本報記者 吳曉璐

    10月9日，恰逢《國務院關于進一步提高上市公司質(zhì)量的意見》（簡稱《意見》）發(fā)布一周年。一年來，監(jiān)管層推動完善各項制度安排，積極化解上市公司風險，上市公司高質(zhì)量發(fā)展的成效已初步顯現(xiàn)。

    據(jù)滬深交易所數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2021年9月30日，滬深兩市上市公司數(shù)量達4506家，居全球第三位，總市值約為86.7萬億元，穩(wěn)居全球市值第二。

    “近一年來，監(jiān)管層大力提升上市公司信披質(zhì)量，不斷優(yōu)化IPO入口端，切實夯實退市制度，‘零容忍’打擊違法違規(guī)行為，推動實現(xiàn)優(yōu)勝劣汰，有效提升了資本市場‘三公’水平，優(yōu)化了市場環(huán)境，穩(wěn)步推動提高上市公司質(zhì)量。”談及近一年來提高上市公司質(zhì)量落地舉措效果，南開大學金融研究院院長田利輝在接受《證券日報》記者采訪時表示，在新發(fā)展階段，上市公司高質(zhì)量發(fā)展將邁上新臺階。

    專項行動推動

    上市公司治理水平全面提升

    《意見》圍繞六個方面系統(tǒng)部署了17項提高上市公司質(zhì)量的重要舉措。據(jù)《證券日報》記者了解，《意見》出臺后，證監(jiān)會主席易會滿主持召開動員部署會，細化分解84項重點任務，明確時間表、路線圖，形成全系統(tǒng)一盤棋的抓落實格局。證監(jiān)會制定了細化舉措，著力推動優(yōu)化上市公司結構、完善公司治理、化解風險、強化監(jiān)管、打擊亂象等工作。

    提高公司治理水平是提高上市公司質(zhì)量的重要一環(huán)。為做實做細《意見》任務要求，2020年12月11日，證監(jiān)會正式啟動為期兩年的上市公司治理專項行動（以下簡稱專項行動），通過公司自查、現(xiàn)場檢查、整改提升3個階段推動上市公司治理水平全面提升。目前，第一階段自查任務已經(jīng)結束。

    “上市公司治理是資本市場高質(zhì)量發(fā)展的關鍵所在。只有治理到位，上市公司才能規(guī)范發(fā)展，基業(yè)長青，進而回報投資者，推動資本市場的可持續(xù)成長和高質(zhì)量發(fā)展。”田利輝表示。

    川財證券首席經(jīng)濟學家、研究所所長陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示，開展上市公司治理專項行動體現(xiàn)了當前監(jiān)管層對于上市公司違法行為的“零容忍”，通過對上市公司的嚴格約束，懲治擾亂市場秩序、侵害中小投資者利益的違法行為，有助于凈化投資環(huán)境；對投資者而言，專項行動保障了投資者的基本權益，防止利益被非法侵害；對于上市公司而言，專項行動是一種“震懾”，使其更加專注于主營業(yè)務，減少非法套利行為的發(fā)生。

    自查工作啟動以來，監(jiān)管部門全程參與、反復督導，實現(xiàn)了近年來第一次對中國上市公司治理狀況的全面摸底，并為專項行動第二階段現(xiàn)場檢查任務提供參考，為下一步《公司法》修訂、《上市公司監(jiān)督管理條例》制定、公司治理監(jiān)管規(guī)則的完善提供依據(jù)。另外，自查工作也進一步強化了公司規(guī)范治理的內(nèi)生動力。上市公司以專項行動為契機，進一步強化了規(guī)范運作的內(nèi)生動力，回報投資者的力度也不斷增強。據(jù)統(tǒng)計，今年前7個月，上市公司現(xiàn)金分紅1.3萬億元，已超過2020年全年水平。

    傾聽投資者合理化建議，并有效轉(zhuǎn)化為董事會決策依據(jù)和關切重點，是上市公司強化公司治理內(nèi)生動力的具體表現(xiàn)。據(jù)統(tǒng)計，今年，全市場召開業(yè)績說明會的上市公司總計3756家，占已披露年報公司總數(shù)的87.41%，相比去年的2526家增長了48.69%。

    田利輝認為，公司治理水平的提升需要優(yōu)化股權結構，強化獨董能力，改善高管激勵，加強內(nèi)控約束，完善管理制度，實現(xiàn)市場化人才聘任。

    打牢制度根基

    夯實公司高質(zhì)量發(fā)展基礎

    以落實《意見》為契機，證監(jiān)會推動進一步完善上市公司規(guī)范運作和做優(yōu)做強的制度安排，推動上市公司整體質(zhì)量實現(xiàn)大的躍升。近一年來，監(jiān)管層推動健全信息披露、公司治理、并購重組、股權激勵、員工持股、退市等各方面規(guī)則，加快構建更加成熟、更加定型的上市公司監(jiān)管制度體系。

