上周五美國GDP數據公布，美國二季度GDP年化季環比初值4.1%，創4年來新高，但市場對GDP可持續性仍表擔憂，周五三大股指集體下跌，納斯達克指數收跌1.46%，推特大跌逾20%。

    對于下半年美股的配置價值市場仍有分歧，節選二季報基金經理觀點來看，偏謹慎的交銀環球精選基金經理指出，“展望三季度及下半年，我們維持前期的判斷，全球流動性收緊仍是首要需要考慮的大前提，加之美國市場已持續上漲多個季度，投資者的獲利了結的需求在不斷積聚。預計歐美市場的短期波動仍將加大。”偏樂觀的工銀全球精選股票基金經理則表示，“從地區來看，全球投資組合中超配幅度最大的仍是美國。新近頒布的稅改法案將公司稅率從35%下調至21%，令企業普遍受惠。海外資金匯回應有助于支撐全球性制造和服務公司，并應維持工業和消費者信心高漲。”

    分析來看，從估值層面看，當前美股估值偏高確系不爭的事實，但一部分是來自于盈利貢獻帶來的美股上漲，而并非泡沫堆積，不同于2000年科技泡沫時期。從基本面來看，短期內基本面風險較低，經濟仍具韌性，勞動力市場數據樂觀，二季度GDP雖低于預期但仍是高值。

    綜上，美股估值偏高，科技股等面臨回調壓力，美聯儲加息、美國通脹風險確實需要謹慎關注，但考慮到美股基本面仍然強勁，整體美股市場尚未到達拐點，同時內地市場持續震蕩的情況下，少量配置美股具有分散組合風險的作用，故建議投資者以美股QDII基金形式配置。

    本文中美股QDII基金定義為投資美股市值占基金凈資產比例在40%以上的QDII基金。根據二季報最新披露，該類基金有36只（以主代碼口徑計算下同），其中被動型占到25只。主要分為三大類：主投美國證券市場的QDII基金，其美股配置比例一般在80%以上，其中主動型產品僅一只為嘉實美國成長人民幣（000043），其余均為被動型產品，其中以跟蹤標普500指數和納斯達克100指數的產品最多；投資多個證券市場的QDII基金，該類QDII基金除投資美股市場外，亦投資其他國家和地區，以交銀環球精選（519696）為例，該基金投資于全球主要證券市場，中報披露顯示投資美國市場比例為48.39%；重點投資某一行業的QDII基金，主要包括資源混合型QDII基金和互聯網股票QDII基金。

    從規模來看，該類基金多數規模較小，規模多在2億以下和2億至10億之間，10億規模以上產品較少，其中華夏全球精選（000041）規模最大為46.64億。從業績表現來看，受到美國市場整體向上趨勢影響，今年以來平均收益達到11%以上，其中跟蹤納斯達克100指數的QDII基金表現更優，表現最好的廣發納斯達克100（270042）今年以來上漲21.25%，而表現最差的產品也跌幅小于3%。從重倉行業來看，信息技術行業為最多基金重倉的行業。從重倉股票來看，多數基金的第一重倉股為蘋果公司及亞馬遜公司。

    從具體配置方面看，建議投資者在基金組合中適度配置美股QDII基金，配置比例控制在10%左右，考慮到市場風險，以定投形式進行投資待市場調整后逢低買入為佳。

    從風險方面來看，該類基金為高風險產品，適合高風險承受能力投資者配置。從不同類型產品選擇角度看，被動型產品更適合短期看好趨勢性行情的投資者捕捉快速收益或是看好長期投資價值的高風險承受能力投資者定投；對于對美國加息等因素仍有擔心的投資者更建議選擇主動型產品，尤其是投資全球市場的主動型品種，把資產配置和選股交給專業人士；對于擔心科技股暴跌或者不看好科技股的投資者，可選擇低配科技股的基金。在優選基金層面，建議選擇規模在2億以上且規模較為穩定的基金品種，被動型選擇跟蹤效果較好的ETF品種，主動型選擇海外投研實力較強的基金管理人旗下產品。