國家統計局14日公布的數據顯示，7月，社會消費品零售總額同比增長7.6%，增速比上月回落2.2個百分點。1-7月，全國固定資產投資（不含農戶）同比增長5.7%，增速比1-6月回落0.1個百分點。專家認為，數據顯示投資結構有所優化，料繼續向好的方向演進。消費料成拉動經濟增長首要動能，在財政政策、貨幣政策等護航下，經濟具有平穩運行基礎。

    制造業投資持續回暖

    前7月，全國固定資產投資增速較1-6月小幅回落0.1個百分點。中信證券固定收益首席分析師明明認為，從各產業投資增速水平來看，房地產投資依舊是第三產業和固定資產投資的主要支撐，但投資結構整體朝好的方向演進。

    數據顯示，1-7月，制造業投資增速比1-6月加快0.3個百分點，為連續三個月小幅加快。高技術產業投資持續較快增長，其中高技術制造業投資同比增長11.1%，高技術服務業投資增長11.9%。

    東方金誠首席宏觀分析師王青認為，受終端需求走弱、企業利潤增速下滑以及貿易環境影響投資信心等因素影響，目前制造業投資增速仍然處于偏低水平。不過，今年增值稅減稅措施力度較大，將在一定程度上對沖外部因素的影響，支撐后期制造業投資。

    與制造業投資回暖相比，基建投資、房地產投資有所回落。1-7月，基建投資同比增長3.8%，增速比1-6月回落0.3個百分點；房地產開發投資同比增長10.6%，增速比1-6月回落0.3個百分點。

    中信建投證券宏觀固收首席分析師黃文濤認為，房地產銷售回升難以出現，而融資收緊、棚改退潮也將對年內房地產投資產生拖累，房地產投資料繼續承壓。

    交通銀行金融研究中心高級研究員劉學智表示，一方面，基建投資基數較大，控制隱性債務風險對基建投資帶來一定影響；另一方面，加大專項債對基建的支持力度有助于基建投資回升。預計后續月份基建投資有所回升，但幅度有限。

    消費需求保持平穩

    “年內消費有望保持在8%左右增長，是拉動經濟增長的首要動能。”在劉學智看來，7月消費增速下滑主要是受汽車類消費大幅下降的影響。7月之后，機動車排放國六標準正式實施，汽車類消費顯著放緩。但總體而言，消費需求相對保持平穩，預計仍將保持平穩增長。

    劉學智認為，后續月份逆周期調節力度仍需要適度加大。積極的財政政策要加力提效，一方面繼續落實落細減稅降費政策，另一方面要緩解財政收支壓力，將調入預算穩定調節基金、安排地方國有企業上繳利潤，并清理盤活存量財政資金。貨幣政策應繼續邊際放松，保持流動性合理充裕，重點采取支持民營企業的定向措施，提振市場信心。可以加大定向降準力度，適當時候可以考慮全面降準。但要保持平穩發展的定力，不能大水漫灌，堅決遏制房地產泡沫的做法不能松動。