編者按：長(zhǎng)期停牌，不能再任性了。近日，監(jiān)管層發(fā)出明確信號(hào)，對(duì)長(zhǎng)期停牌上市公司將有相關(guān)監(jiān)管政策。長(zhǎng)期停牌，從一定意義上說(shuō)是對(duì)中小投資者投資交易權(quán)利的漠視。今日，本報(bào)聚焦長(zhǎng)期停牌上市公司，希望提供有益的價(jià)值參考。

    ■本報(bào)記者 夏芳

    上市公司停牌本來(lái)就是它們的權(quán)利，然而，在A股資本市場(chǎng)中，任意停牌、停牌時(shí)間過(guò)長(zhǎng)，成為一種頑疾被投資者所詬病。

    7月31日，《證券日?qǐng)?bào)》記者通過(guò)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至目前，共有259家上市公司處于停牌中，除去4家公司因交易異常波動(dòng)而盤(pán)中停牌外，其他255家公司停牌時(shí)間超過(guò)一天以上。查閱停牌上市公司的理由，一般包括擬籌劃重大資產(chǎn)重組、刊登重要公告、重要事項(xiàng)未公告等。從停牌理由來(lái)看，上市公司停牌就是為了保證投資者公平獲取信息、防控內(nèi)幕交易、防止股價(jià)異常波動(dòng)等，停牌理由正當(dāng)。

    然而，從停牌時(shí)間來(lái)看，A股內(nèi)不少上市公司的停牌時(shí)間呈馬拉松式，且至今沒(méi)有給出復(fù)牌的時(shí)間表。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者按照上市公司停牌天數(shù)（自然日）計(jì)算，停牌時(shí)間超過(guò)200天的上市公司有19家，而停牌時(shí)間最長(zhǎng)的超過(guò)600天。

    19家公司停牌超過(guò)200天

    值得一提的是，對(duì)于上市公司停復(fù)牌時(shí)間，監(jiān)管機(jī)構(gòu)也曾作出具體的規(guī)定。在2016年5月27日，交易所發(fā)布的《上市公司停復(fù)牌業(yè)務(wù)指引》規(guī)定，籌劃重大資產(chǎn)重組的，停牌時(shí)間原則上不超過(guò)3個(gè)月，停牌后連續(xù)籌劃重組的，停牌不超過(guò)5個(gè)月；籌劃非公開(kāi)發(fā)行的，原則上不超過(guò)1個(gè)月。

    然而，在A股資本市場(chǎng)中仍不乏長(zhǎng)時(shí)間停牌的上市公司。

    根據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至7月31日，259家停牌的公司中，有82家公司停牌超過(guò)100天（自然日），其中19家公司停牌天數(shù)超過(guò)200天（自然日）。停牌時(shí)間最長(zhǎng)的則是*ST新億，從2015年12月7日開(kāi)始停牌至今，公司累計(jì)停牌天數(shù)達(dá)603天，公司停牌原因?yàn)榭侵匾马?xiàng)，目前的交易狀態(tài)為連續(xù)停牌。

    其次是*ST華澤，該公司自2016年3月1日開(kāi)始停牌至今，停牌天數(shù)為518天，停牌理由為擬籌劃重大資產(chǎn)重組，交易狀態(tài)為連續(xù)停牌。另外，中環(huán)股份、*ST愛(ài)富的停牌天數(shù)超過(guò)400天，分別為463天和448天，停牌理由均為擬籌劃重大資產(chǎn)重組。中房股份、長(zhǎng)信科技、S*ST前鋒、深深房A、沙鋼股份、ST云維等6家公司停牌天數(shù)分別為343天、323天、322天、321天、316天和312天。停牌理由除了中房股份和S*ST前鋒為刊登重要公告停牌外，其他4家公司停牌的理由均為擬籌劃重大資產(chǎn)重組。

    上市公司停牌本無(wú)可厚非，但是，有的上市公司停牌背后不是真正的籌劃重大資產(chǎn)重組，有的則是在股票“閃崩”后停牌，拋出籌劃重大資產(chǎn)重組或者發(fā)布重大事項(xiàng)未公布的理由。

    時(shí)下作為資本市場(chǎng)中的熱門(mén)公司樂(lè)視網(wǎng)就是其中的一家。2017年4月17日，樂(lè)視發(fā)布停牌后，公司問(wèn)題逐漸被媒體曝光，至今，樂(lè)視一直處于停牌中，而公司更換掌門(mén)人、資金鏈問(wèn)題等一度讓樂(lè)視新聞成為財(cái)經(jīng)記者引流的最佳素材。

    同樣，也有上市公司停牌前公司股價(jià)“閃崩”，停牌時(shí)間不久的貝因美，7月11日公司股價(jià)暴跌，7月12日該公司就發(fā)布了停牌公告，理由是刊登重要事項(xiàng)。而就在貝因美停牌后不久，公司又發(fā)布了2017年上半年業(yè)績(jī)修正公告，公司業(yè)績(jī)變臉，從一季度的預(yù)盈2000萬(wàn)元-5000萬(wàn)元，修正后的業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)虧損3.5億元-3.8億元。

    事實(shí)上，在A股資本市場(chǎng)中，上市公司停牌的隨意性已經(jīng)不是新鮮事，雖然監(jiān)管機(jī)構(gòu)出臺(tái)相關(guān)停復(fù)牌政策后有所好轉(zhuǎn)，但仍不缺乏停牌有“動(dòng)機(jī)”的公司存在。

