本報兩會報道組 杜雨萌

    私募股權投資行業作為我國多層次資本市場的重要有機組成部分，經過三十余年的發展，已成為實體經濟轉型升級的關鍵推動力量，在直接融資、股權融資方面亦扮演著越來越重要的角色。

    《證券日報》記者了解到，今年全國政協委員、中信資本控股有限公司董事長兼首席執行官張懿宸共提交了9份提案，《關于促進我國私募股權投資行業健康穩定發展的提案》便是其中之一。

    全國政協委員、中信資本董事長兼首席執行官張懿宸

    張懿宸認為，目前私募股權投資行業體制機制已基本建立，體量規模也已成氣候，但同時也積累了一些問題。因此，要始終堅持監管規范和促進發展兩手并重、為資本設置好“紅綠燈”，著力引導行業規范有序發展。為此，他建議：

    首先，建議為私募股權市場引入更多源頭活水。募資市場目前仍然缺少真正的“長錢”，“募資難”是我國私募股權基金行業長期面臨的嚴峻挑戰。特別是養老基金、保險公司的資金屬性與私募股權投資產品最為契合，但目前受內外多重因素影響，“活水”仍未能充分流入市場。基于此，建議研究將私募股權基金逐步納入企業年金和基本養老保險基金的投資范圍，可選擇有條件的地區，挑選符合資格的優質基金管理人開展先行先試；對保險機構現行考核機制進行調整，對險資投資股權投資基金適用更符合市場特性的考核辦法，以及與之相匹配的一級市場投資收益會計核算標準，從實質上解決如當期收益考核等與產品特性、投資周期不匹配導致的險資配置股權投資基金的操作難題和顧慮，建議研究進一步簡化投后報備流程，適當提高風險容忍度；結合《商業銀行法》修訂，可研究出臺支持性政策，鼓勵銀行及理財子公司通過產品創新等方式，逐步擴大對私募股權基金投資選擇范圍，建立可持續出資機制。

    其次，建議加強對政府引導基金的頂層設計。具體來看，包括加強對政府引導基金體系的頂層設計，確保來源于政府財政的引導基金規模總量合理適度，整合部分區域內存量引導基金，解決重復設立、資金分散的問題。進一步優化制度，適度管控。

    最后，建議深化股權投資和創業投資份額轉讓試點工作。目前，雖然VC/PE行業翹首以盼的S基金交易平臺已落地，但同時也應看到，對已投底層資產的估值缺乏統一標準、買賣雙方市場需求暫未形成規模、無法及時獲取有效信息、中介機構專業能力有待提升等都是當前痛點。此外，政府引導基金份額轉讓時如何定價、是否需要進場、是否需要評估、是否可能涉及國有資產流失等問題也有待明確。建議后續不斷拓寬私募股權和創業投資基金退出渠道，促進金融與產業資本實現循環暢通。

（編輯 崔漫 才山丹）