證券時(shí)報(bào)記者 孟慶建

    2月13日晚間，鵬博士（600804）公告中信網(wǎng)絡(luò)有限公司（下稱中信網(wǎng)絡(luò)）49%股權(quán)轉(zhuǎn)讓最終成交金額為78.177億元。經(jīng)綜合考慮多方因素，公司放棄繼續(xù)參與競(jìng)價(jià)。

    據(jù)證券時(shí)報(bào)e公司記者獲悉，掛牌了5個(gè)月的中信網(wǎng)絡(luò)在2月12日上午啟動(dòng)了網(wǎng)絡(luò)競(jìng)價(jià)，短短一個(gè)小時(shí)競(jìng)價(jià)升至78.177億元，較起拍價(jià)翻了近6倍。在志在必得的北京應(yīng)通科技有限公司（下稱北京應(yīng)通）面前，與中信網(wǎng)絡(luò)有長(zhǎng)時(shí)間合作，原本看似勝券在握的鵬博士鎩羽而歸。

    2月13日，鵬博士方面接受證券時(shí)報(bào)·e公司記者采訪時(shí)表示，對(duì)競(jìng)標(biāo)失利感覺(jué)有些遺憾，還表達(dá)了對(duì)競(jìng)標(biāo)對(duì)手的不能理解。“為什么要這么做呢？78億元已經(jīng)可以買下鵬博士的控制權(quán)。”

    凈資產(chǎn)為負(fù)的中信網(wǎng)絡(luò)股權(quán)的“估值”近160億元，中信集團(tuán)成為本次交易的最大受益者。在這場(chǎng)令人矚目的競(jìng)標(biāo)中，成立時(shí)間不足兩年的北京應(yīng)通則顯得十分神秘。

    1小時(shí)擊敗鵬博士

    簡(jiǎn)單回顧中信網(wǎng)絡(luò)股權(quán)的競(jìng)拍歷程。2017年9月27日北京產(chǎn)權(quán)交易所公告，原全資持有中信網(wǎng)絡(luò)的中國(guó)中信集團(tuán)有限公司（下稱中信集團(tuán)）掛牌轉(zhuǎn)讓中信網(wǎng)絡(luò)49%股權(quán)。截至10月30日，有兩家民營(yíng)企業(yè)遞交了受讓申請(qǐng)，分別為鵬博士與北京應(yīng)通。

    中信網(wǎng)絡(luò)擁有為數(shù)寥寥的電信牌照：貫穿全國(guó)的骨干網(wǎng)，同時(shí)可經(jīng)營(yíng)第二類基礎(chǔ)電信業(yè)務(wù)中的部分業(yè)務(wù)。某種程度上，這張牌照可以視為對(duì)公眾運(yùn)營(yíng)的五大骨干網(wǎng)之一，其他四家分別是中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信、廣電國(guó)網(wǎng)。

    雖擁有稀缺牌照，中信網(wǎng)絡(luò)業(yè)績(jī)連續(xù)虧損。截至2017年6月30日，中信網(wǎng)絡(luò)總資產(chǎn)2.9億元，總負(fù)債3.1億元，所有者權(quán)益為-1922.56萬(wàn)元。其營(yíng)業(yè)收入為7113.7萬(wàn)元，凈利潤(rùn)虧損5144萬(wàn)元。2016年全年?duì)I業(yè)收入為3.8億元，凈利潤(rùn)虧損1.04億元。

    鵬博士曾公告，中信網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)讓底價(jià)為13.38億元。投資中信網(wǎng)絡(luò)有利于切入基礎(chǔ)電信業(yè)務(wù)領(lǐng)域，通過(guò)與中信網(wǎng)絡(luò)建立更緊密的關(guān)系，利用奔騰骨干網(wǎng)為公司多種業(yè)務(wù)提供支撐平臺(tái)，提高競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

    據(jù)《財(cái)新》報(bào)道，為防范后期交易風(fēng)險(xiǎn)，11月7日中信集團(tuán)曾要求兩家競(jìng)標(biāo)企業(yè)提交了三項(xiàng)有關(guān)補(bǔ)充資金來(lái)源合法性的材料。中信集團(tuán)表示，根據(jù)計(jì)算總計(jì)受讓方需籌措資金16.5億元以上。雖可采用分期付款形式，但受讓方短期內(nèi)仍需準(zhǔn)備至少5.5億元資金。文件中提及，若中信集團(tuán)后期發(fā)現(xiàn)受讓方不符合條件，有權(quán)終止交易并不退還2億元保證金。

    兩家企業(yè)均邁過(guò)16.5億元資金門檻，經(jīng)過(guò)審核拿到了競(jìng)拍入場(chǎng)券。這場(chǎng)競(jìng)價(jià)于2月12日上午10點(diǎn)正式開(kāi)始，記者從鵬博士現(xiàn)場(chǎng)競(jìng)拍人士處了解到，本次競(jìng)拍自由競(jìng)價(jià)時(shí)間為5分鐘，起始價(jià)為13.377億元，加價(jià)幅度為3000萬(wàn)元，自由競(jìng)價(jià)期結(jié)束后進(jìn)入限時(shí)競(jìng)價(jià)期，價(jià)高者勝。

    中信網(wǎng)絡(luò)的股權(quán)正是在限時(shí)競(jìng)價(jià)中拍出了“天價(jià)”，北京應(yīng)通最高出價(jià)達(dá)到78.177億元，鵬博士不再加價(jià)。鵬博士相關(guān)人士對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，“競(jìng)拍從開(kāi)始到結(jié)束不到1小時(shí)，很明顯對(duì)手是志在必得，78億元價(jià)格遠(yuǎn)超我們預(yù)期。”

