本報記者 王思文

    2月23日晚間，中國證券投資基金業協會發布2021年四季度各項資管業務月均規模數據。市場最為關注的非貨規模方面，前20名上榜基金公司與2021年三季度保持一致，且前五強座次的頭部基金公司地位穩固，仍為易方達基金、廣發基金、匯添富基金、華夏基金、富國基金這五家。

    基金專戶方面，前五強座次十分穩固，依舊是創金合信基金、建信基金、博時基金、易方達基金、華夏基金。平安基金從第12名升至前十，位列第7名，鵬華基金提升至20名內。此外記者發現，基金公司專戶存續管理規模在連續5個月增長后首次出現回落。由2021年11月底的5.14萬億元下降至12月底的5.07萬億元，環比下滑1.4%。究其原因或是100億至300億的“腰部陣營”規模縮水明顯，中小基金公司專戶業務正面臨一些考驗。

    另一方面，2月23日A股三大指數集體收漲，創業板指走勢最強，漲幅接近3%。多家基金公司在盤后發布觀點認為，創業板的估值已經在底部區域，具備配置價值。

    公募基金非貨幣類月均規模排名：

    頭部基金公司地位穩固

    中國證券投資基金業協會發布的2021年四季度各項資管業務月均規模數據顯示，2021四季度非貨幣型公募基金月均規模前20名上榜基金公司與2021年三季度保持一致，僅內部名次略有調整。其中，易方達基金、廣發基金、匯添富基金、華夏基金、富國基金自2021年年初以來一直維持在前五強座次。易方達以月均超萬億的非貨幣公募基金規模繼續位居榜首，遙遙領先其他同業公司。廣發基金位列第二位，月均規模突破6000億元。匯添富、華夏基金、富國基金和南方基金分列第三至第六位，月均規模均超5000億元。

    下圖為基金公司非貨公募基金月均規模前20名（單位：億元，%，名）

    基金公司私募資管月均規模排名：

    前五強座次穩固平安基金躋身前十

    2021四季度基金公司私募資管月均規模前20名中，平安基金從12名躋身前十，位列第7名，鵬華基金提升至20名內，其余基金公司名單較2021年三季度保持一致，僅內部名次略有調整。其中，創金合信基金、建信基金、博時基金、易方達基金、華夏基金一直保持在前五強座次。

    下圖為基金公司私募資管月均規模前20名（單位：億元，%，名）

    中小基金公司專戶面臨考驗

    《證券日報》記者發現，基金公司專戶存續管理規模在連續5個月增長后出現回落。中國證券投資基金業協會最新發布的私募資管產品備案數據顯示，截至2021年12月底，基金公司私募資管產品存續資產規模50665.27億元，相比1個月前的51375.11億元，下降709.84億元，環比下滑1.4%。這是自2021年6月份開始，基金公司私募資管產品存續規模逐月攀升后的首次回落。

    基金公司專戶管理規模縮水，也直接反映在各家公司平均規模上。截至2021年12月底，基金公司平均管理私募資管業務規模405億元，對比11月份的414億元，平均規模下降了9億元；管理規模中位數也從112億元下降至106億元。

    從公司角度分析規模縮水因素可以發現，目前基金公司專戶規模中“千億陣營”仍保持在13家，頭部公司地位穩固；300億至1000億的“準千億陣營”也有所微增，從11月份的23家增至24家。但100億至300億的“腰部陣營”卻從11月份的32家降至12月份的28家，規模回落到50億至100億及以下的“中小陣營”，存續規模下滑十分明顯。不難看出，中小基金公司在專戶產品結構和競爭格局上正面臨不小的考驗。

    基金公司養老金管理規模數據：

    前20名座次四個季度維持不變

    2021四季度基金公司養老金管理規模前20名中，工銀瑞信基金、易方達基金、華夏基金、南方基金、博時基金一直保持在前五強座次。其余基金公司名單較2021年三季度保持一致，內部名次自2021年一季度起未有任何調整。

