4月經濟數據將于本周公布。業內預計經濟將保持穩中向好態勢，消費增速保持穩定，投資增速有望回升。

    千磨萬擊還堅勁，任爾東西南北風。短期經濟下行壓力仍大，但中國經濟韌性十足。這種韌性源于廣闊內需市場提供的巨大回旋余地，也源于調控政策工具充足、政策組合越來越優化，更源于改革紅利不斷釋放、經濟新動能加速培育。

    內需改善拓寬回旋余地

    在一季度經濟“開門紅”之后，有觀點擔憂內需改善能否延續？對此，不少研究機構認為，從已公布的制造業采購經理指數（PMI）、進出口數據看，內需結構性改善趨勢在延續。實際上，在目前的消費升級浪潮中，產業結構、需求結構、區域結構的積極變化都將為經濟長期向好拓寬回旋余地。

    從產業結構看，服務業增勢喜人，新興產業發展推動經濟升級。數據顯示，一季度，服務業增加值占國內生產總值（GDP）的比重57.3%，同比提高0.6個百分點。此外，高技術產業、戰略性新興產業分別增長7.8%和6.7%。

    “科技創新正在改變中國經濟格局，科技影響力也已滲透進各行各業。相關政策支持、勞動力成本提升、個性化需求日益增長等，仍在不斷推動中國科技創新。”摩根大通董事總經理、亞太地區副主席李晶表示。

    從需求結構看，消費需求穩定釋放，對經濟增長的貢獻不斷鞏固。一季度最終消費支出貢獻率達65.1%。綜合部分券商預測，二季度消費增速將保持穩定，固定資產投資增速延續溫和回升，將對宏觀經濟形成有力提振。

    國泰君安證券研究所全球首席經濟學家花長春預計，4月投資增速將小幅上行至6.5%，基建投資在財政支出節奏較快助推下將小幅回暖，社零增速在8.5%左右。此前，中國證券報記者獨家獲悉，有關部門將陸續出臺一批鼓勵重點領域消費的政策舉措，進一步完善推動汽車、家電、消費電子產品更新消費政策；推動養老、家政、文化、旅游等服務業提質擴容等。這些舉措將推動消費穩定增長，形成強大國內市場。

    從區域結構看，區域發展更為均衡。中西部地區的工業、投資增速等明顯高于全國水平，承接產業轉移帶來的后發優勢不斷顯現。

    調控有方應對內外挑戰

    面對經濟發展遇到的內外挑戰，宏觀調控能否從容應對是市場的另一擔憂。業內普遍判斷，穩增長政策工具充足，且政策力度不會減弱。其中，積極的財政政策將更加注重發展結構性調控功能，穩健的貨幣政策將加強預調微調。注重“長”，實現長期流動性供給；聚焦“小”，努力打通貨幣政策傳導機制，疏通寬信用“最后一公里”。

    工銀國際首席經濟學家程實認為，從央行5月6日宣布的新一輪定向降準中可以看出，貨幣政策“穩增長”取向仍將延續，有望貫穿全年。同時，穩增長節奏將適時調整，進行精準化預調微調。此外，貨幣政策將更重視結構優化。其中，定向中期借貸便利（TMLF）聚焦期限結構優化，實現期限更長的流動性供給；降準則聚焦于流向結構的優化，引導長期資金經由中小銀行切實轉換為對小微企業貸款。

    除了降準、TMLF，在央行的“工具箱”中，再貸款、再貼現等各類結構性工具充足，將有力保持廣義貨幣（M2）和社融規模增速與名義GDP增速相匹配，滿足經濟運行在合理區間的需要。4月全國居民消費價格指數（CPI）溫和上漲2.5%，M2同比增長8.5%，穩定的物價和預期也為貨幣政策留足后手。

    除貨幣政策外，財政政策也預留較大空間。更大規模減稅降費、地方債發行增量提速成為今年財政支撐經濟主要手段。今年的減稅降費政策涉及范圍廣，包括調整個人所得稅、增值稅、養老保險繳費費率及小微企業普惠性減稅等多項措施。據測算，在今年預計減稅降費的2萬億元中，減稅約占70%。在增值稅減稅紅利中，約3145億元將流向工業企業并轉化為企業盈利。

    海通證券首席經濟學家姜超認為，調控不走大規模刺激老路，而是走減稅降費、改革創新的新路。大規模減稅降費下，我國可以依靠消費和企業創新投資穩定經濟，因而也無需過慮出口和地產基建投資減速的影響。

    改革深化增強市場信心

    除了擴大內需、優化調控，經濟韌性更多地源于改革深化、開放擴大。

    中泰證券宏觀分析師梁中華表示，去年以來的減稅降費、金融供給側改革推進、設立科創板并試點注冊制以及進一步擴大開放均反映出改革決心。展望未來，政策對新經濟、新動能的支持力度必將增加，弱刺激、強改革是今年的主線。

    數據顯示，國內外對我國經濟的信心都有所增強。一季度，消費者信心指數比上年四季度提升了3.2個點。一些國際機構比如國際貨幣基金組織（IMF）在最新報告中也提升了對我國今年經濟增長的預期，從6.2%調高到6.3%；還有一些國際投行也紛紛上調對我國經濟增速的預期。

    花長春認為，我國經濟轉型加速，改革也勢必加快，預計二季度將有更多國企混改措施落地，金融供給側改革步伐也會明顯加快。同時，我國對外開放的大門會越來越大。這無疑將提高我國未來經濟增長潛力和生產效率。

    風過霧散山猶在，云消雨霽虹霞明。短期擾動不會改變經濟長期向好態勢，穩定內需、善用政策、深入改革、擴大開放，我國仍將是全球經濟增長的主要引擎之一。