8月24日，18家創業板注冊制新股集體登陸A股，創業板存量股票、相關基金漲跌幅比例放寬至20%。據梳理，創業板相關的分級基金、ETF、LOF，合計22只基金的漲跌幅比例將放寬。在此背景下，24日早盤，部分創業板相關ETF出現大幅溢價，產生了套利機會。

    此外，基金人士還表示，對于部分投資創業板個股比例較高，但漲跌幅仍為10%的ETF，在創業板個股出現大漲時，這一類ETF的二級市場價格與基金凈值或存在折溢價情況，因此也可能產生套利機會。

    有品種盤中溢價近8%

    8月24日，創業板指早盤一度下跌超1.5%，之后節節走高。截至收盤，創業板指上漲1.98%，收于2684.63點。具體個股方面，藍思科技、信維通信、萬達信息等13只創業板存量股票漲逾10%。此外，18只創業板注冊制新股收盤均上漲，有10只個股漲幅超100%。

    在此背景下，當日創業板相關的22只基金中的多數成交量也較此前有所增長。從二級市場表現來看，截至收盤，較創業板指1.98%的漲幅而言，多只基金漲幅超2%。其中，建信基金旗下創業板ETF漲幅最高，達到了3.36%；國泰基金旗下創業板基漲幅達2.54%；招商創業板大盤ETF、華夏創業板ETF、博時創業板ETF、西部利得創業板大盤ETF、平安創業板ETF、國壽安保國證創業板中盤精選88ETF當日二級市場漲幅也均超2%。此外，華安旗下創業股B和鵬華基金旗下創業B二級市場漲幅分別達5.70%和5.20%。

    值得注意的是，部分ETF在24日早盤二級市場出現大幅溢價，價格大幅超過基金份額參考凈值（IOPV）。以創業板HX為例，開盤僅一分鐘，其二級市場價格觸及1.700元，漲幅達8.28%，較當時的IOPV1.5754元溢價近8%。隨后該品種二級市場價格快速回落，溢價幅度收窄。截至收盤，創業板HX二級市場價格收于1.608元，漲幅達2.42%，而IOPV為1.5980元，溢價幅度不大。從全天成交來看，創業板HX成交額僅為561萬元。

    關注流動性風險

    基金二級市場價格與凈值間的差額越大，套利空間也越大。一位基金人士表示，作為既能在一級市場申購贖回又能在二級市場買賣的ETF，二級市場價格與基金凈值出現折溢價情況，自然就會出現套利現象。舉例而言，當二級市場價格高于基金凈值時，投資者買入成分股，在一級市場申購ETF再在二級市場賣出，這樣就能獲得收益；反之，當基金的二級市場價格低于基金凈值時，可在二級市場買入ETF份額并在一級市場贖回，同時賣出成分股，也能獲得收益。在創業板相關基金漲跌幅比例放寬至20%后，二級市場價格與凈值不同步的現象也會更常見。

    事實上，除了上述22只基金外，還有不少ETF大幅投資了創業板股票。由于此類ETF的漲跌幅暫時不會同步放寬至20%，一旦遇到成分股中的創業板個股股價大幅波動時，基金當日凈值變動幅度或超10%，而該基金在二級市場中的漲跌幅仍為10%，也會出現當日二級市場價格和凈值差距較大的情況。

    8月24日，南方創業板交易型開放式指數基金公告更新招募說明書，對“重要提示”和“風險提示”部分內容進行了更新。重要提示顯示，基金可能面臨創業板注冊制實施后因投資標的、市場制度以及交易規則等變化帶來的特有風險，包括退市風險、股價波動風險等。

    對于個人投資者而言，也有多方面風險需要注意。建信基金表示，對于部分實施20%漲跌幅的創業板相關基金，由于所投資股票的漲跌幅擴大，也可能導致其凈值波動變大。

    某大型基金公司人士表示，創業板注冊制實施后，創業板的退市標準將更嚴格，上市公司退市可能性增大，也可能給基金凈值帶來影響。上述基金人士指出，對于部分規模較小、流動性不足的ETF，個人投資者也要小心被“反套路”。