    下圖為基金公司養老金管理規模前20名（單位：億元，%，名）

    基金子公司私募資管月均規模排名：

    管理規模大幅縮水招商財富反超建信資本拔頭籌

    相比前三組榜單，基金子公司私募資產管理月均規模前20名榜單，更能感受到行業格局變動的暗潮涌動。

    首先“冠軍頭銜”爭奪戰持續不斷。去年三季度末曾以2791億元傲視基金子公司全行業的招商財富，在四季度末未能保留頭名頭銜，其規模降至2447億元，退至第二位。建信資本以225億元的優勢，順利翻炒招商財富，坐上基金子公司的頭把交椅。但值得注意的是，前兩名規模均比三季度末有所下滑。

    基金子公司私募資管月均規模下滑已成常態。規模前20名榜單中，除工銀瑞信投資逆流而上，規模環比增長10.32%外，其余基金子公司規模均有不同程度的縮水。

    下圖為基金子公司私募資管月均規模前20名（單位：億元，%，名）

    多家基金公司發表后市觀點

    市場方面，2月23日，A股三大指數集體收漲，創業板指走勢最強，漲幅接近3%，市場成交額重回一萬億上方，上漲股票數量超過3500只，半導體和新能源板塊漲幅最大，申萬半導體指數大漲6.06%，申萬電力設備指數大漲3.40%。多家基金公司在盤后發布觀點認為，創業板的估值已經在底部區域，具備配置價值。

    恒生前海基金投資經理謝鈞對《證券日報》記者表示，半導體板塊中今日漲幅超過10%的個股多達十幾只，我們認為反彈如此之大的原因主要有以下幾點：一是超跌反彈。自開年以來截至昨日，申萬電子板塊跌幅高達15.2%，位居全行業倒數第二（僅次于軍工），申萬半導體指數跌幅更是高達16.2%，板塊整體跌幅較深有反彈需求。二是短期成長風格壓制因素緩解。三是短期周期論利空逐步兌現，長期看成長性依舊占主導。近期在基本面上一直壓制半導體板塊的因素是，由于疫情導致的芯片緊缺在可預見的未來將會緩解，半導體行業有周期見頂的風險。但近期外國廠商調漲芯片價格使得市場開始認為芯片仍存增量需求，價格可能不會太快回落。此外對于中國半導體來說，國產替代環境下成長性要顯著大于周期性，拉長時間看中國半導體行業的成長性依舊占主導。四是估值已經較為合理。半導體板塊估值目前已經跌到歷史平均估值下限，其中一些核心標的，2022年對應PE估值只有30多倍，從估值上來看已經具備性價比。

    “我們對于中國半導體產業的長期發展堅定看好，尤其是在某些核心領域有突破性產品發布的公司及其產業鏈。如部分中國存儲廠商的產品已經具備國際競爭力，后續大規模國產化替代是大概率事件，相關產業鏈也將顯著受益。”謝鈞表示。

    中銀國際證券策略團隊2月23日發表觀點認為，近期創業板的調整主要是來自估值層面的擠壓，結合2022年增速預期與估值數據來看，當前創業板的估值已經在底部區域，具備配置價值。從交易結構角度看，行業分化表現有望進入均衡期。建議關注半導體、新能源等硬科技方向，尤其是上游資源和材料業績超預期板塊；關注TMT科技左側布局機會。

    摩根士丹利華鑫基金對《證券日報》記者表示，當前來看，市場對穩增長的信心持續加碼，疊加前期的超跌，為反彈提供了支撐。展望后市，隨著3月全國兩會的臨近，預計工業、服務業穩增長政策將進一步加碼，有助市場預期進一步趨穩。隨著寬信用、穩增長信號增強，利率將回歸上行，風險偏好迎來修復。與此同時，美聯儲加息窗口漸近，投資者情緒也將趨于穩定，同樣將有利于市場回暖。

    博時基金表示，A股方面，成長股已深度調整，市場指數beta性機會在2022年中“寬信用+經濟強”階段確認后，成長超跌反彈趨勢可持續。結構上，繼續建議關注兩條主線，一是通脹鏈的石油石化（石油開采/油服）和豬；二是行業景氣底部反轉預期+硬核高景氣的汽車零部件（智能化趨勢）和新能源車。

（編輯 喬川川）