■本報(bào)記者 夏芳

    10月25日晚間，白酒龍頭企業(yè)貴州茅臺(tái)交出了一份亮麗的三季報(bào)成績(jī)單，在報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)六成。而作為A股第一高價(jià)股，貴州茅臺(tái)股價(jià)及市值表現(xiàn)也成為資本市場(chǎng)中的一道風(fēng)景線。

    凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)六成

    根據(jù)貴州茅臺(tái)發(fā)布的2017年前三季度業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，在報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入424.5億元，同比增長(zhǎng)59.4%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為199.83億元，同比增長(zhǎng)60.31%；基本每股收益為15.91元，同比增長(zhǎng)60.31%。

    對(duì)于營(yíng)收增加的原因，貴州茅臺(tái)表示，主要是本期銷(xiāo)量增加所致。

    查閱貴州茅臺(tái)三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，茅臺(tái)酒在報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入384.04億元，系列酒收入為40.18億元；按照銷(xiāo)售渠道來(lái)看，直銷(xiāo)帶來(lái)的收入為40.03億元，批發(fā)帶來(lái)的收入為384.19億元；根據(jù)地區(qū)劃分，國(guó)內(nèi)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售409.94億元，國(guó)外僅有14.28億元。

    值得一提的是，貴州茅臺(tái)銷(xiāo)售費(fèi)用在報(bào)告期內(nèi)同比增長(zhǎng)201.92%，銷(xiāo)售費(fèi)用為19.77億元。對(duì)于銷(xiāo)售費(fèi)用增加的原因，貴州茅臺(tái)表示主要是本期公司推進(jìn)“133”品牌戰(zhàn)略及醬香系列酒“5+5”市場(chǎng)策略，增加市場(chǎng)投入所致。

    從上述數(shù)據(jù)可以看出，貴州茅臺(tái)今年前三季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的背后則是市場(chǎng)銷(xiāo)售火爆所致，這一點(diǎn)從公司的經(jīng)銷(xiāo)商數(shù)量變化上也印證了茅臺(tái)酒好賣(mài)的事實(shí)。

    數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，貴州茅臺(tái)國(guó)內(nèi)經(jīng)銷(xiāo)商為2965家，新增經(jīng)銷(xiāo)商634家。國(guó)外經(jīng)銷(xiāo)商有104家，報(bào)告期內(nèi)增加19家。

    而據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者了解，53度飛天茅臺(tái)酒年初的價(jià)格還在千元左右，后來(lái)市場(chǎng)價(jià)格不斷攀升，茅臺(tái)堅(jiān)持1299元/瓶的價(jià)格紅線，一時(shí)間，茅臺(tái)和經(jīng)銷(xiāo)商聯(lián)手控價(jià)推出限購(gòu)政策。在剛剛過(guò)去的中秋國(guó)慶雙節(jié)期間，貴州茅臺(tái)為解決市場(chǎng)上缺貨一事，集中向市場(chǎng)投放6200噸茅臺(tái)酒。

    10月23日，貴州茅臺(tái)北京某銷(xiāo)售網(wǎng)點(diǎn)負(fù)責(zé)人曾對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，月初店里就沒(méi)有茅臺(tái)酒了，這兩天才到貨。

    也就是說(shuō)，目前市場(chǎng)上茅臺(tái)酒還在上演缺貨行情，而據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者了解，按照384.04億元的茅臺(tái)酒銷(xiāo)售數(shù)據(jù)來(lái)算，茅臺(tái)酒每天銷(xiāo)售量約85噸。而從盈利情況來(lái)看，茅臺(tái)的造血功能也讓諸多上市公司汗顏。根據(jù)茅臺(tái)前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)199.83億元來(lái)算，平均每天大約賺7300萬(wàn)元。

    市值年內(nèi)增加3000億元

    眾所周知，年內(nèi)，以茅臺(tái)、五糧液為代表的國(guó)內(nèi)高端白酒掀起一場(chǎng)量?jī)r(jià)齊升的盛宴，消費(fèi)者為能買(mǎi)到茅臺(tái)酒可謂煞費(fèi)苦心。同樣，在資本市場(chǎng)上，機(jī)構(gòu)更是看好白酒龍頭企業(yè)，甚至有的外資機(jī)構(gòu)在進(jìn)入茅臺(tái)和五糧液無(wú)望后，將資金投入到其他白酒上市中，致使A股市場(chǎng)上，白酒股一路高歌，漲幅驚人。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者查閱貴州茅臺(tái)股價(jià)走勢(shì)可見(jiàn)，年初（1月3日）時(shí)茅臺(tái)股價(jià)為334.28元/股，昨日?qǐng)?bào)收于565.67元/股，每股漲了231.39元，年內(nèi)股價(jià)的漲幅更是達(dá)到69%。另外，茅臺(tái)市值從年初的4198億元，一路高升至7100億元，市值增加近3000億元。

    值得一提的是，貴州茅臺(tái)以7100億元的市值擠入A股市值前十，目前暫居第9位，與中國(guó)石化市值比肩。而貴州茅臺(tái)用9個(gè)月的時(shí)間市值增長(zhǎng)了3000億元，相當(dāng)一個(gè)萬(wàn)科A的市值，另外，目前A股超過(guò)3000億元市值的上市公司僅有21家。

    雖然貴州茅臺(tái)市值超過(guò)7000億元，而在券商分析師看來(lái)，貴州茅臺(tái)的股價(jià)依然還有百元的上漲空間。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，年內(nèi)，券商分析師給貴州茅臺(tái)出具的研究報(bào)告共有85份，分析師給予茅臺(tái)的目標(biāo)價(jià)從年初的400元/股，不斷提升目標(biāo)價(jià)，多家券商給出茅臺(tái)股價(jià)超過(guò)600元/股的目標(biāo)價(jià)。其中，太平洋證券給予貴州茅臺(tái)的目標(biāo)價(jià)為660元/股，按照目前585元/股的股價(jià)來(lái)看，貴州茅臺(tái)仍有100元的價(jià)格提升空間。

    太平洋證券分析師在10月13日發(fā)布的研究報(bào)告中稱(chēng)，根據(jù)公司的發(fā)貨節(jié)奏和傳達(dá)的信息進(jìn)行判斷，公司提升出酒率、減少定制酒和開(kāi)發(fā)酒以補(bǔ)充普飛的供應(yīng)量等措施都有明顯的效果。目前來(lái)看，供給問(wèn)題有所緩解；但長(zhǎng)期看，供應(yīng)偏緊仍需解決。在價(jià)格體系相對(duì)穩(wěn)定可控的前提下，我們維持明年提高出廠價(jià)的判斷。按照目前的價(jià)格狀況，預(yù)計(jì)普飛提價(jià)22%左右至999元/瓶。

    考慮茅臺(tái)的品牌高度、產(chǎn)品稀缺性以及供給改善等因素，同時(shí)基于當(dāng)前公司的基本面以及市場(chǎng)的情緒，太平洋證券分析師認(rèn)為公司的市值享有一定估值溢價(jià)。對(duì)應(yīng)2018年業(yè)績(jī)給予28倍PE，目標(biāo)價(jià)660元，給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。