央行網(wǎng)站2020年1月1日消息，為支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，降低社會(huì)融資實(shí)際成本，中國(guó)人民銀行決定于2020年1月6日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)（不含財(cái)務(wù)公司、金融租賃公司和汽車金融公司）。多位專家表示，全面降準(zhǔn)提振投資者信心，對(duì)股市構(gòu)成利好。降準(zhǔn)不意味著貨幣政策取向改變，將釋放約8000多億元資金，有利于促進(jìn)信貸投放和降低融資成本。預(yù)計(jì)年初央行仍會(huì)采用各項(xiàng)政策工具提供流動(dòng)性，年內(nèi)再度降準(zhǔn)亦可期。

    增加金融機(jī)構(gòu)資金來(lái)源

    央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，此次降準(zhǔn)是全面降準(zhǔn)，體現(xiàn)了逆周期調(diào)節(jié)，釋放長(zhǎng)期資金約8000多億元，有效增加金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定資金來(lái)源，降低金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金成本，直接支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

    上述負(fù)責(zé)人稱，此次降準(zhǔn)保持流動(dòng)性合理充裕，有利于實(shí)現(xiàn)貨幣信貸、社會(huì)融資規(guī)模增長(zhǎng)同經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營(yíng)造適宜的貨幣金融環(huán)境，并且用市場(chǎng)化改革辦法疏通貨幣政策傳導(dǎo)，有利于激發(fā)市場(chǎng)主體活力，進(jìn)一步發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

    此外，上述負(fù)責(zé)人表示，此次降準(zhǔn)增加了金融機(jī)構(gòu)的資金來(lái)源，大銀行要下沉服務(wù)重心，中小銀行要更加聚焦主責(zé)主業(yè)，都要積極運(yùn)用降準(zhǔn)資金加大對(duì)小微、民營(yíng)企業(yè)的支持力度。在此次全面降準(zhǔn)中，僅在省級(jí)行政區(qū)域內(nèi)經(jīng)營(yíng)的城市商業(yè)銀行、服務(wù)縣域的農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、農(nóng)村信用合作社和村鎮(zhèn)銀行等中小銀行獲得長(zhǎng)期資金1200多億元，有利于增強(qiáng)立足當(dāng)?shù)亍⒒貧w本源的中小銀行服務(wù)小微、民營(yíng)企業(yè)的資金實(shí)力。同時(shí)，此次降準(zhǔn)降低銀行資金成本每年約150億元，通過(guò)銀行傳導(dǎo)可降低社會(huì)融資實(shí)際成本，特別是降低小微、民營(yíng)企業(yè)融資成本。

    “降準(zhǔn)的一個(gè)直接作用在于增加了銀行的可貸資金來(lái)源，這在當(dāng)前存貸比高企背景下具有更重要意義。預(yù)計(jì)在降準(zhǔn)效應(yīng)帶動(dòng)下，2020年針對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信貸和社會(huì)融資增速有望小幅上行。”東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青稱。

    從降準(zhǔn)方式看，交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉認(rèn)為，此次降準(zhǔn)沒(méi)有采用定向而是普降的方式，是要促成2020年初信貸資金能充分有效地投放以滿足實(shí)體企業(yè)融資需求。

    年內(nèi)再次降準(zhǔn)可期

    “疏通貨幣政策傳導(dǎo)渠道，降低實(shí)際融資成本，適度偏松的流動(dòng)性投放以壓降銀行業(yè)負(fù)債端綜合成本是必不可少的。因而，此次降準(zhǔn)的本質(zhì)也是為促進(jìn)2020年實(shí)體企業(yè)融資成本明顯降低打基礎(chǔ)，而且可能只是一個(gè)開(kāi)始。”唐建偉表示。

    民生銀行首席研究員溫彬預(yù)計(jì)，監(jiān)管部門將完善宏觀審慎評(píng)估（MPA）考核，確保資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，特別是加大對(duì)“三農(nóng)”、民營(yíng)和小微企業(yè)支持力度。

    天風(fēng)證券銀行業(yè)首席分析師廖志明表示，考慮到春節(jié)取現(xiàn)對(duì)流動(dòng)性的影響，預(yù)計(jì)央行會(huì)采取中期借貸便利（MLF）等政策工具提供流動(dòng)性。

    王青認(rèn)為，綜合考慮2020年宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)除本次全面降準(zhǔn)外，2020年央行還有可能再實(shí)施降準(zhǔn)操作。

    華泰證券首席宏觀分析師李超預(yù)計(jì)，與2019年9月降準(zhǔn)帶來(lái)貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）下行效果相似，2020年1月降準(zhǔn)后也可能帶動(dòng)LPR下行。LPR降低，MLF利率不降長(zhǎng)期不可持續(xù)，因此，2020年MLF利率仍有下調(diào)空間。

    降準(zhǔn)利好股市

    多位專家認(rèn)為，降準(zhǔn)釋放流動(dòng)性有利于提振投資者信心，將利好股市。

    溫彬表示，此次降準(zhǔn)符合市場(chǎng)預(yù)期，有利于提振投資者市場(chǎng)信心，對(duì)股市將帶來(lái)利好。全面降準(zhǔn)將進(jìn)一步發(fā)揮貨幣政策工具逆周期調(diào)節(jié)作用，穩(wěn)固當(dāng)前逐步企穩(wěn)的宏觀經(jīng)濟(jì)，有利于提升上市公司業(yè)績(jī)。

    李超表示，債市短期可能受益于降準(zhǔn)及LPR下行，但是短期10年期國(guó)債收益率下行空間可能不大。

    央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，此次降準(zhǔn)與春節(jié)前的現(xiàn)金投放形成對(duì)沖，銀行體系流動(dòng)性總量仍將保持基本穩(wěn)定，保持靈活適度，并非大水漫灌，體現(xiàn)了科學(xué)穩(wěn)健把握貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度，穩(wěn)健貨幣政策取向沒(méi)有改變。

    王青表示，在我國(guó)基礎(chǔ)貨幣投放模式已發(fā)生根本性變化的背景下，外匯占款保持基本穩(wěn)定，降準(zhǔn)、MLF操作等成為貨幣投放主要渠道，當(dāng)前的持續(xù)降準(zhǔn)難以帶來(lái)廣義貨幣（M2）、信貸及社融增速大幅上行，不會(huì)引發(fā)大水漫灌效應(yīng)。

    溫彬表示，此次全面降準(zhǔn)堅(jiān)持穩(wěn)健貨幣政策不變，通過(guò)釋放低成本長(zhǎng)期資金置換短期高成本資金，保持市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕，流動(dòng)性結(jié)構(gòu)更加優(yōu)化。

    新網(wǎng)銀行首席研究員董希淼表示，2020年貨幣政策將呈現(xiàn)四個(gè)特點(diǎn)：一是繼續(xù)加大逆周期調(diào)節(jié)力度，更好地服務(wù)于穩(wěn)增長(zhǎng)；二是更強(qiáng)調(diào)結(jié)構(gòu)性、定向性調(diào)整，不會(huì)搞“大水漫灌”；三是加快利率市場(chǎng)化進(jìn)程，推進(jìn)存量貸款定價(jià)基準(zhǔn)轉(zhuǎn)換，提升金融資源配置效率；四是積極穩(wěn)妥地防范金融風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定宏觀杠桿率。