昨日，國家統計局公布了上半年國民經濟運行情況。初步核算，上半年國內生產總值（GDP）41.9萬億元，同比增長6.8%。其中一季度同比增長6.8%，二季度增長6.7%，連續12個季度保持在6.7%~6.9%的區間。國民經濟延續總體平穩、穩中向好的發展態勢，經濟邁向高質量發展起步良好。

    穩中向好態勢延續

    上半年中國經濟延續了總體平穩、穩中向好的發展態勢，主要體現在以下方面：

    經濟運行平穩。從增長速度來看，上半年GDP增長速度是6.8%，其中一季度增長6.8%，二季度增長6.7%，連續12個季度穩定運行在6.7%到6.9%的中高速區間；從價格來看，居民消費價格指數上半年上漲2%，呈現溫和上漲的態勢，說明整個市場供求基本平衡；工業生產者出廠價格指數漲幅同比回落2.7個百分點，一方面能夠保證工業企業利潤保持比較合理的增長速度，同時也有利于減輕對下游產品的成本傳導壓力。

    結構優化升級。從產業來看，第三產業增長速度較快，第三產業增加值占GDP的比重繼續提高，達到了54.3%，比上年同期提高了0.3個百分點；服務業對經濟增長的貢獻也在提升，今年上半年是60.5%，比上年同期提高了1.4個百分點，說明服務業對經濟增長的壓艙石作用在繼續鞏固。從需求看，消費對經濟增長的基礎性作用在不斷地鞏固。上半年消費對經濟增長的貢獻率達到78.5%，比上年同期提高了14.2個百分點。

    動能加快轉換。工業領域高技術產業增加值、裝備制造業和戰略性新興產業的增加值增長速度都比較快，分別增長11.6%、9.2%和8.7%，明顯快于全部規模以上工業增加值的增速。從新需求、新消費來看，服務消費在加快增長，實物消費里升級類的商品增長也比較快。

    國家統計局新聞發言人毛盛勇表示，以上成績的取得是在當前外部環境不確定性增多、國內結構調整、轉型升級扎實推進的大背景下實現的，來之不易。

    民生銀行宏觀經濟研究中心負責人王靜文對證券時報記者表示，上半年經濟增長主要受到三方面因素的支撐：

    一是房地產投資處于高位。今年上半年，房地產開發投資累計同比增長9.7%，是2014年以來同期的最高水平。房地產開發投資額中，以土地購置費為主體的其他費用累計同比增長維持在50%左右，大致是2010年以來同期的最高水平。土地購置費的遞延支付拉高了這一數值，并有效彌補了建安支出的同比負增長，使房地產開發投資增速仍能保持在接近兩位數的較高水平。

    二是工業生產的景氣度仍處在相對較高區間。今年上半年，工業增加值累計同比增長6.7%，略低于去年同期的6.9%。企業在春節因素消退、限產禁令解除之后開足馬力生產，工業企業利潤始終保持兩位數的增速，特別是高技術產業和裝備制造業增加值快速增長，帶動制造業投資增速在二季度連續3個月保持了反彈勢頭。

    三是出口保持在較高水平。今年上半年，以美元計價的累計出口增速為12.8%，這是2011年以來同期的最高水平，出口增長通過對上下游產業鏈的拉動，仍然為經濟增長提供了韌性。

    投資緩中趨穩

    供需兩弱顯現

    毛盛勇介紹，上半年投資呈現緩中趨穩的態勢。一是制造業投資連續3個月增長速度加快，且增長勢頭下半年還有望延續；二是房地產投資上半年增長9.7%，房屋新開工面積土地購置面積、土地購置費增長加快，下半年房地產投資也有望保持一個比較快的增長；三是基礎設施投資，上半年有所回落，下半年隨著項目清理完成，合規項目加快落地進度，基礎設施投資下半年也有望保持基本穩定。

    毛盛勇表示，多年來基礎設施投資維持20%以上增速，基建已取得長足進步，當前基礎設施投資的需求和過去相比沒有那么強烈了。中央從防范化解重大風險的角度出發，對項目的合規性、合理性，包括社會效益和經濟效益進行綜合評判，對項目包括PPP項目，加強了合規性校驗，下半年一些合規的項目可能會加快落地進度。

    值得注意的是，盡管從宏觀層面看，經濟維持了強勁的韌性，但如果從月度的生產和需求數據看，經濟并不如GDP反映的那樣平穩。聯訊證券首席宏觀研究員李奇霖指出，從需求端來看，前6個月固定資產投資增速6.0%，相比于前值放緩了0.1個百分點；從生產端來看，6月規模以上工業增加值同比增長6.0%，環比下滑0.8個百分點，排除基數較高原因后，生產活動放緩也是不爭的事實。發電量增速從9.8%大降至6.7%，主要工業品的產量增速，也多出現放緩。可以認為，已經從一季度的“生產強需求弱”，變成了“供需兩弱”。

    從進出口方面看，上半年，貨物進出口總額同比增長7.9%，出口增長4.9%，貿易順差同比收窄26.7%。對此市場機構普遍認為，出口仍維持較高增速的原因可能是貿易摩擦加劇推動的出口前移，以及匯率快速貶值導致的計價因素。毛盛勇表示，中美貿易摩擦對上半年經濟運行影響較為有限，目前來看價格運行仍較為平穩。主要是進口大豆的價格可能會有一定的上升，會帶來豆制品及相關產品價格的一些變化。

    王靜文在接受證券時報記者采訪時表示，下半年出口增長將明顯承壓。目前中美貿易摩擦正在加速升級，從日本當年的經歷來看，貿易摩擦可能會是一個曠日持久的過程，出口商將面臨出口受阻，而且可能會拖累上下游產業鏈。此外，今年以來全球復蘇共振正在走弱，歐洲、日本、新興經濟體增長已經開始放緩，預計會在下半年對我國出口帶來不利影響。