專家預計，未來核心通脹或保持溫和反彈態勢

    本報記者 孟珂

    2月10日，國家統計局發布數據顯示，1月份，全國居民消費價格（CPI）同比上漲2.1%，漲幅比上月擴大0.3個百分點；工業生產者出廠價格（PPI）同比下降0.8%，降幅比上月擴大0.1個百分點。

    民生銀行首席經濟學家溫彬對《證券日報》記者表示，整體看，未來核心通脹更可能保持溫和反彈的態勢，而隨著能源、食品價格在保供穩價政策下保持穩定，預計未來的通脹壓力相對有限。

    1月份，CPI有所上漲。從環比看，CPI由上月持平轉為上漲0.8%。

    中泰證券研究所首席分析師楊暢在接受記者采訪時表示，鮮菜價格對CPI環比表現的拉動明顯，存在季節性擾動。此外核心CPI環比抬升也受到節日因素擾動，包括機票、交通工具租賃費、電影及演出票、旅游價格等環比大幅上行。

    “2023年春節提前至1月份，在節日因素和需求回暖推動下多數食品價格上漲。”溫彬分析稱，豬肉價格下行抵消了部分食品價格漲幅，1月份豬肉價格延續前期集中出欄導致的下行趨勢，全月環比下跌10.8%。不過牛肉價格環比上漲0.9%，反映了冬季及春節的需求回升趨勢。鮮菜、鮮果漲幅較大，分別環比上漲19.6%與9.2%，成為食品價格環比上升的主導因素。整體看，當前食品價格并未反映節日因素外的超預期漲價因素，預計節后供應恢復，食品價格的壓力有望逐步回落。

    據國家統計局測算，在1月份2.1%的CPI同比漲幅中，去年價格變動的翹尾影響約為1.3個百分點，新漲價影響約為0.8個百分點。扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲1.0%，漲幅比上月擴大0.3個百分點。

    在溫彬看來，核心通脹恢復性反彈可期，但“超調反彈”仍有待觀察。從核心通脹結構看，主要推動力來自家庭服務、汽車維修、酒店住宿、美容美發、旅行相關服務等，很多因素會隨著節日因素消退回落。而耐用消費品的復蘇仍有空間，需要等待居民家庭資產負債表的進一步改善。

    從環比看，PPI下降0.4%，降幅比上月收窄0.1個百分點；從同比看，PPI下降0.8%，降幅比上月擴大0.1個百分點。其中，中上游生產資料價格環比保持回落。1月份生產資料價格環比下降0.5%，同比下降1.4%，延續前期回落態勢。下游生活資料價格環比延續下降。1月份生活資料價格環比下降0.3%，為連續第二個月環比下跌，同比上漲1.5%。

    對此，溫彬分析認為，主要是前期上游成本回落和庫存積壓所致，短期需求復蘇雖然有利于價格回升，但傳導仍存在時滯。

    “1月份國際大宗商品價格漲跌互現，全球經濟衰退預期充分定價并邊際改善，導致原油價格溫和反彈；暖冬與充足儲備導致天然氣價格明顯回落；經濟前景的邊際改善也促使主要有色金屬價格低位反彈。”溫彬表示，受傳導時滯的影響，國內工業品價格相對滯后于國際市場，輸入性通脹壓力相對有限。

    “一季度PPI同比或將繼續收縮。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華預計，全球需求趨緩前景下，海外偏緊的金融環境，繼續對能源、原材料等商品構成壓力，國內保供穩價措施力度不減，有助于穩定工業品價格。