    6家ST公司復(fù)牌仍無(wú)時(shí)間表

    值得一提的是，在19家停牌天數(shù)超過(guò)200天的公司中，有6家為ST公司。它們分別為*ST新億、*ST華澤、*ST愛(ài)富、S*ST前鋒、ST云維和ST慧球。

    作為停牌時(shí)間最長(zhǎng)的*ST新億，公司自2015年11月7日宣布公司重整事項(xiàng)停牌至今，目前仍未給出復(fù)牌的時(shí)間表。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者通過(guò)查閱*ST新億2016年年報(bào)披露信息了解到，公司的《重整計(jì)劃》截止到年報(bào)披露時(shí)間實(shí)質(zhì)上已經(jīng)執(zhí)行完畢。“但因馬英、俞小玲、喬秀娟等76人不服塔城地區(qū)中級(jí)人民法院作出的（2015）塔中民破字第1-11號(hào)《民事裁定書(shū)》，向新疆維吾爾自治區(qū)高級(jí)人民法院申請(qǐng)?jiān)賹彛居?016年6月20日收到新疆維吾爾自治區(qū)高級(jí)人民法院送達(dá)的（2016）新民監(jiān)字第6號(hào)《新疆維吾爾自治區(qū)高級(jí)人民法院受理申請(qǐng)?jiān)賹彴讣ㄖ獣?shū)（2）》，對(duì)該案立案審查，目前尚無(wú)核查結(jié)論，公司無(wú)法進(jìn)行優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入，無(wú)法進(jìn)行正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。”

    而停牌時(shí)間長(zhǎng)達(dá)518天的*ST華澤，公司可能面臨退市的風(fēng)險(xiǎn)。

    2017年7月7日，*ST華澤公告了《關(guān)于收到中國(guó)證券監(jiān)督管理委員行政處罰及市場(chǎng)禁入事先告知書(shū)》，公司涉嫌信息披露違法違規(guī)一案已由中國(guó)證監(jiān)會(huì)調(diào)查完畢，調(diào)查初步結(jié)論認(rèn)為，公司等涉及多項(xiàng)信息披露違法行為，涉案金額巨大，情節(jié)嚴(yán)重，嚴(yán)重侵害了投資者的合法權(quán)益，依法擬對(duì)公司及相關(guān)人員做出行政處罰、市場(chǎng)禁入。

    *ST華澤表示，就中國(guó)證監(jiān)會(huì)擬對(duì)公司及相關(guān)人員等實(shí)施的行政處罰和市場(chǎng)禁入措施，公司正在準(zhǔn)備陳述和要求聽(tīng)證。截至目前，陳述和聽(tīng)證等行政程序尚未進(jìn)行，如公司在行政處罰決定書(shū)中被最終認(rèn)定構(gòu)成重大違法行為，并且受到中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政處罰，或者因涉嫌違規(guī)披露、不披露重要信息罪被依法移送公安機(jī)關(guān)的，公司會(huì)因?yàn)檫`規(guī)，股票將被深圳證券交易所實(shí)施暫停上市。

    因重大資產(chǎn)重組停牌的*ST愛(ài)富，公司最近一次披露的資產(chǎn)重組進(jìn)展公告稱(chēng)，本公司及有關(guān)各方正在積極推進(jìn)本次重大資產(chǎn)重組工作，對(duì)重組方案作進(jìn)一步的協(xié)商與論證，相關(guān)中介機(jī)構(gòu)對(duì)本次重大資產(chǎn)重組涉及的標(biāo)的資產(chǎn)的調(diào)查工作正在進(jìn)行中。

    另外，停牌322天的S*ST前鋒，公司深陷官司漩，對(duì)于交易所下發(fā)的《關(guān)于對(duì)成都前鋒電子股份有限公司籌劃與股權(quán)分置改革有關(guān)重大事項(xiàng)的問(wèn)詢函》，S*ST前鋒更是采用了拖延戰(zhàn)術(shù)，至今為回復(fù)。而ST云維，公司發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)及關(guān)聯(lián)交易一事，目前被交易所問(wèn)詢，同樣，該公司對(duì)于交易所的二次問(wèn)詢?nèi)晕椿貜?fù)。另外，停牌204天的*ST慧球一度是資本市場(chǎng)中的“明星”，曾以“1001項(xiàng)奇葩議案”惹來(lái)監(jiān)管層的關(guān)注，最終吃下自己釀的苦果，被證監(jiān)會(huì)處罰。

    在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，ST公司一般是通過(guò)資產(chǎn)重組或借殼等方式自救，而在目前監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)并購(gòu)重組越來(lái)越嚴(yán)的環(huán)境下，ST公司想通過(guò)重組華麗轉(zhuǎn)身的難度加大，這就有了長(zhǎng)時(shí)間停牌的現(xiàn)象發(fā)生。而靠長(zhǎng)時(shí)間停牌來(lái)延續(xù)宿命的ST公司，目前看來(lái)將變得更加困難。

    7月28日，就上市公司停復(fù)牌問(wèn)題，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人常德鵬回應(yīng)，下一步，證監(jiān)會(huì)將不斷完善上市公司停復(fù)牌制度，強(qiáng)化證券交易所對(duì)上市公司停復(fù)牌的一線監(jiān)管，在保障停復(fù)牌功能順暢發(fā)揮的同時(shí)，引導(dǎo)上市公司審慎行使停牌權(quán)利，維護(hù)市場(chǎng)交易的連續(xù)性和流動(dòng)性。