、國家能源局聯合召開會議，安排部署持續做好穩定煤炭市場價格工作，并對監測發現的部分煤炭價格虛高企業進行了約談提醒，要求抓緊核查整改。

    目前，動力煤價格指數秦皇島港Q5500有所回落，從2022年1月末的1160點，下調至2月11日的1080點。

    “從上周情況來看，動力煤價格平穩運行，秦港動力煤報價仍穩于1010元/噸，但受限價政策影響已開始承壓，存在下跌預期，上周產地煤價已率先響應政策出現下調。”開源證券分析師張緒成指出，需求方面，春節復工首周部分下游企業尚未完全復工，工業用電負荷仍待恢復，但低溫天氣持續對民電負荷高位形成支撐，電廠日耗水平整體偏高，考慮到電廠庫存偏高且煤價存在下行預期，補庫需求暫緩；供給方面，產地端部分礦井仍待元宵后復產，大中型礦井相對需求端復工較快，供應較節前及假期期間寬松，但考慮到需求并未如期走弱，供應整體略緊。