本報兩會報道組 吳曉璐

    兩會期間，全國政協委員、中華全國律師協會副會長、國浩律師事務所首席執行合伙人呂紅兵在接受《證券日報》記者專訪時表示，近年來，資本市場改革的宗旨之一就是強化對投資者的保護。在落地的投資者保護制度中，代表人訴訟制度系重大突破，未來希望投保機構在實踐中能進一步明確對特別代表人訴訟的案件選擇標準。金融法院的設立，為投資者提供了更加高效、便捷、低成本的維權服務，希望未來能推進金融法院案件審判的“三合一”機制建設，將金融刑事案件納入審理范圍中，進一步發揮其專業化的優勢。

    可進一步明確

    特別代表人訴訟啟動標準

    3月8日，最高人民法院舉辦2021年全國兩會《最高人民法院工作報告》系列解讀全媒體直播訪談第二場活動。據最高人民法院審判委員會副部級專職委員劉貴祥介紹，目前杭州中院、南京中院、上海金融法院、廣州中院都已經開始采用集體訴訟程序對財務造假案件進行審理，相關案件的審理工作正在扎實推進。

    據記者了解，去年年底，杭州中院已經對五洋債欺詐發行案進行一審判決，此案是證券糾紛領域全國首例適用代表人訴訟制度審理的案件。

    “在落地的投資者保護制度中，新增的投資者維權途徑——代表人訴訟制度系重大突破。該制度又包括普通代表人訴訟與特別代表人訴訟，分別建立了‘明示加入’與‘默示加入’的參與機制，將盡可能多的利害關系投資者納入訴訟軌道之中。”呂紅兵表示，尤其是特別代表人訴訟，投資者保護機構接受50名以上投資者的委托，作為代表人參加訴訟，充分發揮其專業能力，并在舉證等方面幫助投資者降低維權成本，提升維權效率，有利于中小投資者進行維權索賠。

    除了證券集體訴訟有所進展，近日，四川省高級人民法院對投服中心提起的全國首例操縱市場民事賠償支持訴訟案作出二審判決，駁回一審被告上訴請求，維持原判。這是1999年《證券法》頒布以來，全國操縱市場民事賠償案件中第一單投資者勝訴的判決，實現了操縱市場民事賠償實務領域“零的突破”。

    “近兩年，圍繞投資者保護和市場秩序維護，證券糾紛案件的審理呈現出案件類型多樣化、審判隊伍專業化、審理機構專門化、糾紛解決機制多元化的特點。”呂紅兵表示。

    對于未來證券糾紛案件的審理趨勢，呂紅兵認為，未來，司法部門將以更專業的隊伍建設，更專門的審判機構和更多元有效的糾紛解決機制，有效防范、化解資本市場金融風險，維護資本市場秩序和投資者權益。

    “其中，現行特別代表人訴訟制度將訴訟的啟動權留給了投資者保護機構。根據投服中心發布的《中證中小投資者服務中心特別代表人訴訟業務規則》相關規定，投服中心在是否啟動特別代表人訴訟時具有一定的選擇權，但該選擇權總體來說還是較為抽象。”呂紅兵表示，對此，未來應通過充分的實踐經驗，可以進一步更具體地明確投資者保護機構在啟動特別代表人訴訟時的選擇標準。

    金融法院降低投資者維權成本

    可推動案件審判“三合一”

    2018年，上海金融法院成立。1月20日，十三屆全國人大常委會第二十五次會議聽取了最高人民法院院長周強所作《關于在北京設立金融法院的決定（草案）》的說明，北京金融法院成立在即。

    “從維權成本方面來看，金融法院的設立有利于降低投資者的維權成本，最高人民法院出臺的代表人訴訟的具體規定中，融合了示范判決及平行案件的處理，通過更為專業化的隊伍建設，探索包括調解等多元化糾紛解決機制，為解決群體性證券糾紛提出了新的方案。”呂紅兵表示。

    “金融法院通過示范判決機制，為平行案件當事人樹立了合理的訴訟預期，提升了群體性證券糾紛的解決效率與糾紛解決的公正性。此外，金融法院為投資者提供了更加高效、便捷的專業調解。實踐中，上海金融法院以其專業化的審理能力和司法技術手段解決了投資者異地訴訟不方便、適格投資者核驗難以及登記成本高等困擾證券糾紛審理多年的問題，有力地維護了中小投資者的合法權益。”呂紅兵進一步解釋道。

