本報記者 王寧

    11月15日，北京證券交易所（以下簡稱“北交所”）正式開市，今后將與滬深交易所形成互聯(lián)互通、功能互補(bǔ)的資本市場新格局。在此之際，嘉實基金大制造研究總監(jiān)、基金經(jīng)理劉杰在接受《證券日報》記者專訪時表示，北交所的設(shè)立，一方面，進(jìn)一步完善了我國資本市場結(jié)構(gòu)，將會引導(dǎo)更多的社會資金投資于優(yōu)質(zhì)的專精特新中小企業(yè)；另一方面，從資產(chǎn)管理角度，北交所可以挖掘出更多細(xì)分領(lǐng)域的“隱形冠軍”，為投資者提供了一個“一鍵買入”北交所優(yōu)質(zhì)企業(yè)的“直通車”。

    助力專精特新中小企業(yè)發(fā)展壯大

    9月2日，北交所宣布設(shè)立，這是中國資本市場改革發(fā)展進(jìn)程中的歷史性時刻。

    劉杰認(rèn)為，北交所的核心目的是服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)，探索契合中小企業(yè)特點的制度安排，補(bǔ)足多層次資本市場實現(xiàn)普惠金融，支持“專精特新”企業(yè)的發(fā)展。所謂的“專精特新”是指專業(yè)化、精細(xì)化、特色化、新穎化。“專”是指通過專項技術(shù)或工藝，專業(yè)化生產(chǎn)制造出的產(chǎn)品。產(chǎn)品用途具有專門性，生產(chǎn)工藝具有專業(yè)性或者技術(shù)專有性，產(chǎn)品在細(xì)分市場中具有專業(yè)化發(fā)展優(yōu)勢；“精”是指采用先進(jìn)技術(shù)或工藝，通過精細(xì)高效的管理流程，精心設(shè)計生產(chǎn)的精良產(chǎn)品；“特”是指采用獨特的工藝、技術(shù)、配方或特殊原料研制生產(chǎn)，具有特殊應(yīng)用場景的產(chǎn)品；“新”是新材料、新技術(shù)、新能源等等，指依靠自主創(chuàng)新、引進(jìn)消化等方式研制生產(chǎn)的，具有自主知識產(chǎn)權(quán)的高新技術(shù)產(chǎn)品，具備創(chuàng)新性、高技術(shù)含量、高附加值以及顯著的經(jīng)濟(jì)效益。

    “這些公司或產(chǎn)品具備創(chuàng)新性，具有較高的技術(shù)含量，較高的附加值以及顯著的經(jīng)濟(jì)效益。”劉杰說，未來定位“專精特新”的中小創(chuàng)業(yè)公司主要在制造和科技兩大賽道，投資機(jī)會的把握也將聚焦在這兩個大方向。

    借道公募基金"一鍵買入"優(yōu)質(zhì)企業(yè)

    由于北交所明確了個人投資者準(zhǔn)入的資金門檻為證券資產(chǎn)50萬元，而機(jī)構(gòu)投資者準(zhǔn)入不設(shè)置資金門檻，因此，通過基金曲線投資北交所更為便捷。

    劉杰表示，公募基金作為北交所的重要機(jī)構(gòu)投資者，其服務(wù)于實體經(jīng)濟(jì)的理念與北交所服務(wù)于中小企業(yè)的初衷是相匹配的。一方面，通過相關(guān)產(chǎn)品的落地和主動管理，可以更好地引導(dǎo)更多的社會資金投資于優(yōu)質(zhì)的專精特新中小企業(yè)，促進(jìn)北交所市場發(fā)展。另一方面，也為投資者提供了一個“一鍵買入”北交所優(yōu)質(zhì)企業(yè)的投資選擇。

    據(jù)了解，在此前新三板深改背景下，嘉實基金就是市場較早參與精選層投資的機(jī)構(gòu)之一，持續(xù)助力精選層企業(yè)的發(fā)展；后續(xù)也會為繼續(xù)推動專精特新中小企業(yè)發(fā)展，進(jìn)一步加強(qiáng)產(chǎn)品創(chuàng)新，提升深度研究能力。與此同時，此次嘉實基金申報發(fā)行的北交所產(chǎn)品主要投資于北交所上市股票，投資比例將不少于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%，并且設(shè)置了兩年封閉期，一定程度上可以避免投資者受情緒影響頻繁申贖，造成不必要的損失。

    對于基金成立后的投資策略，劉杰透露說：“后期仍將堅持深度研究驅(qū)動的基本面投資，在行業(yè)的選擇上，將對行業(yè)的產(chǎn)業(yè)政策、商業(yè)模式、進(jìn)入壁壘、市場空間、增長速度等進(jìn)行深度研究和綜合考量，并在充分考慮估值水平的情況下進(jìn)行行業(yè)配置。”“北交所標(biāo)的的特點是規(guī)模較小，行業(yè)處于初級或新興階段，所以除了標(biāo)的本身，我們還會重點考慮整個行業(yè)的發(fā)展空間，然后綜合考慮它本身的競爭能力最后做出綜合判斷。”

    劉杰認(rèn)為，北交所的定位是創(chuàng)新型企業(yè)，這些企業(yè)可能就是一個細(xì)分行業(yè)的隱形冠軍，競爭力非常強(qiáng)，盈利能力遠(yuǎn)超它的競爭對手。關(guān)鍵還是怎樣去挖掘更有核心競爭力、更有長期市場性的上市公司去做投資。從投資方向上看，未來會重點關(guān)注一些行業(yè)景氣度較高、發(fā)展前景良好、技術(shù)基本成熟、政策重點扶持的子行業(yè)和細(xì)分領(lǐng)域。能夠重點關(guān)注的公司應(yīng)該是在一個快速成長的行業(yè)中，同時體現(xiàn)出非常強(qiáng)勁的一個核心競爭力。比如先進(jìn)制造行業(yè)、大科技行業(yè)的細(xì)分領(lǐng)域里就有一些很優(yōu)質(zhì)的上市公司。因此，未來定位“專精特新”的中小公司主要會集中在制造和科技兩大賽道。

    劉杰表示，對于公募基金來講，投資北交所上市公司離不開深度研究，尤其是對專精特新和創(chuàng)新型企業(yè)的橫向產(chǎn)業(yè)鏈研究。基于長期的深度研究，才能將更多的前瞻性的投資機(jī)遇、優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的回饋給更多投資者，讓更多公募基金投資者分享到北交所發(fā)展的成果。

（編輯 張明富 孫倩）