專家預(yù)計(jì)后期仍有自發(fā)性下行空間

    本報(bào)記者 劉琪

    今年以來(lái)，中國(guó)人民銀行（下稱“央行”）持續(xù)深化利率市場(chǎng)化改革，發(fā)揮貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）改革效能，優(yōu)化存款利率監(jiān)管，建立存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制，穩(wěn)定銀行負(fù)債成本，推動(dòng)貸款利率進(jìn)一步降低。

    央行日前發(fā)布的《2022年第二季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》（下稱《報(bào)告》）顯示，6月份，貸款加權(quán)平均利率為4.41%，同比下降0.52個(gè)百分點(diǎn)。其中，一般貸款加權(quán)平均利率為4.76%，同比下降0.44個(gè)百分點(diǎn)。企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為4.16%，同比下降0.42個(gè)百分點(diǎn)，處于有統(tǒng)計(jì)以來(lái)低位。

    從LPR改革效能發(fā)揮來(lái)看，央行在《報(bào)告》中表示，今年以來(lái)，1年期和5年期以上LPR分別下降0.1個(gè)、0.2個(gè)百分點(diǎn)，“市場(chǎng)利率+央行引導(dǎo)→LPR→貸款利率”的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制更加通暢，企業(yè)貸款利率為有統(tǒng)計(jì)以來(lái)新低。

    光大證券金融業(yè)首席分析師王一峰表示，“今年以來(lái)，央行推出的各類結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具紅利，已由商業(yè)銀行總行司庫(kù)通過(guò)FTP（內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)）形式全額轉(zhuǎn)移給各利潤(rùn)單元，有助于降低貸款利率水平。”

    自今年二季度起，央行通過(guò)普惠小微貸款支持工具提供的激勵(lì)資金比例由1%提高到2%。另外，央行在上半年還增加了1000億元支持煤炭清潔高效利用專項(xiàng)再貸款額度，并相繼出臺(tái)科技創(chuàng)新、普惠養(yǎng)老、交通物流專項(xiàng)再貸款三項(xiàng)新的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具。

    此外，業(yè)界普遍認(rèn)為，新發(fā)放企業(yè)貸款加權(quán)平均利率處于低位也反映出上半年貸款供需矛盾較為突出。中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬?qū)τ浾弑硎荆€(wěn)定貸款投放政策與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力共同擠壓貸款定價(jià)下行。同時(shí)，虛增沖量增多，貸款久期縮短，導(dǎo)致加權(quán)平均利率下行。

    在王一峰看來(lái)，后續(xù)“寬信用”的實(shí)現(xiàn)過(guò)程相對(duì)緩慢，信貸供需矛盾依然突出，預(yù)計(jì)企業(yè)貸款利率仍有自發(fā)性下行空間。

    除企業(yè)貸款加權(quán)平均利率處于低位外，《報(bào)告》顯示，6月份，個(gè)人住房貸款加權(quán)平均利率為4.62%，較3月份大幅下行0.87個(gè)百分點(diǎn)。由此，其與5年期以上LPR利率差收窄至17個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)LPR改革以來(lái)新低。

    “盡管上半年5年期以上LPR實(shí)現(xiàn)大幅調(diào)降，按揭貸款利率也持續(xù)處于下行通道，但在當(dāng)前涉房類貸款疲弱環(huán)境下，與前幾年實(shí)際執(zhí)行的7-9折后利率相比，下半年按揭貸款利率仍存在一定下調(diào)空間，5年期以上LPR有望繼續(xù)出現(xiàn)非對(duì)稱下調(diào)。”溫彬表示。

    中信證券認(rèn)為，后續(xù)房貸利率仍有下降空間。目前5年期以上LPR為4.45%，理論上首套房貸款利率最低為4.25%，二套房最低為5.05%。2021年10月份銀保監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人曾表示，“目前銀行個(gè)人房貸中有90%以上都是首套房貸款”。若按此比例測(cè)算，全國(guó)平均按揭利率理論上還有近30個(gè)基點(diǎn)的下降空間。