保險公司開發(fā)設(shè)計產(chǎn)品應(yīng)以“收益穩(wěn)健、長期鎖定、終身領(lǐng)取、精算平衡”為原則，并提供三類產(chǎn)品供消費者選擇

    ■本報記者 傅蘇穎

    7日，銀保監(jiān)會、財政部、人社部、國家稅務(wù)總局聯(lián)合發(fā)布《個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險產(chǎn)品開發(fā)指引》（以下簡稱《指引》）。《指引》明確，保險公司開發(fā)設(shè)計稅延型養(yǎng)老保險產(chǎn)品應(yīng)當以“收益穩(wěn)健、長期鎖定、終身領(lǐng)取、精算平衡”為原則，并提供三類產(chǎn)品供消費者選擇。

    對此，國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所教授朱俊生昨日對《證券日報》記者表示，產(chǎn)品是載體，產(chǎn)品指引出臺，意味著個人稅收遞延養(yǎng)老保險實質(zhì)性啟動，積聚資金的重要投資方向是股市。未來有利于豐富股市機構(gòu)投資者隊伍，并增加投資的資金量。

    南開大學(xué)金融學(xué)院教授朱銘來對《證券日報》記者表示，養(yǎng)老金在國際市場普遍被認為是資本市場長期的、重要的資金資源。它最大的好處在于，與“熱錢”急來急去不同，養(yǎng)老金可以用來支持一些需要很長周期，但投資回報率還不錯的大型項目建設(shè)。當然，由于初期規(guī)模還需看市場的反應(yīng)等各個方面，一開始對股市能造成多大的影響還有待觀察。

    朱銘來認為，《指引》強調(diào)保值增值的功能，養(yǎng)老金的投資風(fēng)險不要過大，監(jiān)管層還是希望以穩(wěn)健、有保障的投資項目為核心。因此，從風(fēng)險的角度來看，如果未來投入股市的比例不大，那對股市的影響就會比較有限。

    銀保監(jiān)會有關(guān)部門負責(zé)人介紹，養(yǎng)老保險的管理包括交費參保階段、投資積累階段及養(yǎng)老金領(lǐng)取階段，覆蓋參保人自交費參保之日起的整個生命周期，長達幾十年，不是一個簡單的短期投資行為，其面臨的主要風(fēng)險是資金投資風(fēng)險和人均壽命不斷延長后的長壽風(fēng)險。

    朱俊生表示，《指引》明確了合格的標準化個人稅收遞延的商業(yè)養(yǎng)老保險產(chǎn)品的基本要素，有利于消費者在一定的養(yǎng)老金產(chǎn)品范圍內(nèi)自由選擇。《指引》可以提供原則性的規(guī)定，將更多產(chǎn)品開發(fā)方面的自主權(quán)交給保險公司，保險公司之間在基本規(guī)則之下的競爭是保護和提升消費者利益的最好方式。

    《指引》將稅延養(yǎng)老保險產(chǎn)品積累期養(yǎng)老資金的收益類型，分為收益確定型、收益保底型、收益浮動型，分別對應(yīng)A、B、C等三類產(chǎn)品。

    朱俊生表示，根據(jù)消費者風(fēng)險偏好的不同，確定了三種收益類型，有利于滿足不同投資風(fēng)險偏好的消費者選擇。需要指出的是，養(yǎng)老保險的期限通常較長，內(nèi)含保底收益、同時根據(jù)金融市場投資狀況有變動收益的產(chǎn)品更有利于應(yīng)對通貨膨脹風(fēng)險。美國年金市場主要是內(nèi)含最低保證的可變年金保險，原因就是如此。

    朱銘來認為，《指引》的亮點很多，如在領(lǐng)取期限上有所創(chuàng)新，為充分保證老年人的長壽風(fēng)險，此次采用的是終身領(lǐng)取方式。另外為了充分保護消費者的權(quán)益，明確返還賬戶價值的規(guī)定做保障，同時，對費用也有比例上的規(guī)定和管控。還在長壽風(fēng)險的分散方面做了安排和考慮。

    “保險機構(gòu)要提高產(chǎn)品開發(fā)能力，加強產(chǎn)品創(chuàng)新，滿足與適應(yīng)多樣化的養(yǎng)老保障需求。同時，要提高資產(chǎn)管理的能力和效率，增強商業(yè)養(yǎng)老保險的競爭力。”朱俊生建議，監(jiān)管部門未來要以市場化為導(dǎo)向，拓寬商業(yè)養(yǎng)老保險投資范圍和資產(chǎn)運用渠道，豐富養(yǎng)老保險產(chǎn)品投資選擇。