本報記者 劉琪

    12月6日，為維護銀行體系流動性合理充裕，中國人民銀行（下稱“央行”）以利率招標方式開展了100億元逆回購操作，中標利率維持2.2%不變。鑒于有1000億元逆回購到期，故央行實現凈回籠900億元。從本周總體逆回購到期資金來看，除了周一當日有1000億元到期外，周二仍將有1000億元到期，周三至周五則各有100億元到期。

    據悉，12月份以來，央行已經連續四個工作日開展100億元逆回購。事實上，在非月末時間節點，央行普遍開展低額逆回購操作。不過也有例外，央行在11月1日、2日開展100億元逆回購后，11月3日就加量至500億元。11月份全月的逆回購操作量達15300億元，單月投放力度為今年前11個月之最。

    12月份以來，逆回購又回歸至低量投放，中國銀行研究院高級研究員王有鑫在接受《證券日報》記者采訪時表示，在上月提高逆回購操作規模的基礎上，市場流動性保持整體充裕，市場利率低位運行，上海銀行間同業拆放利率（Shibor）、銀行間存款類金融機構以利率債為質押的7天期回購利率（DR007）等走勢平穩，因此央行逆回購操作再次回歸低量化操作。不過，目前國內經濟增速存在下行壓力，為了更好地刺激實體經濟發展，穩定融資市場和宏觀杠桿率，降低企業融資成本，貨幣政策將繼續保持靈活精準、合理適度。

    目前，市場流動性保持平穩。據全國銀行間同業拆借中心數據顯示，12月6日，除了7天Shibor、一個月Shibor略微上行外，其余各期限Shibor均有不同程度下行。其中，隔夜Shibor為1.817%，低于其5日均值（1.9808%）、10日均值（1.9265%）；7天Shibor雖然小幅上行5.1個基點至2.129%，但仍低于其5日均值（2.145%）、10日均值（2.1881%）。從DR007來看，截至12月6日17時，DR007的加權平均利率為2.0888%，低于7天逆回購操作利率（2.2%）。

    “12月份，影響國內流動性的主要為季末和年末監管考核因素、節日因素和貨幣財政政策走勢。”王有鑫表示，臨近年末，企業和居民現金需求增多，12月中期借貸便利（MLF）到期量為9500億元。

    值得一提的是，央行12月6日宣布將于12月15日進行全面降準，釋放長期資金約1.2萬億元。釋放的一部分資金將被金融機構用于歸還到期的MLF，還有一部分被金融機構用于補充長期資金，更好滿足市場主體需求。

    在今年7月15日降準時，釋放的一部分資金也被金融機構用于歸還到期的MLF。從當月來看，7月15日有4000億元MLF到期，央行在當日進行了1000億元的縮量續作。對此，王有鑫預計，12月15日的MLF操作量可能不會完全對沖，但操作規模會減少。考慮到降準可釋放大量低成本資金，即使流動性新增有限，也可通過降低銀行負債端成本對實體部門產生積極影響。