本報記者 王明山

    進入5月份以來，債券市場跌跌不休，截至5月25日，中證轉債指數已走出“11連陰”行情，原本能夠給持有人帶來“穩穩的幸福”的債券和債券基金，怎么就突然大跌了呢？

    實際上，債券市場在近期的調整是受多重因素共同影響，既包括全面復工復產后經濟逐漸回暖，又包括利率債的供給持續增加，還有機構投資者的大手筆減持、前期漲幅過高后的正常調整等因素。

    近日，銀華基金董事總經理、基金經理鄒維娜表示：“投資者要以長期穩健的投資心理看待債券市場的表現。債券市場不同于股票市場，對于部分個股可用十年以上維度考慮分析，而信用債五年基本到期，這是由債權和股權的性質所決定的。從偏宏觀的角度看，債權看長期一般為兩至三年的維度。”

    “作為基金經理，要時刻清楚自己的能力范圍，這也是我們一直堅持長期偏穩健投資風格的原因。其實也在時刻提醒自己，不要想著去在短期戰勝市場，克服人性的弱點，只做自己能力圈范圍內的事情，”鄒維娜說道，“每次操作都存在一定風險，列出每一次決策將面臨的風險，再進行選擇，一定概率可選擇出應承擔的相應風險，這是超額收益的來源。”

    對于債券市場的后市投資機會，鄒維娜給出的態度都是“中性偏積極”。她指出，當前的配置難度來源于收益率低和多方面的不確定性。“當前資金利率仍維持在較低水平，疊加貨幣政策來看，這一階段將持續較長時間，債市尚未到達轉熊時點。在外需沖擊下，債市仍面臨較大信用風險，在配置上將以中高資質的城投債為主。”

（編輯 白寶玉）