本報記者 方凌晨

    近日，發起式基金發行、成立等消息不斷。僅6月24日一天，就有富國基金和浦銀安盛基金兩家公募機構公布了旗下發起式基金的發售公告。

    與一般基金產品相比，發起式基金在募集和成立方面更具靈活性，已成為公募機構布局市場的重要工具。Wind資訊數據顯示，截至6月24日，今年以來新成立的發起式基金已有146只，發行總規模為324.81億元，約占同期公募基金發行總規模的6.45%，相較于去年同期占比5.34%有所提升。

    與投資者風險共擔

    發起式基金設立門檻相對較低，不受基金募集份額總額不少于2億份、基金募集金額不少于2億元人民幣以及基金份額持有人數量不少于200人的限制。

    深圳市前海排排網基金銷售有限責任公司公募產品運營曾方芳對《證券日報》記者表示：“發起式基金的成立門檻相對較低，可以幫助公募機構在進行創新領域試水時更快推出新產品，搶占細分賽道先發優勢，快速布局市場。”

    縱覽年內新成立的基金產品，多家公募機構通過成立發起式基金快速布局科技、醫藥等領域。今年以來，創新藥引領醫藥板塊強勢反彈，帶動相關主題基金凈值顯著增長。華泰柏瑞基金、華富基金等公募機構抓住機會推出醫藥醫療主題發起式基金。

    “較低設立門檻也使得公募機構在市場低迷、投資者認購熱情不足時，仍有機會布局產品，實現逆周期布局。”格上富信基金銷售有限公司研究員焦冰對記者表示。

    另據相關規定，在募集基金時，發起式基金使用公司股東資金、公司固有資金、公司高級管理人員或者基金經理等人員資金認購基金的金額不少于1000萬元人民幣，且持有期限不少于3年。

    焦冰認為，發起式基金強調管理人與投資者利益的一致性。公募機構或其高管等出資認購基金且持有期限較長，這意味著基金管理人在市場波動時會更加謹慎地做出投資決策，與投資者風險共擔、利益共享，有利于增強投資者信心，促進長期投資。

    “當發起式基金規模較小時，基金管理人更容易靈活調整投資策略，捕捉市場機遇，有助于投資者獲取更好的持有體驗。此外，有些發起式基金費率較低，投資者或可低成本參與優質資產的投資。”曾方芳表示。

    用優秀業績促規模提升

    發起式基金的靈活性有時候也會成為其薄弱之處，由于發起式基金的設立要求較低，其整體規模也相對較小。根據監管要求，發起式基金的基金合同生效3年后，若基金資產凈值低于2億元，基金合同將自動終止。今年以來，就有部分發起式基金走向清盤終局。

    曾方芳稱：“產品扎堆的同質化競爭以及發起式基金‘三年之約’的清盤風險，使得發起式基金可能會面臨規模與業績的雙重壓力。同時，部分投資者可能對發起式基金的運作模式缺乏了解，導致其在選擇基金時更傾向于傳統開放式基金。”

    在焦冰看來，如果公募機構利用發起式基金成立門檻低的特點盲目成立新產品，缺乏差異化，將難以吸引投資者持續關注和投入資金，不利于基金規模的擴大。此外，部分發起式基金過于依賴機構資金，投資者結構單一不利于基金規模的多元化增長和穩定發展。

    Wind資訊數據顯示，截至6月24日，市場上已有超2200只發起式基金，基金規模合計3.37萬億元。記者注意到，部分發起式基金成立時間較長且規模較大。例如，易方達滬深300ETF成立于2013年，目前規模已超2300億元。

    發起式基金應如何實現更好的發展？曾方芳認為，在設立階段，發起式基金應優化產品設計，進行差異化布局，提升市場認可度。在基金成立后，管理人應強化投研能力，通過出色的投資策略和風險控制提高基金的收益表現，提升投資者的持有體驗。在運營方面，發起式基金應加強持續營銷與投資者教育，積極拓展多元化銷售渠道，擴大基金的市場覆蓋面，并加強與投資者的溝通交流，吸引更多投資者的關注。

    “基金管理人應避免過度利用發起式產品的低門檻特點，在設立決策時需要充分考慮產品的長期價值，從投資者角度出發，深入了解投資者需求，為投資者提供更合適的產品，而不是盲目跟風市場熱點。同時，基金管理人應持續提升投研能力和產品管理能力，力爭通過長期優秀的業績實現產品規模提升。”焦冰如是說。