本報記者 方凌晨

    5月26日，諾安基金管理有限公司（以下簡稱“諾安基金”）、興華基金管理有限公司（以下簡稱“興華基金”）等多家公募機構發布公告，為旗下部分基金產品增設代銷機構，包括券商等多種類型。

    目前，渠道代銷仍是基金產品銷售的重要方式，基金代銷行業整體呈現銀行、券商以及獨立基金銷售機構三足鼎立的格局。在受訪業內人士看來，三類代銷機構各有優勢，隨著指數化投資發展及行業競爭的加劇，未來代銷機構需要在客戶服務、品牌建設、產品策略等多方面發力以提升競爭力。

    基金代銷

    現三足鼎立格局

    目前，各家公募機構頻頻增設代銷機構，努力提高旗下產品的市場占有份額。例如，從最新公告來看，自5月26日起，諾安基金旗下部分基金增加華泰證券股份有限公司為銷售機構；興華基金新增深圳眾祿基金銷售股份有限公司為旗下部分基金的銷售機構；交銀施羅德基金管理有限公司增加中國郵政儲蓄銀行作為旗下基金的銷售機構。

    代銷機構在基金產品銷售中發揮著重要作用。從證監會最新發布的公募基金銷售機構名錄來看，目前代銷機構共有394家，銀行（含全國性商業銀行、城市商業銀行、農村商業銀行、在華外資法人銀行）、券商、獨立基金銷售機構數量較多，分別有147家、98家和94家。

    晨星（中國）基金研究中心高級分析師代景霞對《證券日報》記者表示：“銀行作為發展最早的基金代銷機構，擁有龐大的客戶群體和廣泛的服務網點。在近年來債市走強的背景下，在債基銷售方面具有優勢的銀行也獲得了一定的發展機遇。不過，獨立基金銷售機構和券商的崛起對銀行渠道造成了沖擊。其中，螞蟻基金、天天基金等第三方平臺以低費率、便捷的操作和豐富的產品選擇吸引了越來越多的年輕投資者和互聯網用戶。”

    “目前，我國基金代銷市場大致形成了三足鼎立的競爭格局。”深圳市前海排排網基金銷售有限責任公司公募產品經理朱潤康表示，銀行憑借龐大的線下網點網絡、深厚的客戶基礎以及較高的客戶黏性占據重要地位；券商則依托交易、研究、托管及融資融券等綜合金融服務能力，通過專業投顧團隊增強客戶黏性；獨立基金銷售機構以互聯網化運營為核心，憑借流量優勢、數字化服務及精細化客戶運營，重點覆蓋長尾客戶群體，更注重客戶全生命周期價值管理。

    從中國證券投資基金業協會發布的最新基金銷售保有規模百強榜單來看，銀行、券商、獨立基金銷售機構各有23家、56家、19家在榜。在非貨幣市場基金保有規模方面，截至2024年末，銀行合計保有規模為42159億元，占比為44.2%；獨立基金銷售機構合計保有規模為32657億元，占比為34.2%；券商合計保有規模為19055億元，占比為20.0%。

    指數化投資發展

    悄然改變代銷市場

    近年來，我國公募基金行業不斷發展，總規模已超過32萬億元。指數化投資成為行業發展中不可忽視的趨勢，ETF規模已突破4萬億元。

    在貓頭鷹基金研究院研究總監張期翔看來，指數化投資的興起正在多維度重塑代銷市場。“產品維度上，增強型ETF、Smart Beta策略產品等創新產品會越來越受歡迎，成為各家機構發力的重點；策略層面上，ETF輪動策略的需求將顯著提升，這就要求代銷機構具備相應的策略支持能力；渠道層面上，ETF聯接基金將成為銀行渠道重要的產品補充；另外，ETF的發展也將倒逼代銷機構提升產品研究能力，建立更科學的產品評價體系。”

    代景霞認為，券商是場內ETF交易的主要渠道，隨著ETF市場的快速發展，券商在指數基金代銷領域的市場份額也在不斷提升，優勢更加突出。銀行和獨立基金銷售機構則通過加大ETF聯接基金的銷售力度來參與指數基金市場。

    “ETF及聯接基金已成為規模爭奪的核心戰場，不同代銷渠道根據自身優勢和特點，在ETF及聯接基金的銷售上各展其能，推動代銷市場向更加多元化和專業化的方向發展。”代景霞如是說。

    朱潤康則認為，ETF的快速發展將推動代銷行業集中度提升，頭部機構憑借綜合優勢進一步擴大市場份額，而中小機構面臨更大的競爭壓力。

    在代銷行業優勝劣汰加速、公募基金行業降費等背景下，基金代銷市場競爭加劇。Wind資訊數據顯示，截至5月26日，市場上公募基金代銷機構平均代銷基金數量為2464只。其中，有14家機構代銷基金數量超過1萬只，不過也有機構代銷基金數量不足百只。

    代銷機構未來應在哪些方面發力以提升競爭力？張期翔認為，代銷機構需要建立獨特的專業定位，形成差異化競爭優勢；建立基金風格基準分析框架，提升產品評價的專業度；同時，運用大數據分析，為不同客戶提供個性化產品推薦，通過精準畫像實現“千人千面”的產品匹配，尤其要關注新生代投資者的需求變化，提前布局投教內容和數字化服務能力。