中國經濟網北京5月30日訊 隨著A股的發(fā)展越來越規(guī)范，退市制度也逐漸成為常態(tài)化，近日，上交所就發(fā)布了*ST吉恩暫停上市的公告，使其成為2018年第一起退市案例。

    但讓人意外的是，*ST吉恩退市的同時，也是三家基金公司旗下七只專戶產品折戟之日。據悉，這三家基金公司分別為東方基金、長安基金、興全基金，2014年總耗資60億元參與*ST吉恩的定增，如今卻深陷其中難以自拔。

    其實，專戶產品也僅為通道，實際參與定增的則有多位資本市場大佬，比如福州首富陳發(fā)樹就通過東方基金投資了1億元，還有私募大鱷江蘇瑞華投資的刁靜莎，市場傳言，其背后正是“漲停敢死隊”鼻祖張建斌。但從*ST吉恩目前的嚴峻情況看，這些大佬的損失難以估量。

    *ST吉恩成2018年首只退市股

    5月22日晚間，上海證券交易所（下稱“上交所”）對*ST吉恩（600432）做出股票終止上市的決定。上交所表示，*ST吉恩在連續(xù)三年凈利潤虧損之后，2017年度凈利潤和期末凈資產均為負值，且被會計師事務所出具了保留意見的審計報告。

    根據規(guī)定，*ST吉恩將于5月30日進入退市整理期，股票簡稱將變更為“退市吉恩”，交易30個交易日，期滿后5個交易日內將被摘牌，股票終止上市；在摘牌之日起四十五個交易日內，*ST吉恩股票可以在全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)（下稱“股轉系統(tǒng)”）進行掛牌轉讓。

    根據中國經濟網記者了解，2003年9月*ST吉恩登錄上交所，因為其是鎳礦產業(yè)上市的第一家公司，故被譽為中國上市公司鎳業(yè)“第一股”，“吉恩”品牌也被稱為鎳股“第一品牌”。在此氛圍下，公司新股以4.66元發(fā)行，上市當天以8.50元開盤，最終收在10元上方，漲幅超過118%，成為當時A股市場表現最為出色的新股之一。

    從2003到2007年的5年間，公司的歸母凈利潤也確實給力。從5800萬元的年凈利潤起步，連續(xù)多年穩(wěn)定增長，其中大部分年份都實現了超過100%的增速，到2007年，吉恩鎳業(yè)的歸母凈利潤已經飆升到8.6億元，是當時名副其實的“成長型白馬”。但從2012年開始，受世界經濟低迷、國內經濟增長放緩的影響，鎳價一直在低位徘徊，吉恩開始虧損，從此走向了下坡路。

    從2012年度開始，*ST吉恩的業(yè)績出現虧損，當年虧損為2063.29萬元。2013年雖然盈利9854.05萬元，但是非經常性損益達到2.05億元，扣非后的凈利潤仍舊虧損逾1億元；2014年――2016年則開啟連跌模式，分別虧損5.38億元、28.7億元、21.86億元，先是因連續(xù)兩年虧損，被*ST，之后因三個會計年度連續(xù)虧損，該公司股票于2017年4月28日停牌并暫停上市。2017年年報顯示，吉恩凈利潤虧損高達23.63億元。

    不僅如此，自2016年8月份開始，*ST吉恩關于其及控股子公司債務逾期的相關訴訟公告便不斷，其中不乏已訴未開庭、敗訴等。*ST吉恩表示，截至2018年4月27日，已有渤海銀行大連分行、招商銀行深圳時代廣場支行、國家開發(fā)銀行吉林省分行、吉林省吉煤投資有限責任公司等15家貸款機構對公司及控股子公司提起訴訟及采取保全措施，涉訴金額累計為46.16億元（不包括無法計算的相關違約金、滯納金和罰息等）。