    對于未來金融法院的建設，呂紅兵今年還帶來了一份推進金融法院案件審判“三合一”的提案。

    呂紅兵表示，在證券市場案件中，未來，地方金融法院也應在金融民事案件的審判之外，在管轄范圍方面作出進一步的突破和創新，將金融刑事案件納入金融法院的審理范圍中，落實“三合一”機制建設，統一審理，發揮金融法院的專業化優勢與糾紛解決功能。

    談及此項提案的考慮，呂紅兵表示，加強金融法院建設，推進案件審判“三合一”的理念來源于司法實踐。在司法實踐中，司法案件的“民刑交叉”“又民又行”“行轉化刑”“三合而一”是常態，如民法典第187條就規定“民事主體因同一行為應當承擔民事責任、行政責任和刑事責任的，承擔行政責任或者刑事責任不影響承擔民事責任”。推進金融法院案件審判的“三合一”機制建設，就是探索由金融法院全面管轄金融民事、行政、刑事案件，完善金融法院這類專門法院的案件管轄制度。

    三方面入手

    進一步強化投資者保護

    自2019年3月份，科創板試點注冊制規則落地，至今已滿2年。在本輪以注冊制改革為核心的資本市場改革中，投資者保護的理念，貫穿于發行、上市、交易、信息披露和監管的各個環節。

    “資本市場改革的宗旨之一就是針對投資者保護的強化。”呂紅兵表示，如新證券法明確全面推行注冊制的同時，增設投資者保護專章，強化作為注冊制核心的信息披露規范，在全面推行注冊制后，證監會等監管機構的行為模式將發生變更，注冊制下的監管重心后移，側重事中事后監管，包括發行人及其控股股東、實際控制人、董事、監事、高級管理人員的事前信息披露是否及時、真實、準確、完整、簡明清晰、通俗易懂，成為證券市場運行與投資者決策的關鍵，強化信披規范是為了避免損害投資者利益、投資信心，促進資本市場的誠信建設。

    “又如大幅提升對資本市場違法違規行為的懲處力度，證監會亦落實‘零容忍’高壓監管態勢，其目的就是希望通過提高違法成本，震懾、規范市場主體行為，凈化市場秩序，保護投資者利益。又如新增代表人訴訟制度并逐步設立多家金融法院，其目的也是為便利投資者維權，降低維權成本，提升維權效率，以維護投資者的合法利益，最終促使資本市場的健康發展。”呂紅兵進一步解釋道。

    近日，證監會發布2021年度立法工作計劃，《欺詐發行上市股票責令回購實施辦法》為力爭年內出臺的重點項目。此外，證監會2021年系統工作會議提出，進一步依法從嚴打擊證券違法活動，建立跨部委協調工作小組，加大對欺詐發行、財務造假、市場操縱等惡性違法違規行為的打擊力度，對有關機構和個人的責任追究一抓到底。貫徹落實新證券法和刑法修正案（十一），配合修訂證券期貨犯罪案件刑事立案追訴標準等。

    對于進一步強化投資者保護，呂紅兵表示，可以從三方面入手，從監管機構角度來看，證監會應繼續用足、用好新證券法的規范措施，保持從嚴、從重、從快追究相關違法機構和人員責任的“零容忍”高壓監管態勢不變，不斷提升監管的綜合執法力，加大行政處罰的精準性，懲戒資本市場違法違規行為。從糾紛解決的角度，可進一步完善金融法院建設，完善金融法院這類專門法院的“三合一”機制建設，并繼續踐行證券集體訴訟制度，為權利受損的中小投資者提供便利、低成本的維權渠道。從資本市場法律法規體系建設的角度來說，應銜接新證券法、刑法修正案（十一）、公司法及相關的訴訟法，構建金融證券法律、行政處罰法規、民事賠償、刑事責任的全方位法治體系，保護投資者，維護市場秩序，服務我國經濟高質量發展。

（編輯 才山丹）