本報記者 方凌晨

    今年以來，固收產品作為居民資產配置中的重要品類，受到市場廣泛關注，公募機構也順勢而為，產品矩陣更趨豐富。

    對此，記者專訪了民生加銀基金專戶理財一部總監趙小強。作為一名擁有21年證券從業經驗的資深老將，趙小強在多年的投研實踐中形成了較為成熟的固收投資體系。

    研究驅動投資

    把握投資時點

    趙小強從業經驗豐富，先后在國壽資產、嘉實基金、中歐基金及融通基金從事研究與投資工作，2023年6月份加入民生加銀基金，任專戶理財一部總監一職。在投資中，他始終堅持以深度研究驅動投資，持續修正決策機制，捕捉潛在受益板塊投資機會。

    一位基金經理投資風格的形成與其個人經歷密不可分，“無研究不投資”是趙小強對自己投資理念的高度概括。研究員出身，趙小強前后共有約9年的純研究經歷，即使在投資之后也在堅持做研究，因此比較擅長做基本面、資金面等的基礎研究。個人成長歷程造就了趙小強“無研究不投資”的核心投資理念，即“做投資要基于底層框架，而不是僅依靠直覺。”

    趙小強的個人投資理念也與民生加銀基金“穩健源于敬畏”的投資理念不謀而合。“在投資領域，收益永遠意味著要承擔風險，而在固收投資領域，由于固收產品收益的相對確定性和局限性，風險如果管理不當，就會出現風險收益比嚴重不相稱的問題。基金經理在投資過程中應時刻保持敬畏之心，行穩致遠。”

    具體到投資實踐，趙小強分享稱：“我們會從投資的原因出發去構建投資框架體系，比如基本面邏輯、賠率邏輯、機構行為分析等，同時對這些邏輯輔以技術面分析。從目前來看，這一框架體系實戰性較強。不過，建立投資框架并不意味著墨守成規。機會可能是長期的，但是做投資要一步一步應對，舉例來說，某一個具體時點或許與大周期是相悖的，但我們也應努力把握和爭取，控制回撤保護投資者利益。此外，作為一個基金經理，形成自己的投資風格也很關鍵，唯有以清晰的投資哲學為錨，才能在市場喧囂中保持定力。”

    震蕩市覓機遇

    完善產品布局

    今年以來，債市波動性加大，在震蕩市中如何把握機會成為基金經理需要直面的重要課題。

    趙小強認為，從周期上來看，自2018年以來尤其是自2020年以來，債市走勢流暢，可以說處于長牛周期。但從中短期來看，今年債市波折加大，出現了一些新變化，這些變化與經濟基本面和市場資金面的變化以及“反內卷”政策的執行密切相關。

    在趙小強看來，在今年的震蕩市中，“持有不動”已非最佳策略，把握好投資機會首先需要加大波段操作。今年個別時間段，市場區間寬幅震蕩的形態非常顯著，因此在債券收益率上行到一定程度時要敢于買入，把握操作機會；其次，債券內部分化較為明顯，例如信用債表現明顯優于利率債，要深挖不同品類債券的機會；最后，要拓展投資邊界，與權益資產相掛鉤的“固收+”策略產品等值得關注。

    在“固收+”策略產品的權益投資方面，趙小強看好紅利資產、科技、消費以及軍工等熱點板塊。“紅利資產比較契合‘固收+’這類產品，這一點也在我們管理產品的業績中得到了驗證。在政策支持下，我國科技發展日新月異，資產底層盈利邏輯也有支撐；消費等板塊的關注度也在持續提升。”

    記者在采訪中獲悉，民生加銀基金未來將系統化地完善固收產品線布局，積極擁抱產品創新。趙小強表示：“今年5月份，證監會發布《推動公募基金高質量發展行動方案》，這對我們基金公司的業務發展提出了全面詳盡的要求。公司將結合自身業務發展，以‘投資者利益至上’為出發點，緊緊圍繞金融支持實體經濟、做好金融‘五篇大文章’來開展產品布局。在具體布局上，突出公司特色，聚焦重點品類，積極參與產品創新，完善固收產品線布局。”

    產品布局方向也反映了基金公司對行業新變化的觀察和響應。趙小強認為，“在低利率環境下，純債類產品為投資者提供足夠收益率的能力在下降，‘固收+’策略產品的重要性快速提升，這類產品也將成為未來一段時間基金公司競爭的關鍵領域。同時，近幾年基金行業創新不斷，新品類與政策指引的方向緊密相關，我們也積極參與其中，在綠債基金、科創債ETF等新產品方面開展布局。”

（編輯 賀俊）