    從*ST吉恩的整體債務情況來看，截至去年年末，該公司短期借款約71.96億元，長期借款9.08億元，累計借款約81.04億元，總負債合計約129.14億元，借款金額占負債總額的62.75%；而該公司總資產128.24億元，凈資產為-1.98億元，資產負債率達到100.70%。同期，該公司貨幣資金7.06億元，經營活動產生的現金流量凈額為5.9億元。這意味著，*ST吉恩面臨著巨大償債壓力和償債風險。

    三基金公司七專戶參與*ST吉恩定增四年難退出

    2014年5月，*ST吉恩宣布定增申請獲批，募集資金全部用于償還巨額債務。根據*ST吉恩當時的公告，2014年9月份，*ST吉恩實施了約60億元的定增方案，以7.57元/股向東方基金、長安基金和興業(yè)全球基金發(fā)行約7.93億股，共計融資約60億元，鎖定期三年，到期日是2017年9月22日。東方基金、長安基金和興業(yè)基金分別認購2.97億股、2.97億股和1.98億股，認購金額分別為22.5億元、22.5億元和15億元。

    從*ST吉恩2018年一季報前十大流通股東看，三家基金公司的持股一直未變，具體涉及產品分別為，長安基金旗下的長安群英5號資產管理計劃；東方基金旗下的東方基金定增優(yōu)選1號資產管理計劃、定增優(yōu)選2號資產管理計劃、定增優(yōu)選3號資產管理計劃；興業(yè)全球基金旗下的中鐵寶盈資產管理有限公司、刁靜莎、張宇。以上七只基金專戶的總持股數量已經占到*ST吉恩總流通股份的49.44%。

    本月初，也就是*ST吉恩還在暫停上市期間，東方基金和興業(yè)全球基金旗下專戶發(fā)布減持計劃。根據*ST吉恩5月9日的股東減持計劃公告顯示，興業(yè)全球基金管理有限公司管理的賬戶興業(yè)全球基金-興業(yè)銀行-刁靜莎和興業(yè)全球基金-興業(yè)銀行-張宇計劃通過集中競價或大宗交易方式，減持不超過4811.1717萬股。而根據一季報，這兩只專戶產品共持有*ST吉恩6605.02萬股。

    5月10日*ST吉恩還公告，如果公司股票進入退市整理期，東方基金管理有限公司管理的東方基金定增優(yōu)選2號資產管理計劃的最終委托人劉輝、文一濤、王斌和東方基金定增優(yōu)選3號資產管理計劃的委托人陳發(fā)樹和陳焱輝擬通過集中競價和大宗交易方式減持股份數量合計不超過4811.1717萬股，而這兩只專戶產品持有的*ST吉恩股份也是6605.02萬股。

    其實，在去年4月28日，*ST吉恩停牌前的最后一個交易日報收于每股6.74元，這一價格相比基金定增價7.57元已經下跌了11%，而進入退市整理期后，這些專戶產品想要轉讓手中的股份，必然還要以更大的折扣才有可能轉讓出去，其虧損幅度已經無法估計。

    根據中國經濟網記者的了解，在2014年時，定增市場非?；鸨鲜泄炯娂娺x擇定增作為擴張主業(yè)、跨界轉型的主要方式。有數據顯示，2014年共有383家上市公司累計實施定增478次，累計募資達6820億元，而2013年共有263家上市公司實施了定增方案，募集資金規(guī)模達3463億元。同時，在2014年上半年，鎳價曾大幅上漲，并且創(chuàng)下兩年新高，定增時，*ST吉恩的股價在16元附近，可見定增價格比市價便宜了一半，還是相當具有新引力的，更何況在2015年6月份，隨著A股市場的火爆，該股股價上沖到每股25元，一時間，這些專戶產品的盈利十分豐厚。但誰也沒有想到，這一價格從此成為“絕唱”。

