本報記者 毛藝融

    中企出海正從“可選項”變為“必選項”，國際投資者也愈發關注中國企業的全球競爭力。近期，《證券日報》記者專訪了瑞銀證券研究部總監徐賓。

    徐賓表示，企業出海不是一個短期的話題，更是未來5到10年乃至更長時間的話題。“過去幾年，出海更多的是指中國企業慢慢增加海外收入占比，但是過去一年觀察來看，出海是中國企業已經準備好在全球市場搶占更大的市場份額。”

    出海目的地愈發多元化

    談及中企出海目的地的變化，徐賓提提到，今年一個比較重要的變化是出口的多元化，體現在兩個維度。其一，出海目的地更加多元化，在歐美之外，非洲、東盟、拉美正成為出海企業的主要目的地。其二，商品類型的多元化，產品類型從10年、20年前的低端制品、到“新三樣”再到更高科技含量的商品演進。此外，海外產能布局成為出海企業的關鍵策略。為應對全球環境的不確定性，企業更傾向于將零部件運至東盟等地組裝后再出口，以優化成本。

    近年來，中國企業的境外收入占比已顯著提升。徐賓介紹，首先是持續優化的性價比優勢。早期“中國制造”主要憑借價格優勢占據市場，如今在保持具有競爭力的生產成本基礎上，產品質量實現了顯著提升。依托完善的產業鏈體系和持續改進的生產工藝，中國制造的產品在保持價格優勢的同時，其質量水準已超越全球多數競爭對手，形成了更具市場競爭力的綜合性價比。

    其次是中國企業技術的升級。“過去十余年間，中國企業的研發投入保持快速增長，研發投入占GDP比重持續攀升。”徐賓表示，企業對研發技術的持續投入推動了產品迭代升級，使中國企業在全球市場的產品競爭力得到系統性增強，為開拓海外市場提供了堅實的技術支撐。

    中國企業的產品也具備更豐富的功能性。“中國的用戶群體巨大，企業可以通過中國市場進行新功能嘗試。正因如此，企業產品在全球市場展現出獨特競爭力，價廉物美、具有高科技的含量、提供更優質的用戶體驗。”徐賓表示。

    國際投資者興趣濃厚

    在徐賓看來，國際投資者對中國上市公司全球競爭力的關注度攀升，主要源于三大因素。

    首先，投資者在全球市場能直觀地接觸到越來越多的中國品牌，自然引發對其性價比和綜合實力的探究；其次，過去兩三年，中國企業持續強調出海戰略，明確將增長空間錨定全球，促使國際投資者必須評估其全球競爭力。

    “作為投資者，從財務數據視角看，確實過去10年、20年來看，中國企業海外收入占比不斷提高，利潤占比也在不斷提高。”徐賓表示。

    中國企業現在有足夠的能力在海外輸出。“企業把海外市場當作新的增長點，積極搶占市場份額。同樣一個商品，賣到海外去，價格有可能會高20%或30%，在相同成本下，自然而然，海外市場的毛利率會更高。”徐賓介紹。

    國際投資者對中國企業出海戰略愈發關注。徐賓介紹，首要基礎在于國際投資者對中國經濟與發展潛力的長期信心。從大的邏輯來看，具備以下特質的公司更受青睞：一是行業龍頭企業，這類企業有望在全球化擴張進程中獲取更高市場份額；二是擁有顯著技術優勢的企業，能夠通過創新驅動持續提升市場地位；三是已完成海外產能布局的企業，已經展現了成熟的國際化運營能力，為投資者帶來更強的確定性。

    本土化是關鍵

    “中國企業在出海過程中的首要挑戰是要不要去海外建產能，以及在哪里建。”徐賓表示，企業布局海外產能，在實際運營過程中會碰到各種風險，包括政府溝通、土地購買、文化差異等風險。

    在徐賓看來，深度本土化，尋找合作伙伴抱團出海是解決途徑之一。“要解決風險，光靠中國企業本身很難，更好的方法是尋找本土的合作伙伴。”徐賓解釋，當地政府引入中國企業，就是希望獲得投資、技術，以促進本地經濟發展。

    徐賓以近期在泰國調研汽車產業的經歷為例，說明了何為深度本土化。“泰國要求FDI（外商直接投資）企業需滿足一定的本土化率。”徐賓表示，為了更好地跟本地企業合作，企業一方面要培育本地的產業鏈，另一方面，產業鏈上下游企業可以一起出海到當地，這種深度綁定能讓當地政府更愿意提供政策支持，從而將運營風險降至最低。

    在徐賓看來，中國企業出海的深化，未來仍需暢通的跨境融資渠道、健全的海外投資保險體系，產業鏈協同出海機制。鼓勵企業以“產業鏈抱團”而非單打獨斗的方式走出去，形成集群效應，共同構建更具韌性的海外產業生態。

    展望2026年，徐賓表示，在出口貿易層面，中企出海多元化的態勢將進一步鞏固。得益于中國制造整體質量與國際聲譽的穩步提升，出口目的地國別的多元化與出口產品結構的多元化，預計將繼續并行發展，成為中國出口保持韌性與增長的關鍵支撐。

（編輯 喬川川）