本報記者 李正

    生意社數據顯示，經過多日連續上漲，太陽能級多晶硅現貨參考價于6月23日漲至23.6萬元/噸，年內已累計上漲34.09%，同比增長75.68%。

    面對持續高企的多晶硅價格，多家上市公司也在積極擴張硅料產能，二季度以來，已有包括上機數控、石大勝華、三孚股份、華塑股份等在內多家上市公司披露，投資建設或擬建硅料（即多晶硅及相關產品）項目。

    有分析人士指出，由于上游硅料生產環節存在技術門檻高、投資金額大、建設周期長等多種因素，短期內硅料產能擴張較為有限，價格仍有上行空間。預計2023年隨著新增產能逐步落地，硅料價格將有所回落。

    價格短期內仍存上漲空間

    如果將時間線拉長來看，此輪多晶硅價格的持續上漲開始于2021年3月份，生意社數據顯示，在此之前，多晶硅價格始終處于4萬元/噸-6萬元/噸的較低區間。

    據《證券日報》記者了解，近兩年以來，在全球主要國家都在積極貫徹脫碳戰略目標的大背景下，隨著對綠色電力需求的持續增長，光伏技術水平得到了快速提升，國內外光伏新增裝機量不斷創出新高。

    國家能源局數據顯示，2022年第一季度我國太陽能新增裝機13.21GW，同比增長147.8%。其中集中式光伏新增裝機4.34GW，同比增長72.22%，分布式光伏新增裝機8.87GW，同比增長215.66%。

    中國銀行研究院研究員葉銀丹在接受《證券日報》記者采訪時表示，硅料生產作為光伏發展不可替代的上游環節，其產能高低直接影響到光伏產業鏈的發展，在光伏產業需求持續增長且硅料產能短期內擴張空間有限的背景下，多晶硅價格實現了較大幅度上漲。

    “從供給方面看，由于2018年至2020年硅料產品價格長期低迷，導致廠家擴產能積極性遠低于下游其他環節。由此造成2021年以來產業鏈上下游供需出現錯配，疊加大宗商品價格上漲、階段性能耗管控、新冠肺炎疫情等多重因素影響，供給緊張局面難以緩解，持續推高了多晶硅價格。”葉銀丹進一步表示，同時，雖然當前硅料企業原有產能基本維持滿負荷運作，擴產產能也在逐步釋放，但整體供應量仍不及需求。預計今年三季度開始，隨著國內部分多晶硅企業臨時檢修計劃增多，以及個別企業因限電或計劃外因素導致停產，短期內行業總體供應短缺的局面將更加嚴重。

    “而從需求方面看，當前硅料價格節節攀升，下游硅片企業通過簽訂‘鎖量不鎖價’的長單來穩定硅料供應。未來我國光伏行業發展速度不會減慢，多晶硅及硅片行業需求量仍在繼續加大。預計短期內硅料和硅片市場仍將保持強勢，價格仍有上漲空間。”葉銀丹說。

    短期供需錯配抬升企業估值

    隨著硅料市場持續處于高景氣區間，二季度以來，已有多家上市公司相繼披露公告，計劃投資建設或擴建多晶硅、單晶硅、三氯氫硅等硅料產能項目。

    上機數控于6月23日披露公告指出，擬由全資子公司弘元新材在包頭裝備制造產業園區新規劃區建設年產40GW單晶硅拉晶及相關配套生產項目，項目擬總投資約148億元。

    上機數控表示，項目分為二期實施，一期建設20GW單晶硅產能，二期建設20GW單晶硅產能。一期項目預計2023年達產，二期項目將根據市場情況推進。

    排排網財富研究員劉文婷在接受《證券日報》記者采訪時表示，隨著近期各地支持光伏產業的政策持續出臺，未來新增光伏裝機量還會持續提升，光伏行業的持續景氣會為硅料產品創造持續不斷的需求，而供給端在現有產能明顯不足的情況下，疊加限電和停產檢修等因素，預計硅料供需失衡的局面短期難以改變，有助于推動相關企業盈利持續增厚。

    事實上，正如劉文婷所說，硅料企業的高景氣預期已經體現在了個股股價上。

    公開數據顯示，截至6月23日收盤，A股市場硅料硅片板塊（按申萬行業分類）內多家上市公司股價年內漲幅顯著，其中，通威股份（年內累計漲幅25.29%）、TCL中環（年內累計漲幅11.74%）等個股漲幅靠前。

    對此，淳石集團合伙人楊如意在接受《證券日報》記者采訪時表示，目前硅料硅片板塊估值水平并不算高，但是中期投資價值仍需謹慎看待。

    在楊如意看來，硅料硅片板塊作為光伏產業鏈的上游原料環節，受益于當前供需錯配導致的漲價行情。然而，近兩年，產業資本在硅料環節紛紛擴大投資，這部分新增產能預計2023年將逐步達產，因此明年硅料價格或將隨之下跌。

    “硅片領域的情況更復雜些，硅片生產是光伏產業鏈中技術含量最高的環節，目前行業呈現雙寡頭壟斷格局，對下游議價能力很強。2023年硅料價格下降對于硅片板塊來說，或將造成股價基本面大幅波動。”楊如意進一步表示，成本下降伴隨裝機量提升，對除硅料以外的整個光伏產業鏈而言都是有利的，相關板塊同樣值得關注。

（編輯 李波 才山丹）