本報記者 王寧

    近日，中郵基金權益投資部基金經理曹思在接受《證券日報》記者專訪時表示，十四五期間“科技創新”是國家經濟發展的重點，從目前新三板掛牌企業來看，多以中小企業為主，這將是我國科技創新重要的孵化基地，因此，扶持中小企業，尤其是具備創新基因的企業將是我國科技創新戰略的必經之路。北交所的設立，為中小企業尤其是專精特新和“小巨人”企業開通了綠色便利的直接融資通道，為這些企業的發展再助力。同時，也是深化我國資本市場的重要舉措，進一步完善多層次資本市場體系。“從北交所的定位、潛力和估值三要素來看，這些都將是最大的魅力所在。”

    中郵創業基金權益投資部基金經理 曹思

    北交所將是公募投資新賽道

    目前來看，北交所仍是新生事物，就像科創板的推出初期，公募基金的整體投資比重需要一個逐步提升過程。曹思認為，隨著對北交所上市公司的深度研究，以及市場交易的深入，北交所將會是公募基金投資的新賽場。

    “公司目前針對精選層的上市公司，按照歷史財務數據和指標進行了綜合打分和分類，對這些公司進行進一步的深入研究，做好未來投資標的儲備。”曹思說，在符合未來轉板條件的創新層企業中，優先對“專精特新”企業進行梳理和劃分，作為下一步重點研究和挖掘的方向。同時，積極了解和學習關于北交所的制度和規則，待正式開市交易后，能夠順利參與投資并取得較好投資收益。

    曹思表示，對于個人投資者來說，新三板目前精選層、創新層、基礎層市場門檻分別為100萬元、150萬元、200萬元，而北交所正式開市之后門檻將會有所下調，調整為50萬元、100萬元和150萬元，這將豐富北交所的投資者結構，吸引更多的投資者能夠參與到北交所上市公司的投資中。對于市場來說，北交所最重要的特色即為“專精特新”以及“小巨人”企業，預示著北交所將是高景氣、高增長企業的聚集地，那么，這其中將會蘊含著非常好的投資機會去深入挖掘。

    曹思說，北交所設立的重點就是扶持具備科技創新屬性的中小企業，培育一批具有專精特新特點的“小巨人”企業，基于這個原則，未來各類投資者都應當重視潛在的投資機會。

    三維度看待北交所投資機遇

    曹思認為，要從三個維度看待北交所的投資機遇，一是定位，二是潛力，三是估值。目前創業板主要定位于貫徹創新驅動發展戰略，主要服務對象為成長型創新創業企業，并支持傳統產業與新技術、新產業、新業態、新模式深度融合，同時，科創板定位優先支持符合國家科技創新戰略，擁有關鍵核心技術等科技創新能力突出、科技成果轉化能力突出、行業地位突出或者市場認可度高的科技創新企業，而北交所將重點堅持服務創新型中小企業的市場定位。“北交所的上市公司將是目前滬深兩市上市公司的有效延伸，也將會給‘專精特新’企業提供更好的市場和平臺，一批更新更早期的企業能夠得到有效的扶持。”

    近幾年，A股市場更加青睞對龍頭企業的投資，但曹思認為，龍頭企業從來也不是生而為之的，也都是從中小企業一步步成長為行業的翹楚，因此，在擁抱現有龍頭企業的同時，更應該積極的去挖掘一些有實力能夠成長為龍頭公司的標的，那么，北交所未來將是這類公司的聚集地。如果說“雙創”是青壯年，正值當打之年，北交所就是少年，潮氣蓬勃蓄勢待發。

    曹思同時表示，北交所上市公司具備更快的業績增速和更高的盈利水平。從目前精選層上市公司的營業收入增速、凈利潤增速、毛利率、ROE，以及研發投入的水平來看是明顯優于主板上市公司的。在行業分布上，目前精選層上市公司主要集中在機械設備、新材料、化工、信息技術等方向，高度符合科技創新的戰略，而消費等方向的占比則相對較低。另外，在現有精選層以及滿足升板條件的1000多家創新層上市公司中屬于“專精特新”的公司大概有300多家，整體比重也是要高于主板公司的。

    “可以看出，北交所未來的重點發展方向還是在于對制造業創新升級提高。”曹思說，北交所的上市公司大量集中在高端制造業，是未來中國從大而不強的傳統制造向又大又強的高端智造升級轉型的生力軍，相信未來這些企業將會保持較高的景氣度，從而有較好的業績表現。

    曹思表示，從目前精選層上市公司的估值水平看，由于之前新三板市場相對于主板市場、創業板市場、科創板市場在流動性上存在一定水平的差異，導致掛牌公司在估值水平上相對存在一定的折價，同時，上市公司市值水平也相對較低，除了極少數上市公司以外，絕大部分公司的市值集中在10億元-20億元區間。“隨著北交所正式開市交易，相關上市公司此前的流動性折價將會得到大大的緩解和改善，有望迎來估值修復的投資機會。”

（編輯 張明富 上官夢露）