■本報記者 王崢

    去年剛剛邁入千億級房企的旭輝控股（以下簡稱“旭輝”），近日也開始加大在更多資本市場的布局力度。1月19日，陽光股份發布公告稱，旭輝旗下的上海永磐對公司二度舉牌，持股比例達10%。

    對于增持原因，上海永磐稱，是出于對陽光股份未來業務發展前景看好。旭輝相關負責人也表示，舉牌陽光股份是策略性投資。

    不過，由于陽光股份目前并無實際控制人，所以業內人士普遍認為，旭輝對陽光股份的增持或有更多深意，尤其是陽光股份目前的市值僅52.64億元，獲取控制權并不需要太多資金，因此不排除旭輝謀求在陽光股份的大股東地位，進而為回歸A股鋪路。

    值得注意的是，二級市場對于陽光股份被舉牌一事反應積極，1月19日，公司股價開盤后便強勢漲停。而舉牌方旭輝的股價當天也上漲了4.68%。

    聚焦輕資產戰略

    作為一家老牌A股公司，陽光股份1997年實現借殼上市，2006年與新加坡政府產業投資公司旗下RecoShine簽訂戰略投資協議，成為國內第一家引進國際戰略投資的A股上市地產公司。

    同時，身為曾開發了陽光上東等知名項目的地產商，陽光股份近些年開始轉型投資性房地產出租與資產管理輸出服務。

    在去年的中報里，陽光股份便表示，公司目前存量房地產住宅開發項目較少，整體實力與行業領先水平差距巨大，公司在住宅開發領域沒有競爭優勢，短期內也不具備塑造此方面競爭力的基礎條件。而近年來，隨著大量新型商業項目及電子商務的迅猛發展，導致市場實體商業項目總體供給過剩。此外，隨著一線城市土地及資產價格快速攀高，城市更新項目越來越受到廣泛關注，并推入市場。國內商業及辦公租賃市場已進入一個競爭激烈、分化加劇的新階段，電子商務占社會消費品零售總額的比重逐年攀升。目前公司投資性房地產主要位于京津滬，商業項目多為體量較小的社區商業，因此經營及租金相對穩定。雖然目前公司租金收入不高，但具備一定的資產管理能力。

    2017年前三季度，公司實現營業收入4.43億元，同比增長7.86%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤3.03億元，同比增長190.29%；每股收益0.40元，同比增長188.89%。

    天風證券的研究報告也顯示，陽光股份未來業務主要聚焦在京津滬地區不良、低效資產的收購、改造、提升和退出。根據新的發展戰略，公司2017年大力踐行輕資產戰略，處置部分房地產項目及物業，三季度出售部分子公司股權導致投資收益增加，業績獲得較大幅度提升。轉讓及退出部分參股項目提升管理效率，重點發展商業物業管理業務公司進入城市較多，管理物業較為分散，在向第三方轉讓部分參股項目的同時，也從一些參股項目管理上退出，人員方面減少，管理效率得到提升，管理成本顯著下降。公司2017年上半年房地產開發業務收入2.21億元，投資性房地產租賃收入1.17億元，北京的陽光上東、北苑華堂、成都的A-Ztown等商業項目出租率達100%，具有一定的商業物業管理能力。公司適時轉讓住宅開發項目、退出經營不善項目，有助于公司聚焦重點業務，提高管理能力。

    除了聚焦輕資產業務，陽光股份近年來也多次需求重組。不過，由于諸多原因，最終均未能成行。

    “無主”背后的強勢股東

    實際上，陽光股份無論是從業務體量還是行業地位來看，均不是一家特別突出的公司。之所以受到市場關注，主要還是因為公司的“無主”身份，以及背后的多家強勢股東。

    2015年8月8日，陽光股份發布公告稱，公司第一大股東RECOSHINE的唯一股東RECOSIACHINAPTELTD與領大有限公司簽署股權收購協議：RECOSIACHINAPTELTD擬將其持有的RECOSHINE100%股權及RECOSIACHINAPTELTD對RECOSHINE的股東貸款，以9.828億元等額美元轉讓給領大有限公司。

    由此，領大有限公司通過RECOSHINE間接持有2.1840億股陽光股份A股，占上市公司總股本的比例為29.13%，為第一大股東。

    不過，由于領大有限公司本身并沒有實際控制人，因此，陽光股份彼時便表示，此次權益變動完成后，RECOSHINE不再為公司實際控制人，公司將無實際控制人。

    隨后，中信銀行與旭輝相繼進入。2017年1月18日，陽光股份公告稱，上海永磐增持公司3749.56萬股，占公司總股本5%，構成首次舉牌。

    同年9月12日，陽光股份再度公告稱，公司第一大股東的間接股東眾佳有限、和領有限分別已向CNCB轉讓其持有的安富環球100%股權、金祐有限100%股權。完成本次權益變動后，CNCB間接持有陽光股份約10.08%的股份。

    公開資料顯示，CNCB由中信銀行全資控制。CNCB當時稱，本次收購是基于作為專業投資機構根據自身投資策略及財務安排需要而作出的判斷，其不排除繼續增持上市公司股份的可能。

    雖然中信銀行與旭輝相繼增持陽光股份，但公司仍表示，相關權益變動完成后，公司的控制權不會發生變化，公司仍處在沒有實際控制人的現狀。

    而在今年年初旭輝二度舉牌陽光股份后，陽光股份前幾大股東的持股比例進一步接近。目前，領大有限公司仍持有29.13%（其中中信銀行持有10.08%），旭輝持有10%、燕趙房地產持有6.61%。

    值得注意是的，雖然目前旭輝的持股比例僅為10%，但鑒于陽光股份的市值僅在50多億元，旭輝拿下陽光股份控制權的代價并不高，甚至不及一塊土地的價格。

    2017年，旭輝累計合同銷售金額約1040億元，合同銷售面積約629.17萬平方米，成功躋身千億級房企。同時，其還設定2018年全年初步合同銷售目標為1400億元，較2017年的合同銷售金額增長約35%。

    同時，旭輝高層也對媒體表示，公司要在保持第二梯隊領先位置的同時，適時爭取進入第一梯隊。

    顯然，如果能夠獲取A股的上市平臺，對于旭輝未來沖擊第一集團，無疑會起到助推器的作用。

    目前，包括恒大、佳兆業等內房股，均已在A股布局，同為在港上市的內地房地產企業，旭輝顯然也不想被同行落下。而對于陽光股份來說，有千億級房企成為其重要股東，也讓公司的未來擁有了更多想象空間。