本報(bào)記者 劉琪

    近日，全國(guó)政協(xié)委員，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授、證券期貨研究所所長(zhǎng)賀強(qiáng)在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，北交所的基本功能是推動(dòng)中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。北交所與滬深兩家證券交易所定位完全不同，北交所主要是為專精特新、服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的發(fā)展提供幫助。

    不過(guò)，賀強(qiáng)認(rèn)為，北交所開(kāi)業(yè)以后，面臨兩大問(wèn)題：一個(gè)是風(fēng)險(xiǎn)性問(wèn)題。北交所的上市公司大多是抵御風(fēng)險(xiǎn)能力不強(qiáng)的小公司，其中有許多是科技創(chuàng)新型小企業(yè)，存在很大的研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。另一個(gè)是流動(dòng)性問(wèn)題。一方面，由于50萬(wàn)元的門(mén)檻限制，大量散戶不能進(jìn)入北交所；另一方面，北交所上市公司規(guī)模很小，不適合機(jī)構(gòu)大規(guī)模運(yùn)作，大規(guī)模資金難以進(jìn)入。一旦政策調(diào)整或市場(chǎng)變化，就可能引起交易冷清，流動(dòng)性枯竭。

    “針對(duì)北交所風(fēng)險(xiǎn)性、流動(dòng)性的問(wèn)題，應(yīng)該進(jìn)一步推動(dòng)北交所改革創(chuàng)新。”賀強(qiáng)建議，在北交所試行T+0交易制度，這對(duì)于防范北交所市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定市場(chǎng)運(yùn)行，促進(jìn)北交所市場(chǎng)發(fā)展具有非常重要的意義。

    賀強(qiáng)進(jìn)一步表示，在北交所試行T+0交易制度，有利于投資者當(dāng)日止損，及時(shí)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，在北交所試行T+0交易制度，有利于增加市場(chǎng)流動(dòng)性。投資者在不放大資金杠桿的條件下，一個(gè)交易日內(nèi)可以用同一筆資金多次買賣，促使成交量不斷放大，極大地增加了市場(chǎng)的流動(dòng)性，活躍了市場(chǎng)，增強(qiáng)了市場(chǎng)人氣和投資者的信心。

    為了在北交所順利推出T+0交易，賀強(qiáng)也提出了建議。首先是要對(duì)股市T+0交易樹(shù)立正確的認(rèn)識(shí)。股市T+0交易與T+1交易一樣，只是一種股市的交易規(guī)則。

    同時(shí)，他建議管理層對(duì)股市T+0交易進(jìn)行充分深入的研究，制定有關(guān)T+0交易的交易規(guī)則及監(jiān)管措施，做好推出股市T+0交易的準(zhǔn)備工作。中國(guó)證券登記結(jié)算公司及證券交易所、證券公司應(yīng)當(dāng)提供相應(yīng)的技術(shù)保障，進(jìn)一步做好T+0交易的技術(shù)支持及其協(xié)調(diào)工作。有關(guān)部門(mén)應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步研究股市T+0交易之后的監(jiān)管問(wèn)題，認(rèn)真研究在新的交易規(guī)則下有可能產(chǎn)生的新問(wèn)題，嚴(yán)格防止機(jī)構(gòu)利用股市T+0交易操縱市場(chǎng)操縱股價(jià)的行為。

    此外，賀強(qiáng)認(rèn)為，還需加強(qiáng)投資者風(fēng)險(xiǎn)教育工作。對(duì)于沒(méi)有時(shí)間保證、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)的投資者而言，是不適宜進(jìn)行股市T+0交易的，因此需要通過(guò)投資者風(fēng)險(xiǎn)教育，提高他們的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，避免造成不必要的損失。

（編輯 崔漫 才山丹）