    專戶產品成通道虧錢者實為資本大佬

    表面上看，和*ST吉恩一起沉淪的是三家基金公司的七只專戶產品，但實際上這些專戶產品只是通道，真實的資金則來源于多位資本大佬及理財產品。

    首先，在這60億元的定增資金中，有*ST吉恩關聯(lián)方大連博融控股集團的18億元。資料顯示，大連博融控股集團有限公司分別通過長安基金專戶和東方基金專戶投資12.5億元、5.5億元參與了當年的定增，占定增總額的30%。

    而大連博融控股集團有限公司目前還持有*ST吉恩第一大股東吉林昊融23.93%的股份，僅次于吉林國資委25.10%的股份，如果算上其定增的股份，大連博融持有*ST吉恩的股份已經超過了吉林國資委，成為*ST吉恩真正的大股東。可誰能料到，三年的限售期還沒到，*ST吉恩就于2017年4月28日之后停牌了。

    如果說大連博融參與定增還是意在上市公司實際經營的話，那其他幾位投資者就純屬想分一杯鎳價上漲的羹了，這其中包括資本大佬陳發(fā)樹，其通過東方基金投資了1億元。2018年3月，胡潤研究院發(fā)布《2018胡潤全球富豪榜》，新華都實際空人陳發(fā)樹以超過350億元的財富位列福州第一。

    與其同樣通過東方基金投資的還有自然人劉輝、文一濤、王斌、陳焱輝，每人均為1億元。另外還有北京中永聯(lián)合投資管理有限公司的2億元，以及中國銀行發(fā)行的理財產品中銀智富理財計劃2014-127-HQ和2014-128-HQ的7.5億元、2.5億元，認購投資者共673名。

    來源：吉恩鎳業(yè)非公開發(fā)行股票相關事項公告

    而據報道，中銀智富理財計劃2014-127-HQ的期限為364天，中銀智富理財計劃2014-128-HQ的期限為546天，投向均為博時資本-鉑安13號專項資產管理計劃、銀行存款、債券等金融產品。

    博時資本-鉑安13號專項資產管理計劃合同條款顯示，委托人為中國銀行吉林分行，產品預定存續(xù)期為48個月。也就是說，中國銀行用存續(xù)為1年和1年半的理財產品投進了存續(xù)期為4年的基金專戶產品，存在銀行理財期限錯配的情況。上海天恒融資租賃有限公司則通過長安基金投資了10億元。

    來源：吉恩鎳業(yè)非公開發(fā)行股票相關事項公告

    另外，刁靜莎、張宇、上海金都投資集團有限公司則通過興業(yè)基金投資了4億元、1億元和10億元。

    來源：吉恩鎳業(yè)非公開發(fā)行股票相關事項公告

    刁靜莎為市場牛散，曾動用數億資金申購新股。據報道，刁靜莎并非純粹的個人投資者，而是私募大鱷江蘇瑞華投資的一名員工，其資金也是公司的。而江蘇瑞華投資控股集團有限公司董事長為張建斌，也是一位資本市場大佬，其首創(chuàng)“趨勢交易”，當年的“漲停敢死隊”據傳也是學習張建斌的模式。

    根據相關規(guī)定，*ST吉恩將于5月30日進入退市整理期，除特殊情況外，股票價格的漲跌幅限制為10%，交易期限為30個交易日，期間的全天停牌不計入退市整理期，但累計停牌不得超過5個交易日。在退市整理期滿后，上交所將在5個交易日內對*ST吉恩股票予以摘牌，被摘牌后，其股份將轉入股轉系統(tǒng)，四十五個交易日內可以掛牌轉讓。

    對于*ST吉恩退市后能否重新上市，根據《退市公司重新上市實施辦法》規(guī)定，公司退市后如申請重新上市，應在其股票進入股份轉讓系統(tǒng)轉讓之日起屆滿12個月；此外，還需要滿足一些條件，主要包括公司股本總額、股東分布、無重大違法行為、最近三個會計年度盈利、最近三個會計年度現金流量、最近一個會計年度期末凈資產、最近三個年度的審計報告、最近三年公司主營業(yè)務等方面的要求。不過，目前鮮有公司在A股市場退市之后重新在A股市場上市的案例。