本報記者 王明山

    招商證券日前公布的最新一期基金評級報告顯示，截至今年7月19日，全市場幾千只基金產品中，入選招商證券五星評級的基金僅有161只。其中，嘉實基金旗下有7只基金產品入圍招商證券五星評級。

    招商證券最新評級結果顯示：五星級股票型基金中，嘉實基金旗下有嘉實新興產業和嘉實智能汽車同時上榜；偏股混合型五星級基金中，嘉實泰和及嘉實主題新動力同時入選；平衡混合型五星級基金中，嘉實增長和嘉實回報同時登榜；債券型五星級基金中，嘉實穩祥純債A也位列其中。

    值得關注的是，此次獲評招商證券五星級基金的嘉實新興產業、嘉實泰和、嘉實回報等均屬于嘉實GARP策略組。其中嘉實泰和、嘉實新興產業和嘉實增長均由基金經理歸凱管理，嘉實泰和由嘉實首只封基“基金泰和”封轉開而來，曾在15年的封閉期中收益翻了近十倍，封轉開后仍續寫了原有的優秀業績。

    招商證券數據顯示，截至今年7月19日，嘉實新興產業已獲得了42.1%的回報率，自成立以來累計回報率為145.5%，年化回報率20.4%，同期滬深300指數的年化漲幅為10.1%，基金大幅跑贏市場指數。

    歷史數據顯示，嘉實新興產業雖然擇時范圍較小，但基金經理仍根據市場行情積極調整權益倉位：2018年四季度末基金股票倉位降至80.8%，2019年一季末回升到93.1%。行業配置方面，嘉實新興產業持續關注醫藥衛生行業，長期持有醫藥領域、家用電器、商貿零售等行業龍頭。操作風格方面，基金持股集中度較高，重倉股持股時間較長。

    對于所管基金持續優異的表現，歸凱分析指出，首先是堅持自己的理念和框架，避免隨著市場的起伏發生風格漂移。其次是自身喜歡“看長做短”，首先以長期看好為前提，關注企業的內在質量和長期前景，然后再去尋找短期正向因素，事實也證明，隨著A股國際化投資時代的到來，以往那些靠題材炒作的股票跌幅巨大。再者就是對看好公司要有耐心，當然也需要不斷更新，觀察公司的發展是否符合自己當初的判斷。最后就是遵循常識來投資。

    在投資理念上，歸凱主要從商業模式、競爭優勢和產業趨勢三個維度出發，以更長的投資視野投資于能夠持續提升內在價值的優質公司。一方面是從雪道足夠長，能夠做“時間的朋友”的領域中尋找，歷史上長期大牛股往往是業績增長的持續性超出市場預期的公司；另一方面就是前瞻性研究，通過對商業模式、產業變遷、國際跨市場的比較和研究，更早發現未來的“明星”。

    展望后市，歸凱認為，如果流動性不顯著收緊，對下半年市場并不悲觀，預計仍是結構性機會主導。看好信息技術中的云服務、5G產業鏈和制造業中的LED車燈制造等行業。

（編輯 孫倩）