■本報記者 杜雨萌

    7月2日，國務院總理李克強在出席2019年夏季達沃斯論壇開幕式時表示，鼓勵金融機構加大對小微企業的信貸投放，支持大企業與中小微企業融通發展、優勢互補。

    中國銀行國際金融研究所高級研究員李佩珈在接受《證券日報》記者采訪時表示，此次總理關于金融政策的講話，釋放出三方面重要信號：一是貨幣政策會更加注重引導企業融資成本下行；二是繼續解決好民營和中小微企業融資難問題，重在抓好已出臺政策的落實；三是再次強調要支持大企業與中小微企業的融通發展，預計未來將圍繞應收賬款治理、強化企業互信合作機制等出臺更多政策。

    數據顯示，今年1月份至5月份，在各類政策合力作用下，普惠金融口徑（包括單戶授信1000萬以下的小微企業貸款及個體工商戶和小微企業主經營型貸款）的小微企業信貸同比增速達到21%，遠高于同期13.4%的各類信貸增速。然而對于小微企業來說，其面臨的信貸環境依然較為嚴峻。

    具體來看，5月末普惠小微企業貸款余額為10.3萬億元，約占小微企業整體貸款規模的三分之一。而截至今年一季度末，后者的同比增速僅為9.6%。

    “這就意味著未被普惠金融覆蓋的小微企業信貸增長依然處于低迷狀態。”東方金誠首席宏觀分析師王青在接受《證券日報》記者采訪時表示，為進一步引導更大比例的信貸資金流向小微企業，預計下一步監管層將加大各項結構性貨幣政策的實施力度，“定向滴灌”也會進一步加碼，其中定向降準仍有空間，TMLF（定向中期借貸便利）及再貸款再貼現操作規模也會擴大。

    王青認為，這一方面能激發微觀主體活力，強化宏觀政策傳導效應，提升逆周期調節效果；另一方面，這也能為小微企業參與融通發展提供有力的資金支持，并更好地實現貨幣政策、財政政策和產業政策之間的協調配合，進而放大政策紅利效應。

    從上半年的整體情況來看，雖然中國經濟總體平穩、運行在合理區間，經濟基本面繼續保持穩中向好態勢，但也面臨著新的下行壓力。

    不過在李佩珈看來，盡管貨幣政策將堅持穩健取向，不會采取2009年時的“大水漫灌”式強刺激，但貨幣政策的重心預計將從此前更加注重“降準”等流動性補充轉向更加注重價格型調控，以此引導企業融資成本下行。

    此外，“支持大企業與中小微企業融通發展”的表述并不是首次提出。

    記者注意到，去年11月28日，工信部、發改委、財政部、國資委曾聯合印發《促進大中小企業融通發展三年行動計劃》的通知。《行動計劃》以打造大中小企業創新協同、產能共享、供應鏈互通的新型產業創新生態為目標，著力探索和推廣融通發展模式。與此同時，《行動計劃》明確支持不少于50個實體園區打造大中小企業融通發展特色載體。

    “隨著我國進入工業化中后期，未來引領中國經濟增長的主導力量將從中國制造轉向中國服務，之前以技術引進為主的局面也將逐步轉向引進與創新并重。”王青認為，中小企業在服務業發展、特別是科技創新過程中往往扮演更加重要的角色。當前，推進大中小企業融通發展，實際上是為小企業實現創新發展、快速迭代提供新的產業形態載體；同時，小企業的創新成果也能為大企業發展注入活力。

    針對此次總理再次表態要支持大企業與中小微企業融通發展、優勢互補，王青認為，這或與最近一段時間企業應收賬款周期拉長，“三角債”現象冒頭有關。

    “由于民營、小微企業實力較弱，在商業往來中話語權小，經常出現被一些大企業拖欠貨物服務賬款的情況，這進一步加重了民營、小微企業的資金周轉壓力。”王青預計，未來在促進大中小企業的融通發展方面，圍繞應收賬款專項治理、推動社會信用體系建設等方面有望出臺更多的政策。