    “感到不可思議”

    對(duì)上市公司鵬博士來(lái)說(shuō)，如若能入股中信網(wǎng)絡(luò)自然是好消息。參與骨干網(wǎng)經(jīng)營(yíng)能夠彌補(bǔ)鵬博士在發(fā)展過(guò)程中的短板，又將開(kāi)創(chuàng)民營(yíng)企業(yè)建設(shè)骨干網(wǎng)絡(luò)的先河。

    2月13日，鵬博士有關(guān)負(fù)責(zé)人接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)，談到對(duì)此次競(jìng)拍的感受時(shí)表示：“首先感到有點(diǎn)遺憾，還有就是不可思議。”

    他認(rèn)為不可思議的是價(jià)格。該人士分析，此次中信網(wǎng)絡(luò)僅出售49%股權(quán)，競(jìng)拍勝者也只是伙伴關(guān)系，牌照永遠(yuǎn)歸屬中信網(wǎng)絡(luò)，除非未來(lái)修改電信法民營(yíng)企業(yè)才能取得牌照控制權(quán)。且中信網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)多年虧損，目前看不到盈利跡象。鵬博士對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)投標(biāo)評(píng)估心理門檻是二十多億，最大底線是不構(gòu)成重大重組，即不超過(guò)31.75億元。

    “上市公司有自己的顧慮，構(gòu)成重大重組需要證監(jiān)會(huì)審核批準(zhǔn)，而這個(gè)資產(chǎn)還是虧損的，如果申請(qǐng)被否，2億保證金就要被沒(méi)收。事實(shí)上競(jìng)拍中價(jià)格超過(guò)31億之后，我們心理上就放棄了。”該人士表示他完全不能理解對(duì)方的出價(jià)。

    “如果我們以底價(jià)拿下標(biāo)的，對(duì)手78億元資金已經(jīng)可以買下鵬博士控制權(quán)，占有市值180億元的鵬博士超過(guò)40%的股權(quán)，還可以獲得過(guò)億網(wǎng)絡(luò)用戶，它一樣可以達(dá)到和中信網(wǎng)絡(luò)的合作目的不是嗎？況且鵬博士賬上還有超過(guò)50億現(xiàn)金。再換個(gè)角度參照，如果標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)值78億元，我們擁有超過(guò)1億用戶和完整的云、管、端產(chǎn)業(yè)鏈，估值該是多少？”

    鵬博士2月13日晚間公告稱，放棄繼續(xù)參與有關(guān)中信網(wǎng)絡(luò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的競(jìng)價(jià)，不會(huì)對(duì)公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)造成任何實(shí)質(zhì)影響，不會(huì)影響公司與中信網(wǎng)絡(luò)的合作關(guān)系。

    神秘買家是誰(shuí)？

    從參與各方來(lái)看，鵬博士和中信網(wǎng)絡(luò)素有合作，交集頗多。2011年11月7日，中信網(wǎng)絡(luò)在北京產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓旗下長(zhǎng)城寬帶50%股權(quán)及其對(duì)長(zhǎng)城寬帶的4.84億元債權(quán)，鵬博士以10.84億元競(jìng)購(gòu)成功。2012年，中信網(wǎng)絡(luò)再售剩余50%長(zhǎng)城寬帶股權(quán)，鵬博士采用分期付款形式以7.12億元認(rèn)購(gòu)成功。此次參與競(jìng)標(biāo)顯得十分順理成章，也差點(diǎn)水到渠成。

    半路殺出的“程咬金”——北京應(yīng)通是誰(shuí)？有關(guān)資料并不多。工商資料顯示，北京應(yīng)通于2016年11月10日注冊(cè)成立，2017年2月注冊(cè)資本由1000萬(wàn)元增至1億元，法定代表人賈明玉持股100%，賈明玉僅持有這一家公司。

    據(jù)相關(guān)報(bào)道，北京應(yīng)通雖然成立時(shí)間不長(zhǎng)，但是和鵬博士一樣擁有全國(guó)VPN牌照，業(yè)務(wù)范圍相同，有增值電信業(yè)務(wù)許可證，經(jīng)營(yíng)范圍中有第二類基礎(chǔ)電信業(yè)務(wù)中的固定網(wǎng)國(guó)內(nèi)數(shù)據(jù)傳送業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)覆蓋范圍北京、上海、浙江、廣東等東部12省/直轄市；還有第一類增值業(yè)務(wù)中的國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)虛擬專用網(wǎng)的業(yè)務(wù)，范圍包括東部及中西部20個(gè)省/直轄市。

    北京應(yīng)通有關(guān)人士稱，雖然該公司去年剛成立，現(xiàn)在合同金額已快10億元，還會(huì)高速增長(zhǎng)，城市數(shù)字機(jī)房、數(shù)據(jù)中心都在建，兩年內(nèi)的目標(biāo)是成為中國(guó)最大的城市網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商。

    另?yè)?jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)道，據(jù)傳北京應(yīng)通的背后是上市公司易聯(lián)眾（300096）的實(shí)控人張曦。鵬博士相關(guān)人士也稱，在競(jìng)拍現(xiàn)場(chǎng)看到其人出現(xiàn)。易聯(lián)眾方面表示，此事與公司沒(méi)有關(guān)系，無(wú)法回復(fù)。

    2月13日下午，證券時(shí)報(bào)記者多次致電北京應(yīng)通方面，但無(wú)人接聽(tīng)。