消費信貸類資產證券化（ABS）產品，當前仍是助力金融機構、平臺機構規模擴張的重要“補血”渠道。證券時報記者注意到，今年11月以來，包括螞蟻集團在內的多家企業多單消費信貸類ABS密集披露進展。近期，兩家消費金融公司相繼獲批ABS業務資格，也意味著實現了主體不斷擴容，ABS市場迎來了紅色的11月。

    不過，盡管不少市場主體通過發行ABS（資產證券化）產品融資，但從操作層面來看，持牌金融機構發行ABS有較嚴格的門檻。事實上，相比往年，全行業的消費信貸ABS資產項目數量及募資規模均已有明顯放緩。

    多項目密集推進

    在上交所披露的公司債券項目信息平臺上，11月24日以螞蟻花唄作為原始權益人提交的ABS項目——《天弘創新花唄第8～15期消費授信融資資產支持專項計劃》狀態更新為“已受理”。同一日晚間，國泰君安借唄第4～12期消費貸款資產支持專項計劃獲通過，這款以螞蟻借唄運營主體作為權益人獲批發行，融資規模達到100億元。

    今年11月2日，《網絡小額貸款業務管理暫行辦法（征求意見稿）》發布，規定“經營網貸業務的小貸公司其通過非標準化融資形式（如銀行借款和股東借款）融入的資金余額、標準化債券類資產形式（發行債券和資產證券化產品）融入的資金余額分別不得超過其凈資產的1倍和4倍”。

    多位金融市場人士曾向記者表示，表外高杠桿業務模式會受到沖擊，以螞蟻花唄為例，其運營主體重慶螞蟻小微小貸的實繳注冊資本為120億元，但當前花唄當前發行ABS（含通過和已受理）已超過480億元（4倍杠杠），有銀行資管業務人士認為，“螞蟻ABS的發行額度會面臨暫緩和壓降。”

    “根據《征求意見稿》的規定，小貸公司的杠桿水平最高可以放大到5倍，即1單位的凈資產至少可以撬動5倍的負債，意味著之前無限放大杠桿的模式已經一去不復返了。”華東一家城商行人士分析。但是，當前從上交所披露信息看，今年11月份以來，螞蟻花唄通過ABS募資不僅沒有放緩、反而明顯提速。

    從上交所披露信息看，記者注意到，今年11月份以來，螞蟻花唄和借唄的多單ABS項目均有了新進展。

    今年11月10日、11月17日，重慶螞蟻小微小額貸款有限公司（“花唄”運營主體）作為原始權益人，擬發行的兩款金額為100億元、80億元的ABS項目狀態均更新為“已受理”。而原始權益人作為重慶螞蟻商誠小額貸款有限公司（“借唄”運營主體），擬發行的100億元ABS產品，也在11月20日更新為“已受理”狀態。值得注意的是，上述這些ABS項目更新日期，都在螞蟻IPO暫緩之后。

    從中國資產證券化網（CNABS）過去三年的年度數據看，螞蟻花唄、借唄相關產品占到了整個消費信貸ABS市場規模的七成以上。其中，僅從上交所發行的ABS項目來統計，今年以來，螞蟻旗下消費信貸產品花唄、借唄相關的融資總額（含通過和已受理）達到了920億元。

    具體來看，以螞蟻花唄作為原始權益人提交的ABS項目達到8個，擬融資總額達到640億元，這之中已有5個項目合計380億元的融資已經獲得批準發行。

    此外，螞蟻借唄運營主體作為原始權益人提交的ABS融資項目有3個。除了上述國泰君安借唄第4～12期消費貸款資產支持專項計劃，另外兩單承銷商均為中信證券，《中信證券借唄一至十期消費貸款資產支持專項計劃》募資80億元，已獲批；另一款《中信證券五至十四期消費貸款資產支持專項計劃》募資額達到100億元，在11月20日獲受理。

    消金公司

    相繼獲批ABS資格

    另一個重要動態是，兩家消費金融公司近期相繼獲批ABS業務資格。

    11月23日，陜西銀保監局下發《關于陜西長銀消費金融有限公司開展資產證券化業務資格的批復》，長銀消費金融正式獲批資產證券化業務資格，成為全國第12家獲得此資格的持牌消費金融公司。這是11月第二家獲批開展ABS資格的消費金融公司，11月20日，總部位于廣州的中郵消費金融有限公司獲得開展ABS業務資格。

    記者從行業內了解到，一個月接連有2家消費金融公司獲ABS資格，與監管層鼓勵消費金融公司拓寬融資渠道有較大關系。

    11月初，銀保監會辦公廳下發的一份通知中提及“支持消費金融公司、汽車金融公司通過銀行業信貸資產登記流轉中心開展正常類信貸資產收益權轉讓業務，進一步盤活信貸存量，提高資金使用效率，優化融資結構，降低流動性風險，”以拓寬資本補充渠道，增強抵御風險能力。

    長銀消費金融表示，取得資產證券化業務資格后，公司將可以在公開市場發行資產支持證券，有利于進一步拓寬融資渠道、盤活存量資產、提高主動負債能力、提升市場影響力。

    “若消費金融公司獲準進行信貸資產收益權轉讓以及二級資本債進一步拓展，有利于進一步提高消費金融公司的資本實力和抗風險能力，從而更好得支持消費金融公司做好普惠金融。”馬上消費相關負責人表示。

    此外，記者注意到，除了螞蟻花唄、借唄之外，還有多單消費信貸類ABS有了新進展。

    比如，今年11月13日，重慶眾安小貸作為原始權益人的《國信證券-眾安小貸1-6期資產支持專項計劃》獲反饋，擬發行金額1.79億元。同一天，擬發行金額30億元的京東數科商票普惠金融1-20期資產支持專項計劃獲得通過。