2021年中國股市極度分化，各家私募的策略和業績也呈現很大差異。據證券時報記者了解，部分私募在前期進行大幅減倉后，目前已開始著眼明年的布局，一些中長期景氣賽道依然被業內看好。

    私募倉位創年內新低

    私募排排網數據顯示，截至11月26日，股票私募整體倉位指數為75.29%，環比減倉0.61%，刷新年內低點。其中，52.57%的股票私募倉位超過八成，29.47%的股票私募倉位介于五成~八成之間，另有4.61%的股票私募倉位低于二成。股票私募整體倉位自7月中旬跌破80%以來一直呈現震蕩走低的態勢，倉位指數連續18周低于80%，表明股票私募整體處于逐步減倉的狀態，不斷刷新年內低點。近期，股票私募倉位指數已經連續4周低于76%，遠低于高峰時82.50%的倉位水平。

    具體來看，百億私募下半年減倉力度最大。截至11月26日，百億私募整體倉位指數為75.74%，環比減倉2.08%，成為當周不同規模股票私募中減倉力度最大的一類私募。目前，倉位超過八成的百億私募占比跌至55.19%，倉位介于五成~八成之間的百億私募占比升至24.17%，另外倉位介于二成~五成之間的百億私募同樣升至18.16%。上半年倉位指數一直處于領先水平的百億私募，下半年則成了減倉力度最大的一類私募，目前倉位水平較年內最高的89.32%減倉了13.58%。

    “在9月底和10月中上旬我們降了些倉位。政策調控力度大，保經濟讓位于保民生和雙碳戰略，我們原先持倉的周期行業公司供需格局短期內轉弱，于是決定先下車，等看清楚了再前進。自下而上看，在我們自己看來目前真正值得重倉的還不多。要么等基本面好轉，要么等市場再來一次深蹲，當然現在有些便宜的資產，我們也愿意撿一撿。”華南某大型私募相關負責人向證券時報記者表示。

    不過，也有一些股票私募還保持著較高倉位，盡管今年遭遇了不小回撤，但仍堅守在其擅長的投資領域。

    持續看好高景氣賽道

    對于明年的股市，私募總體持積極態度。而談到具體機會，被提及最多的還是一些高景氣賽道。

    清和泉資本指出，其投資組合近期主要分布在新能源、高端制造、必選消費品和軍工等行業，年底之前工作重點在于對明年的整體經濟形勢和可能的政策取向進行預判和推演，以準確把握明年主線。

    “目前我們對明年的市場維持較為樂觀的判斷，尤其是具備中長期發展空間的高端制造業、新能源、軍工和必需消費品，目前市場的分歧只在于滯漲壓力緩解之后寬信用的力度，在政策逐漸寬松的方向上分歧并不大，因此市場至少將維持結構性機會的特點。我們堅持長期景氣行業+基本面改善行業的配置，對于今年跌幅較大的港股相關公司也會密切關注，如果國內經濟基本面在明年有所改善，港股的機會也將凸顯。”清和泉資本表示。

    中歐瑞博董事長吳偉志認為，在經濟下行壓力逐漸凸顯，國內政策轉向信號明確的情況下，國內股市系統性向下的概率還是很低的。但另一方面，中國與歐美的經濟周期和貨幣政策周期存在著一定的時間差，歐美貨幣政策逐漸收緊的預期還是比較明確的。兩相對沖之下，國內資本市場大的系統性機會還需要等待。總體平衡、區間波動或許還是當下及未來一段時期的主旋律。

    “與‘碳中和’密切相關的產業鏈，從我們草根調研的情況來看，景氣度和未來的預期都處于雙高的態勢。從未來長期空間看，這些領域的公司成長空間依然巨大，雖然一些公司階段性人氣過高可能反映在估值上不便宜，但投資者應以更長的時間視角看待這些成長賽道公司的市值空間。”吳偉志稱。

    世誠投資在最新月報中表示，近年A股的相對獨立性正在顯現。目前美股還在高位，而A股市場相當比例的主流品種調整已有近一年時間，之前過于膨脹的估值已然回落不少，正好可以蓄勢待發。A股市場在全球范圍內的獨特配置價值還沒有被充分挖掘出來，外資的戰略配置行動還在進行中。比如，從“陸股通”凈流入的角度來看，今年又將是一個豐收之年——“北上”年度凈流入金額極有可能創出歷史新高。因此，在金融、資本市場領域，中國也將更加“以我為主”。