本報記者 劉釗

    5月20日，“堅定信心，高質量金融發展服務中國式現代化”2023清華五道口全球金融論壇在北京舉行。論壇上，北京證券交易所原董事長、華東政法大學國際金融法律學院教授徐明就邁向成熟的中國資本市場發表主旨演講。

    北京證券交易所原董事長、華東政法大學國際金融法律學院教授徐明（清華大學五道口金融學院供圖）

    徐明認為，在全球資本市場當中，成熟的資本市場取決以下三個方面。一是市場的基本功能和市場的基礎建設是不是到位；二是成熟的資本市場應該是市場化、法治化和國際化的市場。市場化、法治化、國際化，是全球公認的成熟市場標志；三是資本市場的監管能力、市場的誠信狀況以及投資者保護水平等。

    徐明表示，中國資本市場初步具備了邁向成熟資本市場的基本條件。中國資本市場從1990年滬深交易所成立開始，經過近33年的不斷探索，資本市場從無到有、從小到大、從簡單到復雜，初步具備了成熟市場的條件。

    徐明進一步闡述了中國資本市場未來如何走向成熟。他認為目標就是建立一個規范、透明、公開、有活力、有韌性的中國特色的成熟資本市場。中國特色的資本市場一定要基于中國的國情，中國資本市場的國情有兩方面的特點，第一方面，中國資本市場的投資者數量多，有高達兩億投資者。在高達兩億的投資者當中，99%是個人投資者，95%以上是中小投資者，這是中國資本市場的實情，和境外的資本市場是不一樣的；第二方面，中國已經建立了多層次的資本市場，中國的多層次資本市場是金字塔形的，塔基是四板，塔身是三板，塔尖是交易所市場，服務了實體經濟的各種業態、各種企業，這個多層次資本市場應該是錯位發展、適度競爭，具有很大的包容性。

    徐明建議，一要進一步促進中國資本市場的市場化。未來我國資本市場應當是市場功能逐步齊全，市場產品不斷豐富，市場管制逐步放松，監管逐步加強，自我約束切實到位，市場信息公開透明，市場服務不斷加強的充分市場化的市場。二要進一步服務好國家戰略，促進實體經濟高質量發展。中國的資本市場最根本的目的是要服務實體經濟。三要進一步加強法治化，加強投資者保護。尤其在立法、監管、誠信和司法方面有很多工作需要做。四要進一步對外開放，要促進資本市場的國際化，“走出去”和“請進來”的力度都要加強。五要改革創新，防范化解資本市場的各種風險，這是成熟資本市場很重要的表現。

    所以資本市場成熟的目標是清晰的，方向是明確的，就是法治化、市場化、國際化。手段也是明確的，就緊緊圍繞服務實體經濟這個手段。緊緊圍繞對外開放、改革創新、牢牢守住不發生系統性市場風險。這三者的關系當中，第一個服務實體經濟是目的，第二個改革創新是發展的動力和源泉，第三個控制風險是中國資本市場成熟的前提和基礎。

（編輯 孫倩）