本報記者 王思文

    近日，金價在一路“狂飆”后出現震蕩回調。近一周內倫敦現貨黃金曾單日下跌2.72%，報2326.810美元每盎司，創下自2022年6月份以來的最大盤中跌幅。

    針對黃金價格突然震蕩回調的原因，博時黃金交易型開放式證券投資基金基金經理王祥在接受《證券日報》記者采訪時稱：“我們復盤3月份以來的本輪金價運行趨勢，3月初是博弈歐美寬松邏輯的共識搶跑，3月下旬逐漸切換為對地緣局勢的敏感性增強，此后則開始在整體大宗商品的熱度基礎上繼續延續情緒博弈。盡管幅度與波動率逐漸上升，但動量穩定性已越來越接近短期反轉窗口，這是主要原因之一。”

    近期金價回調后，黃金是否還有配置機會？

    永贏中證滬深港黃金產業股票交易型開放式指數證券投資基金發起式聯接基金基金經理劉庭宇分析稱：“我們對黃金2024年后續表現繼續保持樂觀。首先美元指數和美債利率仍在相對高位，隨著美聯儲進入降息周期，美元指數和美債利率掉頭向下或將帶來黃金后市主升浪行情，從避險屬性角度為黃金帶來諸多階段性機會。資金層面來看，主要購金國的黃金儲備占比仍在低位，而全球最大黃金ETF（SPDR）持倉量從3月中旬開始逆勢上升、目前持倉量仍然在歷史相對低位水平，也就是說未來還有大量潛在的資金買盤可能會在合適的時機進場，或推動金價進入新一輪上升行情。”

    前海開源黃金交易型開放式證券投資基金聯接基金基金經理梁溥森則認為，黃金在危機時期的表現，作為長期保值工具的特點以及較高的流動性，是央行持有黃金的關鍵因素。2023年全球央行繼續大舉購入黃金1037噸。我國央行黃金儲備十六連增，2024年2月末的黃金儲備余額占我國外匯儲備不到5%，明顯低于其他主要經濟體央行，仍有較大的提升空間，持續購金趨勢有望得到延續。

    對于黃金股的投資機會，劉庭宇認為，黃金產業鏈上市公司主要是金礦采掘冶煉公司和金飾珠寶零售商，黃金產業鏈上市公司股價與金價高度相關、但漲跌彈性高于實物黃金。截至2024年3月底，根據Wind數據統計，過去五年黃金股相比國內金價的貝塔約1.2倍，金價上行區間約1.3倍，中證滬深港黃金產業股票全收益指數過去五年跑贏國內金價超17個點。金礦企業的擴產和探礦權杠桿效應、黃金珠寶商的渠道擴張和品牌集中度提升貢獻黃金股的超額收益，因此看好金價的投資者也可以重點關注黃金股的投資機會。

    值得注意的是，今年以來有色金屬指數持續攀升，近幾日回調后再次呈現上漲趨勢，截至4月26日最新數據，有色金屬指數年內已上漲達14.67%。根據華福證券研究統計數據顯示，2024年一季度公募基金的重倉持股中大幅加倉了有色金屬配置。有受訪人士認為，二季度有色金屬板塊投資機會或仍可值得期待

    從分項表現看，王祥分析認為，二季度有色礦業板塊仍可能在更多市場資金的加持下持續收獲超額表現，貴金屬領域或仍可值得期待。工業金屬方向需等待觀察國內化債與地產鏈修復進度。能源金屬方向鋰礦資源2024年供給端成本競爭加劇，行業持續洗牌，隨著成本曲線左移，高成本項目可能面臨出清，但整體價格中樞下行趨勢未改。而稀土小金屬方面的稀土價格中樞有望逐步上行。

（編輯 孫倩）