“無酒不歡”的基金翻車了，“不愛喝酒”的基金則躲過一劫。

    隨著近日白酒股連續大跌，重倉白酒股的基金，與“不愛喝酒”的基金之間出現一定分化。不少以配置消費類個股為主的基金凈值大幅下滑，有的甚至跌幅超過8%。其中“白酒男神”（易方達張坤）“醫藥女神”（中歐葛蘭）管理的基金跌幅都為較大。

    “份額珍貴，當ikun太難了”，張坤又“限流”了。據2月23日晚易方達基金最新公告顯示，易方達中小盤暫停申購，同步實施大額分紅。在此次市場風格大變的時候，傳遞出什么信號？

    千億基金經理張坤管理的易方達中小盤停止申購

    2月23日晚間，“公募一哥”千億基金經理張坤管理的易方達中小盤混合型證券投資基金發布公告稱，為了基金的平穩運作，保護基金份額持有人利益，自2月24日起暫停易方達中小盤混合型證券投資基金在非直銷銷售機構、本公司網上直銷系統的申購、轉換轉入及定期定額投資業務。該基金恢復申購、轉換轉入及定期定額投資業務的具體時間將另行公告。

    此外，易方達中小盤還發了分紅公告，收益分配基準日為2月19日，分紅方案為9元/10份基金份額，基準日基金份額凈值為10.4276元。權益登記日2021年2月25日，現金紅利發放日2021年2月26日。

    值得一提的是，2020年以來，易方達中小盤曾多次限制大額申購。

    2020年9月17日，易方達基金公告，將易方達中小盤交易限額從100萬元調整到5萬元。

    2020年11月23日，易方達公告，自11月26日起，單日單個基金賬戶在非直銷機構累計申購金額不應超過5000元。

    今年2月10日，易方達基金再次公告，自2月22日起，限制易方達中小盤在非直銷銷售機構、網上直銷系統調整大額申購、大額轉換轉入業務金額，由“單日單個基金賬戶在非直銷銷售機構累計申購（含定期定額投資及轉換轉入）本基金的金額不超過2千元（含）”調整為“單日單個基金賬戶在非直銷銷售機構累計申購（含定期定額投資及轉換轉入）本基金的金額不超過1千元（含）”。

    據2020年基金四季報顯示，易方達基金張坤在管主動權益類基金總規模達1255.11億元，張坤成為公募基金史上第一位在管主動權益類基金規模超千億的基金經理，一舉超越廣發基金劉格菘，占據“公募一哥”寶座。

    公開資料顯示，張坤2008年加入易方達基金，曾任易方達基金行業研究員、基金經理助理、研究部總經理助理。現任易方達基金副總經理級高級管理人員、權益投資決策委員會委員。

    數據顯示，截至1月20日，張坤管理的易方達中小盤以386.40%的收益率，成為全市場近五年來收益率最高的主動權益類基金。

    知名基金經理“閉門謝客”傳遞了什么信號？

    業內人士表示，基金經理對管理規模有多方面考慮，包括原有持有人的利益、下一步資金配置的策略等。基金公司對部分產品的申購進行管理，總體是希望保持合適的規模，引導投資者形成合理收益預期。

    白酒股大跌下

    超400只基金單日跌幅超過5%

    本周一收盤之后，部分投資者紛紛表示，不敢打開凈值看了，暫時把眼睛閉起來。

    確實，白酒股近期的連續下跌，消費板塊的集體下挫，不僅讓一些追高的散戶套牢，一些重倉持有白酒股的公募基金也很“受傷”。其中貴州茅臺周一的跌幅達6.99%，釀酒行業指數的跌幅更是達7.67%。

    數據顯示，如果只看普通股票型、偏股混合型以及靈活配置型基金，周一就有超400只基金（AC不合并）的凈值跌幅超過5%，有的基金單日跌幅竟然還超過了釀酒行業的指數跌幅。

    具體來看，易方達為當前重倉白酒比較多的基金公司之一，這其中又以該公司旗下基金經理張坤比較典型。

    作為當前的主動權益類公募規模“一哥”，由于白酒股大跌，張坤旗下管理的易方達藍籌精選22日凈值大跌5.13%，創近5年第二大跌幅，這一凈值跌幅也為最近7個月最大。

    資料顯示，易方達藍籌精選基金是張坤管理的基金中，規模最大的一只基金。根據該基金的2020年四季報，2020年底，基金前十大重倉股中白酒扎推，有4只都是白酒股，分別為貴州茅臺、洋河股份、五糧液、瀘州老窖。

    張坤管理的另一只規模較大的基金易方達中小盤昨天凈值也大幅下跌4.44%。截至去年四季度末，該基金前十大重倉股中，持倉市值排名前4位的均是白酒股，分別為貴州茅臺、洋河股份、瀘州老窖、五糧液。