    在提升上市公司信息披露質(zhì)量方面，3月19日，證監(jiān)會發(fā)布修訂后的《上市公司信息披露管理辦法》，新增“簡明清晰、通俗易懂”的原則要求，提升信息披露的有效性；完善自愿披露制度，遏制部分上市公司濫用自愿披露信息“蹭熱點”行為等。6月28日，證監(jiān)會發(fā)布修訂后的上市公司年度報告和半年度報告格式準則，增加公司董監(jiān)高對定期報告審核程序和發(fā)表異議聲明的規(guī)范要求，要求創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板公司在年報中有針對性地披露反映其行業(yè)競爭力的信息等。

    2020年12月31日，滬深交易所正式發(fā)布股票上市規(guī)則等退市規(guī)則，史上最嚴退市新規(guī)落地，退市制度改革取得實質(zhì)性進展。2021年前7個月，已有96家公司因新規(guī)被實施退市風險警示，24家公司退市，“應退盡退”理念得到充分認可，常態(tài)化退市機制正加速形成。

    隨著注冊制改革推進，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板并購重組亦實施注冊制。6月22日，滬深交易所修訂科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板并購重組規(guī)則，明確設立并購重組委，完善審核機制，統(tǒng)一審核標準，強化質(zhì)量管理；完善并購重組注冊程序，細化工作流程，提高注冊制實施的制度化、規(guī)范化水平。截至9月23日，今年以來，滬深交易所共受理創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板公司并購重組申請8單。

    另外，對于主板并購重組，監(jiān)管層持續(xù)提高行政許可審核效率。繼續(xù)用好“小額快速”和“分道制”審核機制，對符合條件的并購重組交易，受理后不再反饋問詢，直接提交并購重組委審議，提高審核效率。據(jù)統(tǒng)計，今年前8個月，2單并購重組項目通過“小額快速”審核通道完成審核，累計交易金額11.26億元，募集配套資金4.14億元，平均審核用時僅34天，遠低于法定的90天標準。

    “近一年來，注冊制常態(tài)化下上市公司發(fā)行效率提升，上市公司質(zhì)量依舊得到保障。退市新規(guī)下，不僅退市數(shù)量上增長，類型上也更加多元化。”陳靂還表示，近一年來，提高上市公司信息披露質(zhì)量也取得了實質(zhì)性成效。

    各方合力

    打造市場良好生態(tài)

    資本市場是一個生態(tài)體系，提高上市公司質(zhì)量需要不斷增強法治供給，需要貨幣、財稅、產(chǎn)業(yè)等政策協(xié)同發(fā)力，也需要地方政府的群策群力。為了進一步凝聚各方合力，2020年11月26日，證監(jiān)會組織召開上市公司規(guī)范運作專題工作小組工作會議，國家發(fā)改委、工信部、公安部等11家規(guī)范運作小組成員單位，中央網(wǎng)信辦等7家特邀單位參會。

    近一年里，證監(jiān)會黨委成員和滬深證券交易所理事長分片區(qū)召開6場地方政府參加的提高上市公司質(zhì)量經(jīng)驗交流會，覆蓋國內(nèi)31個省區(qū)市和5個計劃單列市，推動多地出臺貫徹落實《意見》的配套文件。據(jù)統(tǒng)計，截至今年7月份，國內(nèi)已有30個省區(qū)市和計劃單列市出臺了提高上市公司質(zhì)量的相關配套文件，18個部委確立了100余項具體措施，形成了支持上市公司高質(zhì)量發(fā)展的強大合力。

    另外，證監(jiān)會牽頭成立打擊資本市場違法活動協(xié)調(diào)工作小組。9月份，中宣部、最高人民法院、最高人民檢察院、公安部、司法部和財政部等協(xié)調(diào)小組成員單位參加協(xié)調(diào)小組第一次會議。

    “一個高質(zhì)量的資本市場，需要給企業(yè)更好的融資發(fā)展環(huán)境平臺和導向，因此，相關的政策制定要盡可能讓企業(yè)能夠持續(xù)融資，不斷發(fā)展壯大。而且，監(jiān)管部門要形成一定的合力，對違法違規(guī)的行為進行嚴格查處，護航市場‘三公’原則，形成上市公司高質(zhì)量發(fā)展的良好生態(tài)。”陳靂表示。