    實際上，“愛喝酒”并非“公募一哥”張坤獨好，其他眾多基金經理在最近幾年也對酒類股偏愛有加。

    比如鵬華基金王宗合也是一位對酒類股頗為偏愛的基金經理，其管理的多只基金大力重倉白酒。以其管理的鵬華匠心精選為例，去年四季度末前十大重倉股中，白酒股也占了4只，分別為貴州茅臺、五糧液、山西汾酒、古井貢酒，昨天該基金A類份額凈值大跌5.28%。

    再比如明星經理景順長城的劉彥春，其管理的景順長城鼎益昨天凈值跌幅達6.14%，而在其去年底的10大重倉股中，同樣也包含了4只白酒個股，另外還有多只消費類個股。周一從支付寶平臺的凈值估算來看，該基金的凈值估算為-5.86%，但最終跌幅達6.14%，可見重倉方向并沒有明顯變化。

    還有白酒倉位更集中的，當然凈值跌幅也更狠。

    益民基金旗下的益民品質升級和益民創新優勢，周一這兩只基金的跌幅分別為8.02%和7.74%，從這兩只基金的重倉股來看，白酒類個股的占比相當高。

    以益民品質升級為例，根據2020年四季度末數據，益民品質升級基金前十大重倉股中滿屏就是白酒了，白酒股獨占7只，高于去年三季度末的5只，而且7只酒類個股中，有6只個股的持倉占凈值資產的比超過8%，而從周一的跌幅來看，該基金顯然是沒有在近期做太多的調倉。

    “不喝酒的”基金逆勢飄紅

    除了這些基金，周一還有部分基金不僅沒有下跌，反而是逆勢飄紅，那么這些基金是不是調倉了呢？

    數據顯示，在普通股票型、偏股混合型基金中，周一也有超百只基金（AC不合并）的凈值是逆勢上漲，不過這其中有部分是新基金，周一呈現的其實是近一周的收益。

    進一步細化來看，飄紅的老基金中，基本上可分為幾類，一是資源類基金，比如重倉了黃金類個股的基金，周一大多有著比較好的表現，二是一些基金提前調倉，切換到化工、有色等行業，周一表現也較好。

    具體來看，比如去年排名靠前的匯豐晉信基金經理陸彬，其管理的幾只產品顯示出了調倉換股的動作，比如匯豐晉信低碳先鋒股票，周一的凈值估算是漲幅0.91%，但最終漲幅是1.77%，匯豐晉信動態策略混合，周一凈值估算是-0.33%，但最終的凈值漲幅為0.97%。

    從重倉股來看，陸彬其實在去年四季度就開始進行調倉換股，比如匯豐晉信智造先鋒股票的前十大重倉股中，增加了魯西化工，匯豐晉信低碳先鋒股票，匯豐晉信低碳先鋒股票，增加了洛陽鉬業、華友鈷業。

    另外，還有萬家旗下的幾只基金，周一的凈值波動中也顯示出近期或許也有調倉換股，比如萬家品質生活，周一凈值預估-0.61%，最終凈值漲幅0.38%，萬家臻選混合，周一凈值預估-1.05%，最終凈值跌幅-0.38%。

    這幾只基金均為莫海波所管，而其在去年4季度，他也已經開始在調倉換股，比如萬家臻選混合的前十大重倉股中也增加了華友鈷業，萬家品質生活則是增加了國軒高科、嘉元科技等個股。

    抱團將成為常態

    未來需要新的抱團股

    據中國證券報，對于后市，國泰君安研究所所長黃燕銘觀點鮮明地表示：“一飛但不能沖天，能創階段性新高，但不會是歷史新高。”對于后市的投資節奏，黃燕銘建議投資者把握好疫情后消費、周期、設備三步走的投資輪動節奏。“消費還會繼續，目前消費已經走到了中后段。周期現在正當時，所以周期股票大家應該積極去布局。下一個階段的重點在設備，特別是機械行業。”

    黃燕銘還特別提到軍工與科技股。他認為，對于軍工板塊，不懼短期擾動，年內長期看好訂單飽滿的公司。對于科技股投資，應該放棄高風險特征的科技股，選擇低風險特征的新能源和電子等行業。

    “關于大家一直特別關心的抱團問題，我的判斷是：抱團將成為常態，但當前舊的抱團股正在逐漸淡出視野，未來需要重視新的抱團股，重點在周期。”黃燕銘說道。

    黃燕銘表示，從全球資本市場來看，機構投資者的投資模式比較類似，往往都會從基本面出發，通過衡量盈利與估值的匹配度來進行投資，最終的結果就是機構持倉結構會逐漸趨同。

    “海外成熟的資本市場，過去幾十年以來都是機構投資者主導，機構抱團的現象已長期存在。而近年來隨著我國資本市場逐漸從散戶主導轉向機構主導，也將逐漸像海外一樣，機構抱團成為常態。”

    黃燕銘認為，當前流動性收緊預期雖然不會對A股造成系統性風險，但是還是將引發一定的結構性風險，舊的抱團股在此影響下將逐漸退出視野。